Giá bạc chạm ngưỡng 93 USD/ounce: Lực cản từ giới hạn chịu đựng của nền sản xuất

Giá bạc giao ngay vừa thiết lập kỷ lục 93 USD/ounce sau chuỗi tăng trưởng vượt trội so với vàng trong năm 2025. Tuy nhiên, đà tăng này đang đứng trước rủi ro đảo chiều khi chi phí nguyên liệu quá cao buộc các ngành công nghiệp trọng yếu phải cắt giảm sản lượng hoặc tìm kiếm vật liệu thay thế.

Kỷ lục giá và áp lực lên chuỗi cung ứng

Thị trường kim loại quý những ngày đầu năm 2026 ghi nhận diễn biến chưa từng có tiền lệ của bạc. Theo dữ liệu giao dịch, giá bạc giao ngay đã chạm mốc 93 USD/ounce. Chỉ trong vài tuần đầu năm, kim loại này đã tăng giá trị thêm 26%. Nếu tính từ năm 2025, mức tăng trưởng của bạc lên tới 170%, bỏ xa mức tăng 73% của vàng trong cùng giai đoạn.

Sự bùng nổ này xuất phát từ đặc tính kép của bạc: vừa là tài sản trú ẩn an toàn, vừa là nguyên liệu đầu vào thiết yếu cho các ngành công nghiệp mũi nhọn như điện khí hóa, sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời và linh kiện bán dẫn phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI). Nhu cầu đột biến cộng hưởng với các vấn đề về năng lực sản xuất tại Trung Quốc đã tạo ra sự khan hiếm cục bộ, đẩy giá thành lên mức kỷ lục. Tuy nhiên, mức giá hiện tại đang đặt ra bài toán khó giải cho các đơn vị sản xuất khi chi phí đầu vào vượt quá khả năng hấp thụ của thị trường tiêu thụ.

Xu hướng thay thế nguyên liệu để tối ưu chi phí

Ông Ole Hansen, Chiến lược gia trưởng hàng hóa tại Saxo Bank nhận định rằng mọi đợt tăng giá đều có điểm giới hạn. Đối với bạc, giới hạn này chính là ngưỡng chịu đựng chi phí của người dùng cuối và các nhà sản xuất công nghiệp. Khi không thể chuyển tiếp phần chi phí gia tăng vào giá bán sản phẩm, các doanh nghiệp buộc phải cắt giảm mua hàng hoặc thay đổi công nghệ.

Thực tế thị trường cho thấy phản ứng này đã bắt đầu diễn ra. Hai "gã khổng lồ" trong lĩnh vực năng lượng mặt trời của Trung Quốc là Longi Green Energy Technology và Jinko Solar xác nhận kế hoạch thay thế một phần bạc trong quy trình sản xuất bằng các kim loại cơ bản có chi phí thấp hơn. Đây là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy nhu cầu công nghiệp – vốn là động lực chính của giá bạc – đang có dấu hiệu suy yếu do rào cản về giá. Theo phân tích của Saxo Bank, dù quá trình chuyển đổi cần thời gian, sự sụt giảm trong nhu cầu công nghiệp sẽ đóng vai trò là "phanh hãm" đà tăng nóng của kim loại này trong tương lai gần.