Áp lực bủa vây mốc 4.300 USD/ounce, loạt ngân hàng quốc tế vẫn nâng dự báo giá vàng
Dù đang đối mặt với nhịp điều chỉnh kỹ thuật quanh ngưỡng 4.300 USD/ounce do áp lực từ lợi suất trái phiếu Mỹ, giá vàng thế giới vẫn nhận được hàng loạt dự báo tăng trưởng mạnh mẽ từ các định chế tài chính lớn. Những yếu tố vĩ mô liên quan đến nợ công, nguồn cung hạn hẹp và lực mua kỷ lục từ các ngân hàng trung ương đang củng cố niềm tin vào đà đi lên dài hạn của kim loại quý.
Thử thách kỹ thuật và sức ép từ lợi suất trái phiếu
Thị trường kim loại quý toàn cầu đang trải qua các phiên giao dịch biến động mạnh. Chiều 2/9, giá vàng giao ngay luân chuyển quanh mốc 4.308,64 USD/ounce, ghi nhận mức giảm khoảng 9% so với đỉnh của tuần liền trước. Nhịp đi xuống này diễn ra khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên mức cao nhất tính từ tháng 11/2023. Tiền lãi từ trái phiếu tăng cao làm gia tăng chi phí cơ hội đối với các nhà đầu tư nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng.
Theo phân tích từ TradingKey, sức ép điều chỉnh hiện tại bắt nguồn từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, kết hợp với đà đi lên của giá năng lượng. Các yếu tố vĩ mô này trực tiếp đẩy lợi suất trái phiếu tăng, tạo lực cản cho đà phục hồi của thị trường kim loại quý. Mặc dù đối diện các rung lắc, mặt bằng giá vàng trung bình từ đầu năm đến nay vẫn neo vững ở mức cao khoảng 4.360 USD/ounce.
Trên góc độ kỹ thuật, dòng tiền đang tập trung quan sát ngưỡng hỗ trợ 4.292 USD/ounce. Giới phân tích đánh giá nếu phòng tuyến này bị phá vỡ, giá vàng đối diện rủi ro bước vào chu kỳ điều chỉnh sâu hơn, lùi về vùng 4.200 USD/ounce trước khi xác lập điểm cân bằng mới. Dữ liệu việc làm sắp công bố tại Mỹ được dự đoán sẽ đóng vai trò quyết định xu hướng dòng tiền. Dù gặp nhiều thách thức, thống kê thị trường chỉ ra giá vàng vẫn giữ được mức tăng 6,84% trong vòng một tháng qua, cho thấy lực cầu hấp thụ tài sản ở các vùng giá thấp vẫn hoạt động hiệu quả.
Làn sóng nâng dự báo từ các định chế tài chính toàn cầu
Trái ngược với sự thận trọng trên biểu đồ kỹ thuật, triển vọng giá vàng trung và dài hạn lại nhận được sự đồng thuận cao từ các ngân hàng đầu tư lớn trên thế giới. Goldman Sachs đưa ra dự báo giá kim loại quý có khả năng chạm mốc 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, xuất phát từ sự suy yếu của đồng USD và rủi ro nợ công gia tăng. Cùng chung góc nhìn lạc quan, HSBC định giá vàng ở mức 4.560 USD/ounce trong quý IV/2026, còn định chế J.P. Morgan đưa ra ước tính 4.500 USD/ounce. Ngân hàng Bank of America trước đó cũng đưa ra mức 4.250 USD/ounce, con số mà thực tế thị trường đã nhanh chóng vượt qua.
Bước sang năm 2027, các tổ chức tiếp tục nới rộng biên độ kỳ vọng. Morgan Stanley dự phóng giá kim loại quý sẽ vượt 5.000 USD/ounce. Ngân hàng UBS đưa ra con số 5.200 USD/ounce vào giữa năm 2027, dù đơn vị Thụy Sĩ lưu ý rủi ro xuất hiện các đợt rung lắc nếu lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao kéo dài. Xét trên chu kỳ dài hạn đến năm 2030, dựa trên mức sinh lời lịch sử 9-10% mỗi năm và lấy mốc 4.500 USD/ounce làm cơ sở, giá vàng được dự báo có thể vươn lên mốc 6.500 USD/ounce.
Lý giải cho các động lực tăng trưởng này, ông Kevin Smith, Giám đốc điều hành Quỹ Crescat Capital, đánh giá đợt thoái lui từ vùng đỉnh kỷ lục 5.600 USD/ounce hồi đầu năm chỉ là sự điều chỉnh tự nhiên của thị trường sau giai đoạn tăng nóng. Theo ông, tình trạng thâm hụt ngân sách lớn khiến Fed khó duy trì lãi suất cao kéo dài. Thêm vào đó, nhu cầu mua ròng kỷ lục từ các ngân hàng trung ương đang tạo bệ đỡ vững chắc cho giá vàng. Các cơ quan quản lý dự trữ quốc gia đã mua vào trung bình 1.000 tấn vàng mỗi năm trong 4 năm qua, cao gấp đôi tốc độ thập kỷ trước để đa dạng hóa danh mục tài sản. Nguồn cung kim loại quý tiếp tục bị hạn chế do thiếu hụt đầu tư thăm dò mỏ mới, trong khi nhu cầu ứng dụng công nghiệp công nghệ cao vẫn tăng trưởng đều đặn, tạo ra sự chênh lệch cung cầu có lợi cho giá trị tài sản này.
