Vietravel (VTR) đứt mạch lãi liên tiếp, dự phòng phải thu khó đòi phình to gấp 8 lần
Dù ghi nhận doanh thu tăng trưởng hai chữ số trong quý cuối năm 2025, Công ty Cổ phần Du lịch Vietravel (VTR) vẫn chính thức báo lỗ sau thuế hơn 10 tỷ đồng do gánh nặng chi phí vận hành. Bức tranh tài chính của doanh nghiệp lữ hành này đang trải qua sự chuyển giao quan trọng gắn liền với quyết định thoái toàn bộ vốn khỏi mảng hàng không.
Biên lợi nhuận gộp thu hẹp trước áp lực chi phí
Báo cáo tài chính quý 4/2025 của Công ty Cổ phần Du lịch Vietravel (Mã CK: VTR) cho thấy doanh thu thuần đạt 1.769 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, tốc độ tăng của giá vốn hàng bán lên đến 21%, vượt qua mức tăng trưởng doanh thu khiến lợi nhuận gộp trong kỳ chỉ đạt hơn 109 tỷ đồng, giảm 3%. Điểm nghẽn lớn nhất trong kỳ kế toán vừa qua xuất phát từ sự gia tăng của các khoản chi phí hoạt động. Cụ thể, chi phí bán hàng tăng hơn 36%, kết hợp với chi phí quản lý doanh nghiệp tăng vọt 176% lên mức 220 tỷ đồng. Hệ quả tất yếu là Vietravel ghi nhận mức lỗ sau thuế hơn 10 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với khoản lãi gần 16 tỷ đồng của quý 4/2024. Kết quả này đã khép lại chuỗi quý có lãi liên tiếp kéo dài từ quý 2/2022 của doanh nghiệp.
Tính chung cả năm tài chính 2025, Vietravel mang về 7.207 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 7% so với năm trước. Áp lực chi phí gia tăng xuyên suốt năm đẩy lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh rơi vào trạng thái âm 16 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế cả năm của công ty thu hẹp về mức chưa tới 619 triệu đồng, chênh lệch lớn so với con số hơn 35 tỷ đồng đạt được trong năm 2024.
Thoái sạch vốn hàng không, cấu trúc lại các khoản nợ vay
Việc rút lui khỏi lĩnh vực hàng không mang lại những thay đổi lớn trên bảng cân đối kế toán. Trong quý 4/2025, Vietravel đã hoàn tất thủ tục thoái toàn bộ vốn tại Công ty Cổ phần Hàng không Lữ hành Việt Nam (Vietravel Airlines). Sự kiện này giúp doanh nghiệp được hoàn nhập dự phòng 178 tỷ đồng vào chi phí tài chính. Vietravel Airlines từng là công ty con do VTR nắm 100% vốn từ thời điểm thành lập năm 2020. Tính đến cuối năm 2024, nhóm cổ đông liên quan đến Tập đoàn T&T đã thâu tóm khoảng 75% vốn điều lệ. Thương hiệu "Vietravel" trên các chuyến bay dự kiến được thay thế bằng tên gọi mới trong quý 2/2026.
Quy mô tổng tài sản của VTR tại ngày 31/12/2025 đạt 2.947 tỷ đồng, mở rộng 11% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản ghi nhận lượng tiền mặt và tiền gửi đạt hơn 210 tỷ đồng. Đáng chú ý, các khoản phải thu ngắn hạn vọt lên mức 1.654 tỷ đồng. Hạng mục dự phòng phải thu khó đòi tăng gấp 8 lần, chạm mức 127 tỷ đồng. Công ty đang trích lập dự phòng 96 tỷ đồng cho khoản phải thu trị giá 656 tỷ đồng từ Công ty Cổ phần Tập đoàn Vietravel. Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả neo ở mức 2.155 tỷ đồng. Dư nợ vay tài chính chiếm 840 tỷ đồng, chủ yếu là dư nợ ngắn hạn tại Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (hơn 214 tỷ đồng), Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (hơn 185 tỷ đồng) và Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (hơn 181 tỷ đồng).
