Sự trỗi dậy của bạc và bức tranh phân hóa giữa các lớp tài sản
Thị trường tài chính năm 2025 chứng kiến sự thay đổi lớn trong dòng tiền đầu tư khi kim loại bạc vươn lên trở thành tài sản có tốc độ tăng giá mạnh nhất. Dữ liệu ghi nhận từ hệ thống Phú Quý cho thấy, giá bạc đã tăng từ mức khởi điểm khoảng 29,1 triệu đồng/kg hồi đầu năm lên 72,6 triệu đồng/kg tại thời điểm kết thúc năm. Mức tăng trưởng 149% này không chỉ thu hút sự chú ý của giới đầu tư chuyên nghiệp mà còn kích thích nhu cầu tích lũy thực tế trong dân cư, khi nhiều cá nhân chuyển dịch dòng tiền tiết kiệm sang mua gom bạc vật chất thay vì vàng.
Đặt trong thế so sánh, vàng SJC dù có một năm thăng hoa nhưng vẫn xếp sau bạc về tốc độ bứt phá. Giá vàng loại 5 chỉ tăng từ khoảng 85 triệu đồng lên hơn 152,8 triệu đồng, tương ứng mức sinh lời gần 80%. Thị trường chứng khoán cũng ghi nhận kết quả tích cực khi VN-Index tăng 515 điểm (tương đương gần 41%), từ 1.269 điểm lên 1.784 điểm. Động lực chính của chỉ số đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc họ Vingroup, đóng vai trò dẫn dắt thị trường trong suốt năm qua.
Đối với thị trường bất động sản, đà tăng giá diễn ra chậm hơn so với nhóm kim loại quý. Theo số liệu từ CBRE Việt Nam, giá căn hộ chung cư tại hai thị trường lớn là Hà Nội và TP.HCM dao động trung bình ở mức 91-95 triệu đồng/m2, ghi nhận mức tăng trưởng 21-23% so với cùng kỳ. Đáng chú ý nhất là sự sụt giảm của thị trường tiền số. Bitcoin sau khi tạo đỉnh lịch sử trên 125.000 USD vào đầu tháng 10 đã chịu áp lực điều chỉnh mạnh, kết thúc năm ở vùng giá 88.200 USD, thấp hơn gần 7% so với mức giá đầu năm.
Cấu trúc cung cầu và triển vọng thị trường kim loại công nghiệp
Đà tăng phi mã của giá bạc trong năm 2025 không chỉ đơn thuần đến từ nhu cầu đầu cơ mà được hỗ trợ vững chắc bởi các yếu tố cơ bản về cung cầu. Báo cáo từ Silver Institute chỉ ra rằng nhu cầu bạc toàn cầu đã vượt sản lượng khai thác trong 5 năm liên tiếp. Với vai trò kép vừa là tài sản lưu trữ giá trị, vừa là nguyên liệu đầu vào thiết yếu cho các ngành công nghiệp mũi nhọn như điện tử, pin năng lượng mặt trời và thiết bị y tế, bạc đang hưởng lợi lớn từ xu hướng chuyển đổi xanh và công nghệ.
Sự khan hiếm vật chất thực sự là yếu tố then chốt định hình xu hướng giá. Các thị trường tiêu thụ lớn như Trung Quốc và Ấn Độ liên tục gia tăng nhập khẩu để phục vụ sản xuất công nghiệp và nhu cầu tích trữ của người dân. Theo nhận định từ Motilal Oswal Financial Services, tình trạng thâm hụt nguồn cung và mức tồn kho thấp đang là động lực chính thúc đẩy giá trị của kim loại này. Bên cạnh đó, các yếu tố vĩ mô như việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại và kỳ vọng về lộ trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) từ quý III/2025 cũng góp phần giúp bạc bứt phá mạnh mẽ hơn vàng trong nửa cuối năm.
Tuy nhiên, giới phân tích cũng đưa ra cảnh báo về những rủi ro ngắn hạn. Việc giá bạc tăng quá nóng đã đẩy các chỉ báo kỹ thuật vào vùng quá mua, đồng thời chi phí giao dịch gia tăng có thể tạo áp lực điều chỉnh trong thời gian tới. Dù vậy, với đặc tính là tài sản hữu hình và vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng công nghiệp, bạc vẫn được đánh giá là kênh trú ẩn tiềm năng trong các giai đoạn kinh tế biến động.