VN-Index thận trọng thử thách mốc 1.890 điểm: Phố Wall phân hóa, cổ phiếu TCX đón "cú hích" từ tài sản số

Dòng tiền "nín thở" trước ngưỡng cản 1.890 điểm, chiến lược ưu tiên quan sát

Báo cáo phân tích thị trường ngày 03/07/2026 của Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho thấy, chỉ số VN-Index ghi nhận diễn biến giảm nhẹ nhưng vẫn bảo vệ thành công mốc hỗ trợ trên đường trung bình động 5 phiên (MA5). Thanh khoản thị trường sụt giảm so với phiên liền trước, phản ánh lực bán chưa tạo ra áp lực quá lớn, mở ra cơ hội để chỉ số tiếp tục đà hồi phục hướng lên vùng kháng cự 1.885 - 1.890 điểm.

Mặc dù vậy, các chỉ báo động lượng đang phát đi tín hiệu lưỡng lự và có dấu hiệu suy yếu. Vùng 1.885 - 1.890 điểm được giới phân tích đánh giá là một ngưỡng cản kỹ thuật rất quan trọng. Đối với chiến lược giao dịch ngắn hạn dưới 1 tháng, nhà đầu tư được khuyến nghị giữ nguyên tỷ trọng danh mục hiện tại, hạn chế mua đuổi và cần quan sát kỹ phản ứng của dòng tiền khi VN-Index tiến sát khu vực nhạy cảm này.

Bức tranh vĩ mô đa chiều và tín hiệu sôi động từ các doanh nghiệp niêm yết

Về dữ liệu kinh tế vĩ mô, thị trường ghi nhận nhiều thông tin quan trọng tác động đến tâm lý đầu tư. Tại Mỹ, số liệu tháng 6/2026 cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm 57.000 việc làm, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 110.000 việc làm. Điều này lập tức kéo lãi suất thế chấp tại Mỹ giảm xuống 6,43%, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 5, làm giảm rủi ro Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm thắt chặt chính sách tiền tệ. Tại châu Âu, EU quyết định duy trì hạn ngạch nhập khẩu thép miễn thuế ở mức 18,3 triệu tấn/năm.

Ở thị trường trong nước, bức tranh tín dụng cho thấy sự khởi sắc khi mức tăng trưởng đạt 7,41% tính đến ngày 26/06/2026, vượt nhịp độ tăng 5,02% của huy động vốn. Đáng chú ý, giá vàng ngày 02/07 ghi nhận mức tăng vọt 2 triệu đồng/lượng. Các chính sách kích cầu tiêu dùng cũng được triển khai, bao gồm việc nâng hạn mức khoản vay nhỏ lên 400 triệu đồng và giảm 10% giá vé tàu Bắc – Nam từ ngày 01/07.

Hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết cũng diễn ra sôi động. MSB chuẩn bị chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 20%; VCG chốt quyền trả cổ tức 8% bằng tiền mặt vào ngày 15/07. Trên thị trường giao dịch cổ phần, nhóm CII đã mua thêm hơn 8,25 triệu cổ phiếu PC1. Ở nhóm công nghệ, FPT đang lên kế hoạch hợp tác cùng Viettel và VNPT để thiết lập một liên minh công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI).

Lực xả bao trùm nhóm công nghệ Mỹ, thị trường hàng hóa biến động mạnh

Phố Wall khép lại phiên giao dịch trước kỳ nghỉ lễ với trạng thái phân hóa sâu sắc. Dòng tiền có sự dịch chuyển khi chỉ số Dow Jones tăng 1,1%, thiết lập mức đỉnh lịch sử mới nhờ sự dẫn dắt của các nhóm ngành truyền thống. Ở chiều ngược lại, Nasdaq 100 sụt giảm 0,8% do áp lực bán lan rộng sang phiên thứ hai liên tiếp tại nhóm cổ phiếu bán dẫn và công nghệ. Chỉ số S&P 500 gần như đi ngang khi chỉ nhích nhẹ 0,03 điểm.

