Nguồn cung bùng nổ, nhu cầu suy yếu: Goldman cắt giảm mạnh triển vọng giá dầu

Goldman Sachs hạ dự báo giá dầu năm 2027

Goldman Sachs đã điều chỉnh giảm dự báo giá dầu Brent bình quân năm 2027 xuống còn 80 USD/thùng, thấp hơn mức dự báo trước đó là 85 USD/thùng. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh ngân hàng nhận định thị trường dầu mỏ toàn cầu sẽ được bổ sung đáng kể nguồn cung mới, trong khi tốc độ tăng trưởng nhu cầu đang chậm lại.

Theo các nhà phân tích của Goldman Sachs, sản lượng từ các quốc gia ngoài OPEC như Mỹ, Brazil, Guyana, Venezuela và Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất (UAE) sẽ tiếp tục gia tăng trong những năm tới, góp phần tạo nên trạng thái dư cung trên thị trường năng lượng toàn cầu.

Trung Quốc chuyển dịch sang xe điện, nhu cầu dầu suy yếu

Một trong những nguyên nhân chính khiến Goldman Sachs trở nên thận trọng hơn là sự thay đổi trong cơ cấu tiêu thụ năng lượng tại Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới.

Ngân hàng này cho rằng hơn 10% mức suy giảm nhu cầu dầu hiện nay có thể mang tính dài hạn khi Trung Quốc đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang các nguồn năng lượng thay thế, đặc biệt là xe điện (EV). Goldman ước tính mức tiêu thụ xăng và các sản phẩm liên quan tại Trung Quốc trong tháng 4 có thể đã giảm tới 20% so với cùng kỳ năm trước.

Song song với sự bùng nổ của xe điện, các phương thức vận tải khác như đường sắt cũng đang phát triển mạnh, làm giảm nhu cầu đối với nhiên liệu hóa thạch trong lĩnh vực giao thông. Điều này tạo thêm áp lực lên triển vọng tăng trưởng tiêu thụ dầu trong dài hạn.

Eo biển Hormuz vẫn là biến số lớn nhất

Dù hạ dự báo dài hạn, Goldman Sachs cho rằng thị trường dầu vẫn đối mặt với nhiều rủi ro địa chính trị, đặc biệt liên quan đến hoạt động vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz, tuyến hàng hải chiến lược của thế giới. 

Ngân hàng hiện dự báo xuất khẩu dầu từ khu vực Vùng Vịnh sẽ trở lại trạng thái bình thường vào cuối tháng 8, muộn hơn so với kỳ vọng trước đó là cuối tháng 6. Theo tính toán của Goldman, lưu lượng vận chuyển qua Hormuz chỉ cần phục hồi lên khoảng 70% mức trước xung đột là có thể hỗ trợ quá trình bình thường hóa hoạt động xuất khẩu. Kịch bản xấu nhất: Dầu có thể tăng lên 140 USD/thùng

Goldman Sachs cũng đưa ra một số kịch bản rủi ro cho thị trường dầu mỏ

Trong trường hợp gián đoạn tại eo biển Hormuz kéo dài hơn dự kiến, giá dầu Brent có thể duy trì trên 110 USD/thùng vào cuối năm nay. Thậm chí, nếu tuyến vận tải chiến lược này tiếp tục bị đóng cửa đến hết năm 2026, giá dầu Brent có thể bước vào năm 2027 ở ngưỡng 140 USD/thùng.  

Ngược lại, nếu hoạt động vận chuyển được khôi phục sớm hơn kỳ vọng, giá dầu Brent có thể giảm xuống khoảng 70 USD/thùng vào cuối năm nay và tiếp tục lùi về 60 USD/thùng trong năm 2027 nhờ nguồn cung dồi dào từ Mỹ, Guyana, UAE, Brazil và Venezuela.

Triển vọng thị trường chuyển từ thiếu cung sang dư cung

Nhận định mới của Goldman Sachs phản ánh sự thay đổi đáng kể trong bức tranh cung, cầu dầu mỏ toàn cầu. Sau giai đoạn giá dầu tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, trọng tâm của thị trường đang dần chuyển sang triển vọng nguồn cung tăng mạnh và nhu cầu suy yếu, đặc biệt từ Trung Quốc.

Trong bối cảnh đó, diễn biến của eo biển Hormuz sẽ tiếp tục là yếu tố quyết định xu hướng giá dầu trong ngắn hạn, trong khi về dài hạn, sự phát triển của xe điện và quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu có thể tạo áp lực giảm giá đối với dầu thô.