Ngành dầu khí 2025: Xăng dầu bứt tốc mạnh mẽ, chờ lực đẩy từ các "siêu dự án" tỷ USD năm 2026
Kết thúc năm tài chính 2025, lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành dầu khí ghi nhận sự phân hóa rõ nét khi nhóm xăng dầu tăng trưởng vượt trội, bù đắp cho sự chững lại của nhóm kinh doanh khí đốt. Bước sang năm 2026, toàn ngành được dự báo sẽ đón nhận chu kỳ mở rộng mới nhờ lực kéo từ các dự án thượng nguồn quy mô lớn và sự thay đổi mang tính bước ngoặt trong chính sách năng lượng quốc gia.
Bức tranh tài chính phân hóa: Xăng dầu bứt phá, khí đốt chững nhịp
Thống kê dữ liệu tài chính từ 38 doanh nghiệp niêm yết thuộc nhóm xăng dầu và khí đốt cho thấy sự phân hóa mạnh mẽ về kết quả kinh doanh trong quý cuối năm 2025. Trong số này, 24 đơn vị ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận, 7 trường hợp khắc phục được tình trạng thua lỗ để báo lãi. Ở chiều ngược lại, 11 doanh nghiệp sụt giảm hiệu quả kinh doanh và 3 đơn vị chịu cảnh thua lỗ. Lũy kế cả năm, nhóm doanh nghiệp báo lãi tăng chiếm áp đảo với 23 đại diện.
Nhóm doanh nghiệp đầu ngành ghi nhận những con số ấn tượng, dẫn đầu là Công ty Cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (mã chứng khoán: BSR) với khoản lãi hơn 3.000 tỷ đồng trong quý 4, mức cao nhất trong 9 quý gần đây. Lũy kế cả năm, BSR lãi gần 5.200 tỷ đồng, gấp 8 lần năm trước nhờ sự cải thiện của chênh lệch giá sản phẩm và giá dầu thô. Tổng Công ty Dầu Việt Nam (PVOIL) cũng ghi nhận lãi ròng quý 4 tăng 50%, đạt 94 tỷ đồng nhờ chiến lược quản trị nguồn hàng và tồn kho hiệu quả, bất chấp việc phải trích lập dự phòng đầu tư. Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex, mã chứng khoán: PLX) báo lãi quý 4 đạt 586 tỷ đồng, tăng 7%, khép lại năm 2025 với mức doanh thu kỷ lục gần 310.000 tỷ đồng.
Ở các phân khúc khác, nhóm thượng nguồn và trung nguồn hưởng lợi lớn từ khối lượng công việc gia tăng. Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã chứng khoán: PVS) đạt mức lãi kỷ lục hơn 806 tỷ đồng trong quý 4. Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (mã chứng khoán: PVD) cũng tăng trưởng lợi nhuận 67%, đạt 361 tỷ đồng. Các doanh nghiệp vận tải như PVTrans hay Gas Shipping duy trì biên lợi nhuận tốt nhờ tối ưu hóa khai thác đội tàu. Trái ngược với sự khởi sắc này, nhóm kinh doanh khí đốt đối mặt nhiều thách thức. Điển hình, Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV GAS) giảm 33% lãi ròng quý 4 do tăng trích lập dự phòng nợ khó đòi. Nhiều doanh nghiệp phân phối khí như CNG, ASP hay PGS cũng ghi nhận lợi nhuận sụt giảm do chi phí gia tăng và sức cầu yếu.
Lực đẩy từ các đại dự án và chính sách năng lượng mới năm 2026
Các tổ chức tài chính nhận định ngành dầu khí Việt Nam sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng vững chắc trong năm 2026, được dẫn dắt bởi tiến độ triển khai của các dự án trọng điểm và sự điều chỉnh về chính sách nhiên liệu. Ở phân khúc thượng nguồn, chuỗi dự án Lô B - Ô Môn với tổng mức đầu tư 12 tỷ USD đang bước vào giai đoạn thi công cao điểm, tạo ra khối lượng công việc đồ sộ cho các nhà thầu xây lắp. Cùng với đó, dự án Lạc Đà Vàng chuẩn bị đón dòng dầu đầu tiên vào quý 4/2026 và dự án Sư tử trắng 2B đang hoàn thiện thiết kế sẽ tiếp tục củng cố triển vọng cho các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ kỹ thuật và khoan khai thác.
Phân khúc hạ nguồn sẽ đón nhận sự thay đổi lớn về chính sách phân phối nhiên liệu. Căn cứ Thông tư 50/TT-BCT, từ ngày 01/06/2026, xăng không chì truyền thống sẽ ngừng lưu hành, thị trường chỉ phân phối xăng E10 và E5RON92. Việc cơ cấu lại sản phẩm này tạo ra lợi thế cạnh tranh rất lớn cho các mạng lưới phân phối quy mô toàn quốc như Petrolimex và PVOIL. Đối với mảng khí đốt, việc các nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và 4 đi vào vận hành thương mại sẽ kích thích nhu cầu nhập khẩu LNG tăng vọt. Đón đầu xu hướng này, PV GAS đang đẩy nhanh tiến độ nâng công suất kho cảng Thị Vải và hoàn thiện hạ tầng các kho cảng mới. Dựa trên dự báo giá dầu thế giới duy trì ổn định trong dải 55 - 65 USD/thùng, các chuyên gia đánh giá môi trường vĩ mô hiện tại đủ thuận lợi để kích thích các hoạt động thăm dò, khai thác mới, tạo bệ phóng vững chắc cho lợi nhuận toàn ngành dầu khí trong năm 2026.
