Dự báo cơ cấu VN30 và VNFin Lead quý I/2026: VPL rộng cửa thay thế BCM, cổ phiếu ngân hàng LPB đối diện nguy cơ bị loại
Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM dự kiến công bố danh mục định kỳ cho các chỉ số VN30 và VNFin Lead vào hạ tuần tháng 1/2026. Theo các phân tích mới nhất, cổ phiếu VPL đang đứng trước cơ hội lớn để gia nhập nhóm 30 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất thị trường, trong khi BCM nhiều khả năng sẽ bị đưa ra khỏi các rổ chỉ số quan trọng do không đáp ứng được tiêu chí về thanh khoản.
Theo lịch trình dự kiến, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HSX) sẽ công bố danh mục cổ phiếu thành phần mới của chỉ số VN30 vào ngày 21/01/2026. Dựa trên các số liệu giao dịch tính đến cuối năm 2025, báo cáo phân tích từ Mirae Asset Securities đưa ra nhận định cổ phiếu VPL có khả năng cao sẽ được bổ sung vào rổ chỉ số VN30 trong kỳ điều chỉnh này để thay thế cho BCM.
Cơ sở cho dự báo này đến từ quy mô vốn hóa thị trường của VPL. Tính đến ngày 31/12/2025, giá trị vốn hóa của doanh nghiệp này ước đạt 154.691 tỷ đồng, xếp thứ 11 toàn thị trường. Bên cạnh đó, VPL cũng thỏa mãn điều kiện về thời gian niêm yết trên 6 tháng kể từ khi chính thức giao dịch vào tháng 5/2025. Ở chiều ngược lại, BCM đang đối mặt với nguy cơ bị loại tương tự trường hợp của BVH trước đây do thanh khoản sụt giảm. Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân ngày của BCM ước tính chỉ đạt 26,8 tỷ đồng, thấp hơn mức yêu cầu tối thiểu 30 tỷ đồng theo quy định sàng lọc của chỉ số.
Dựa trên kịch bản VPL thay thế BCM, các quỹ ETF mô phỏng chỉ số VN30 (bao gồm E1VFVN30, FUEMAV30, FUEKIV30 và FUESSV30) sẽ tiến hành tái cơ cấu danh mục đầu tư trong khoảng thời gian từ 26/01 đến 30/01/2026. Ước tính, các quỹ này sẽ giải ngân mua vào hơn 600.000 cổ phiếu VPL, tương ứng tỷ trọng khoảng 0,7% trong danh mục. Tỷ trọng này chịu sự ràng buộc bởi giới hạn trần tối đa 15% đối với các cổ phiếu cùng nhóm.
Đáng chú ý, áp lực bán ra dự kiến sẽ tập trung vào cổ phiếu VIC. Theo tính toán, khoảng 2,9 triệu cổ phiếu VIC có thể bị bán ra trong đợt cơ cấu này để cân đối tỷ trọng, do mã này cùng với VHM đã có nhịp tăng giá mạnh và chiếm tỷ trọng lớn trong thời gian qua. Ngược lại, dòng tiền ETF có thể mua vào khoảng 1,7 triệu cổ phiếu VPB. Sau đợt cơ cấu, danh mục dự kiến của VN30 vẫn sẽ do các mã lớn dẫn dắt gồm FPT (10,0%), VIC (8,7%), HPG (8,5%), TCB (7,1%) và MWG (6,4%).
Đối với chỉ số VNFin Lead, danh mục mới dự kiến được công bố sớm hơn vào ngày 19/01/2026. Tại rổ chỉ số này, cổ phiếu LPB đang đứng trước nguy cơ bị loại do không đáp ứng được các tiêu chí khắt khe về thanh khoản. Cụ thể, tỷ suất quay vòng hiện tại của LPB chỉ đạt mức 0,09%, thấp hơn ngưỡng yêu cầu tối thiểu là 0,1%. Việc không đạt chuẩn thanh khoản khiến khả năng LPB bị đưa ra khỏi danh mục trong kỳ cơ cấu quý I/2026 là rất cao.
Dữ liệu sàng lọc cũng cho thấy hiện tại không có cổ phiếu nào nằm ngoài rổ chỉ số đủ điều kiện để bổ sung vào danh mục thay thế, do đa phần đều không vượt qua được vòng kiểm duyệt về thanh khoản. Do đó, nếu LPB bị loại, số lượng cổ phiếu thành phần của VNFin Lead dự kiến sẽ giảm xuống còn 22 mã, bao gồm 17 cổ phiếu ngân hàng và 5 cổ phiếu thuộc nhóm chứng khoán.
Việc điều chỉnh này sẽ tác động đến tỷ trọng của các mã còn lại trong rổ chỉ số. Hiện tại, các cổ phiếu đang chiếm tỷ trọng vốn hóa lớn nhất trong VNFin Lead bao gồm TCB (15%), VPB (15%) và MBB (11,1%). Các quỹ ETF mô phỏng chỉ số này sẽ hoàn tất việc cơ cấu danh mục trước ngày hiệu lực chính thức là 02/02/2026.
