Theo thống kê từ S&I Ratings, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã tăng tốc trong quý II/2025 với giá trị hơn 233.000 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành đạt 258.000 tỷ đồng, tăng 67% so với cùng kỳ năm 2024. Kênh phát hành riêng lẻ vẫn chiếm ưu thế gần như tuyệt đối.
Về cơ cấu, nhóm ngân hàng tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt khi chiếm tới 75% tổng giá trị phát hành (khoảng 193.000 tỷ đồng). Các ngân hàng gia tăng phát hành trái phiếu để bổ sung nguồn vốn trung và dài hạn, tận dụng mặt bằng lãi suất đang ở mức thấp. Nhóm doanh nghiệp bất động sản chiếm tỷ trọng cao thứ hai với 17%, tương đương 43.000 tỷ đồng.
Lãi suất phát hành bình quân trên thị trường cũng ghi nhận xu hướng giảm, về mức 6,85%/năm vào cuối quý II/2025, từ mức 7,88%/năm hồi cuối năm 2024.
Một diễn biến đáng chú ý khác là hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn diễn ra mạnh mẽ, với tổng giá trị trong 6 tháng đầu năm đạt 123.000 tỷ đồng, tăng 59% so với cùng kỳ. Diễn biến này phản ánh nỗ lực tái cơ cấu nợ của các doanh nghiệp trong điều kiện tín dụng ngân hàng thuận lợi hơn và lãi suất cho vay giảm.
Dù nửa đầu năm tương đối dễ thở, áp lực đáo hạn trái phiếu được dự báo sẽ tăng mạnh trong 6 tháng cuối năm với tổng giá trị hơn 149.000 tỷ đồng. Ngành bất động sản sẽ chịu áp lực lớn nhất khi chiếm gần một nửa lượng đáo hạn này, tương đương 73.000 tỷ đồng. Áp lực này, cùng với khoảng 16.000 tỷ đồng trái phiếu bất động sản chậm thanh toán trong 6 tháng đầu năm, có thể sẽ thúc đẩy các doanh nghiệp trong ngành tiếp tục phát hành để đảo nợ.
Về mặt chính sách, việc Chính phủ đẩy mạnh tháo gỡ các vướng mắc pháp lý cho dự án bất động sản được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp khơi thông dòng tiền. Thêm vào đó, quy định mới của Luật Doanh nghiệp có hiệu lực từ tháng 7/2025 về việc giới hạn nợ phải trả không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu khi phát hành trái phiếu riêng lẻ sẽ không áp dụng cho các tổ chức tín dụng và doanh nghiệp bất động sản. Quy định này được xem là một bước để nâng cao chất lượng thị trường và kiểm soát rủi ro tài chính ở các nhóm doanh nghiệp khác.