Giá vàng chịu sức ép từ USD và lợi suất trái phiếu, chuyên gia vẫn đánh giá tích cực trong dài hạn

Giá vàng thế giới tiếp tục chịu sức ép trong phiên giao dịch ngày 1/9 khi đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, trong khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tăng lãi suất trong tháng 9 ngày càng gia tăng.

Hiện giá vàng giao ngay giảm khoảng 7 USD, tương đương 0,2%, xuống quanh 4.446 USD/ounce.

Vàng chịu sức ép từ USD và lợi suất trái phiếu

Giá vàng giảm nhẹ trong bối cảnh thị trường cùng lúc chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, giá dầu tăng và triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Những diễn biến quân sự mới giữa Mỹ và Iran khiến giá dầu tăng, kéo theo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi lên. Điều này tạo thêm áp lực đối với vàng - tài sản không sinh lãi.

Đà giảm cũng nối dài tác động từ thông điệp cứng rắn của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole cuối tuần trước, khi ông nhấn mạnh ưu tiên kiểm soát lạm phát và đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đặt cược xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 ở mức 66,1%, tăng đáng kể so với 57% cuối tuần trước.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục neo ở vùng cao. Lợi suất kỳ hạn 2 năm ở mức 4,34%, kỳ hạn 10 năm gần 4,75%, trong khi kỳ hạn 30 năm quanh 5,25%. Trong tuần này, giới đầu tư sẽ theo dõi loạt dữ liệu kinh tế Mỹ, gồm báo cáo việc làm JOLTS, chỉ số sản xuất ISM, báo cáo việc làm ADP, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 dự kiến công bố vào cuối tuần.

Chuyên gia vẫn đánh giá tích cực với vàng dài hạn

Theo các chuyên gia, căng thẳng địa chính trị tiếp tục tạo lực đỡ cho vàng thông qua nhu cầu trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, giá dầu tăng làm gia tăng lo ngại lạm phát, qua đó củng cố khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ ở mức cao lâu hơn. Cùng với đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu neo cao, những yếu tố này có thể tiếp tục gây sức ép lên giá vàng trong ngắn hạn.

Trao đổi với Kitco News, ông Simon-Peter Massabni, Trưởng bộ phận Phát triển kinh doanh tại XS.com, cho rằng vàng đang bước vào một giai đoạn điều chỉnh đáng chú ý khi nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng lãi suất Mỹ sau hội nghị Jackson Hole. Theo ông Massabni, lãi suất và lợi suất trái phiếu tăng cùng đồng USD mạnh lên có thể khiến vàng tiếp tục biến động trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nợ công Mỹ gia tăng, những lo ngại về tính bền vững tài khóa, bất ổn địa chính trị và các rủi ro đối với nền kinh tế vẫn là những yếu tố hỗ trợ kim loại quý về dài hạn.

Chuyên gia này cho rằng, Fed đang đối mặt với bài toán cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và áp lực từ chi phí vay ngày càng lớn đối với nền tài chính công Mỹ. Trong kịch bản cơ sở, vàng có thể tiếp tục chịu áp lực khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng về khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9. Diễn biến này có thể kích hoạt hoạt động chốt lời và khiến biên độ dao động của giá vàng gia tăng.

Tuy nhiên, nếu lợi suất trái phiếu Mỹ ổn định hoặc giảm trở lại, trong khi những lo ngại về tình hình tài khóa Mỹ gia tăng, nhu cầu đầu tư vàng có thể phục hồi.

Trong ngắn hạn, diễn biến của vàng vẫn phụ thuộc lớn vào lợi suất trái phiếu Mỹ, đồng USD và tín hiệu chính sách từ Fed. Trong khi đó, các yếu tố về nợ công, địa chính trị và rủi ro kinh tế tiếp tục là nền tảng hỗ trợ xu hướng của kim loại quý trong dài hạn.