Xây dựng Hòa Bình (HBC): Lợi nhuận bốc hơi 93% trong quý III, lỗ lũy kế vượt mốc 2.000 tỷ đồng

Lợi nhuận lao dốc do hụt thu tài chính và chưa thể hoàn thành kế hoạch năm

Báo cáo tài chính quý III năm 2026 của Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã HBC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.476,41 tỷ đồng, tăng 31,5% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù doanh thu tăng trưởng và biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 6% lên 7,4%, kéo theo lợi nhuận gộp đạt 109,08 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp lại rơi tự do. Cụ thể, Xây dựng Hòa Bình chỉ thu về 12,76 tỷ đồng lãi sau thuế, sụt giảm tới 93,2% so với quý III năm ngoái.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự bốc hơi của lợi nhuận xuất phát từ sự biến động tiêu cực của các khoản doanh thu và chi phí hoạt động. Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính giảm sâu 72,6%, chỉ còn 62,86 tỷ đồng. Trái ngược với đà giảm của doanh thu, chi phí tài chính lại tăng 21,4% lên mức 118,96 tỷ đồng. Việc các công ty liên doanh liên kết báo lỗ 14,08 tỷ đồng cũng tạo thêm gánh nặng cho bảng kết quả kinh doanh. Dù doanh nghiệp đã nỗ lực cắt giảm 54,8% chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp xuống còn 11,48 tỷ đồng, mức tiết giảm này vẫn quá mỏng để cứu vãn đà suy giảm lợi nhuận.

Bức tranh kinh doanh lũy kế 9 tháng đầu năm 2026 cho thấy doanh thu của Xây dựng Hòa Bình đạt 4.736,83 tỷ đồng, tăng 71,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế lũy kế ghi nhận 62,79 tỷ đồng, giảm 73,8%. Năm tài chính 2026, doanh nghiệp đặt chỉ tiêu tổng doanh thu 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 250 tỷ đồng. Với kết quả đạt được sau 9 tháng, công ty mới chỉ chạm đến mức 25,1% kế hoạch lợi nhuận. Đáng chú ý, tính đến ngày 30/9/2026, Xây dựng Hòa Bình đang phải gánh khoản lỗ lũy kế khổng lồ lên tới 2.011,2 tỷ đồng, tương đương 57,92% vốn điều lệ hiện hành.

Chôn vốn tại các khoản phải thu và áp lực nợ vay gấp đôi vốn chủ sở hữu

Đi cùng với kết quả kinh doanh kém sắc, chất lượng tài sản của Xây dựng Hòa Bình cũng bộc lộ nhiều điểm nghẽn. Tính đến cuối quý III năm 2026, quy mô tổng tài sản của công ty đạt 17.231,6 tỷ đồng, tăng 7% so với thời điểm đầu năm. Tuy nhiên, phần lớn tài sản của doanh nghiệp đang bị ứ đọng ngoài công ty dưới dạng các khoản phải thu. Cụ thể, các khoản phải thu ngắn hạn ghi nhận mức 10.998,4 tỷ đồng, chiếm tới 63,8% tổng tài sản và tăng 5,5% so với đầu năm.

Bên cạnh khoản công nợ khổng lồ, giá trị hàng tồn kho của doanh nghiệp cũng phình to 50,7% so với đầu năm, chạm mức 3.438,8 tỷ đồng và chiếm 19,96% tổng tài sản. Việc nguồn vốn bị chiếm dụng quá lớn buộc Xây dựng Hòa Bình phải thực hiện trích lập dự phòng rủi ro. Thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy, tại thời điểm ngày 30/9/2026, doanh nghiệp đang phải trích lập dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi lên tới 1.480,97 tỷ đồng, phản ánh chất lượng nợ đáng lo ngại từ các đối tác khách hàng.

Sự mất cân đối trong dòng tiền hoạt động đẩy Xây dựng Hòa Bình vào tình trạng phụ thuộc lớn vào đòn bẩy tài chính. Tính đến cuối tháng 9, tổng nợ vay tài chính của công ty ghi nhận mức 3.931,4 tỷ đồng. Dù con số này đã giảm nhẹ 1,4% so với đầu năm, quy mô nợ vay vẫn ở mức rất cao, tương đương 193,3% tổng vốn chủ sở hữu. Cơ cấu nợ tiềm ẩn nhiều rủi ro thanh khoản khi dư nợ vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng gần như tuyệt đối với 3.924,8 tỷ đồng, trong khi nợ vay dài hạn chỉ vỏn vẹn 6,6 tỷ đồng.