Vốn điều lệ vượt 3.500 tỷ đồng, PetroVietnam tái cơ cấu tỷ lệ sở hữu tại Cảng Phước An (PAP)

Thu hút vốn bên ngoài, phân bổ lại tỷ trọng sở hữu nhà nước

Báo cáo tài chính bán niên 2026 đã kiểm toán bởi Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam cho thấy quy mô vốn điều lệ của Cảng Phước An đạt 3.570 tỷ đồng. Trong cơ cấu sở hữu, Tập đoàn Công nghiệp – Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PetroVietnam) đang nắm giữ 9,8% vốn điều lệ. Công ty TNHH MTV Hoành Sơn nắm 11,3% và phần 78,9% còn lại thuộc về các cổ đông khác.

Được thành lập với mục tiêu xây dựng và khai thác cảng tổng hợp quy mô lớn tại khu vực Đồng Nai, Cảng Phước An ban đầu có sự đóng góp chủ lực từ PetroVietnam với tỷ lệ 79,54%, tương đương 35 triệu cổ phiếu. Tổng công ty Phát triển Khu công nghiệp sở hữu 17,05% tại thời điểm đó. Từ năm 2016, công ty bắt đầu triển khai liên tiếp 6 đợt phát hành cổ phiếu riêng lẻ để thu hút các nguồn lực tài chính bên ngoài phục vụ dự án.

Đợt phát hành 46 triệu cổ phiếu năm 2016 cho đối tác Hoành Sơn đã đưa vốn điều lệ lên 900 tỷ đồng. Quá trình gọi vốn tiếp tục diễn ra vào các năm 2017, 2021, 2022, 2024 và nửa đầu năm 2026, đưa quy mô vốn lên mốc 3.570 tỷ đồng. Xuyên suốt tiến trình này, PetroVietnam lựa chọn giữ nguyên số lượng 35 triệu cổ phiếu đóng góp ban đầu. Việc không rót thêm vốn tại các đợt phát hành mới khiến tỷ lệ sở hữu của tập đoàn tự động điều chỉnh giảm từ vị thế chi phối tuyệt đối xuống mức 9,8%. Sự dịch chuyển này phản ánh định hướng xã hội hóa đầu tư hạ tầng, cho phép dự án hấp thụ dòng vốn khổng lồ từ khối tư nhân mà không tạo áp lực lên nguồn ngân sách nhà nước.

Tăng trưởng doanh thu và đòn bẩy tài chính giai đoạn đầu tư

Dòng vốn hàng nghìn tỷ đồng huy động được đã hỗ trợ trực tiếp cho các hoạt động kiến thiết hạ tầng cảng biển, bước đầu tạo ra nguồn thu thương mại. Báo cáo bán niên 2026 ghi nhận doanh thu của Cảng Phước An đạt 247,59 tỷ đồng, tăng 754,1% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng đột biến này cho thấy những tiến triển cụ thể trong quá trình đưa dự án vào vận hành kinh doanh.

Do đặc thù của ngành khai thác cảng biển đòi hỏi chi phí đầu tư ban đầu rất lớn và thời gian khấu hao kéo dài, doanh nghiệp hiện vẫn ghi nhận mức lỗ gộp 56,97 tỷ đồng do kinh doanh dưới giá vốn. Kết quả lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm báo lỗ 233,04 tỷ đồng. Tổng lỗ lũy kế tính đến ngày 30/6/2026 ghi nhận 769 tỷ đồng, tương đương 21,54% quy mô vốn điều lệ hiện hành.

Cơ cấu nguồn vốn của Cảng Phước An phụ thuộc khá lớn vào hệ số đòn bẩy tài chính. Tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn tăng 54,5% so với đầu năm, bổ sung thêm 3.044 tỷ đồng để vươn lên mức 8.630,6 tỷ đồng. Nợ vay ngắn hạn chiếm 1.208,5 tỷ đồng, phần còn lại 7.422,1 tỷ đồng là các khoản vay dài hạn. Tổng dư nợ hiện cao gấp 2,5 lần tổng vốn chủ sở hữu, với sự tham gia cấp vốn từ các tổ chức liên quan như Công ty Cổ phần Phát triển Khu công nghiệp Tín Nghĩa, đảm bảo duy trì nguồn lực cho dự án hoàn thiện các hạng mục theo tiến độ.