Giới đầu tư toàn cầu đang gia tăng lo ngại về việc định giá của các doanh nghiệp AI bị đẩy lên mức quá cao. Hàng loạt mã cổ phiếu lớn lao dốc mạnh, cụ thể Meta giảm 4,9%, Micron giảm 7%, Applied Materials giảm 7,4%, và Tesla giảm tới 7,5% bất chấp việc công bố số liệu giao xe tích cực. Xu hướng ngắn hạn hiện tại của S&P 500 và Dow Jones vẫn duy trì trạng thái tăng, trong khi Nasdaq đã rơi vào xu hướng giảm.

Trên thị trường hàng hóa, giá bạc ghi nhận nhịp phục hồi mạnh mẽ từ mức đáy 7 tháng, tăng vọt 3,1% lên trên 61 USD/ounce. Động lực tăng giá đến từ số liệu việc làm đáng thất vọng của Mỹ, khiến xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 giảm xuống dưới 50%. Cùng với đó, lạm phát năng lượng hạ nhiệt nhờ lưu lượng dầu qua eo biển Hormuz gia tăng cũng gián tiếp hỗ trợ giá bạc. Ngược lại, giá cao su trượt xuống dưới 210 US cent/kg, giảm 2,97% xuống mức thấp nhất gần 2 tháng. Sự sụt giảm này chịu áp lực kép từ việc nhu cầu tiêu thụ ô tô tại Trung Quốc suy yếu (doanh số BYD giảm 22%) và nguồn cung cao su tự nhiên tại Đông Nam Á bắt đầu bước vào chu kỳ tăng theo mùa vụ.

Điểm sáng TCX: Lợi nhuận kỷ lục, dẫn đầu mảng tài sản số và kỳ vọng nâng hạng

Trong báo cáo, cổ phiếu TCX (CTCP Chứng khoán Kỹ thương) được khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 50.000 VNĐ. TCX đang sở hữu nhiều lợi thế cạnh tranh nhờ nền tảng công nghệ và hệ sinh thái ngân hàng vượt trội, đặc biệt sẽ hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn ngoại khi tổ chức FTSE nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nền tảng tài chính của TCX vô cùng vững chắc với kết quả kinh doanh năm 2025 đạt mức cao nhất trong lịch sử. Cụ thể, doanh thu ghi nhận 11.217 tỷ đồng, tăng 47% so với năm trước; lợi nhuận trước thuế đạt 7.109 tỷ đồng, tăng 48%. Các chỉ số hiệu quả sử dụng vốn như ROE đạt 15,8% và ROA đạt 8,4%, vượt xa mức trung bình của toàn ngành.

Động lực tăng trưởng đột phá của doanh nghiệp đến từ mảng tài sản số. Đầu tháng 5/2026, nền tảng TCEX (thuộc hệ sinh thái Techcom) đã trở thành một trong 5 đơn vị đầu tiên vượt qua vòng thẩm định của Bộ Tài chính để cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản mã hóa. Đây được đánh giá là mảng kinh doanh mang lại biên lợi nhuận lớn trong tương lai.

Về định giá và phân tích kỹ thuật, cổ phiếu TCX đang giao dịch ở mức P/B TTM là 2.7x, tương đương mức trung bình lịch sử. Đồ thị giá vừa bứt phá khỏi vùng tích lũy đi ngang và đang trong nhịp điều chỉnh nhẹ. Vùng giá mở vị thế mua được khuyến nghị quanh mốc 45.000 VNĐ, hoặc chờ các nhịp lùi về kiểm định lại đường EMA10 tại 44.100 VNĐ. Mức giá mục tiêu được xác định là 50.000 VNĐ, tỷ lệ cắt lỗ khi giá xuyên thủng mốc 40.000 VNĐ.