Theo báo cáo tài chính quý 1/2025, Vietcap đạt doanh thu hoạt động gần 851 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, điểm sáng nổi bật là lợi nhuận sau thuế, đạt gần 295 tỷ đồng, tăng trưởng tới 50% so với quý 1/2024.
Đà tăng trưởng lợi nhuận của VCI chủ yếu được thúc đẩy bởi sự hiệu quả của mảng tự doanh và hoạt động cho vay.
Công ty giải trình rằng thị trường chứng khoán diễn biến tích cực trong quý đầu năm, với chỉ số VN-Index tăng điểm đáng kể (có lúc đạt 1.342,91 điểm so với 1.266,78 điểm đầu năm). Điều này đã tạo điều kiện thuận lợi để VCI hiện thực hóa lợi nhuận từ một số khoản đầu tư. Kết quả, lãi ròng từ bán các tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) từ hoạt động tự doanh đạt 247 tỷ đồng, tăng 78 tỷ đồng (+46%) so với cùng kỳ năm trước.
Hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ (margin) cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu, đạt 257 tỷ đồng trong quý 1/2025.
Mảng tư vấn cũng có kết quả tích cực với doanh thu đạt 21 tỷ đồng, gấp gần 5 lần so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự phục hồi của các hoạt động tư vấn trên thị trường.
Tuy nhiên, không phải tất cả các mảng đều duy trì đà tăng trưởng. Doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán lại ghi nhận sự sụt giảm 18%, chỉ đạt gần 150 tỷ đồng. Đồng thời, lãi từ các tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) cũng giảm hơn 30%, còn 54,36 tỷ đồng.
Về mặt chi phí, VCI đã quản lý khá hiệu quả. Chi phí hoạt động và chi phí quản lý đều giảm đáng kể. Cụ thể, chi phí môi giới giảm 20% xuống 132 tỷ đồng, chi phí tư vấn giảm 48% xuống 9,5 tỷ đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm 25%, còn gần 23 tỷ đồng. Việc kiểm soát tốt chi phí đã góp phần quan trọng vào sự tăng trưởng lợi nhuận chung của Công ty.
Danh mục tự doanh: Tăng mạnh tỷ trọng cổ phiếu, đặc biệt là MBB và FPT
Chi tiết hơn về danh mục tự doanh, tại thời điểm 31/03/2025, quy mô tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) của VCI (theo giá mua) đã tăng từ 850 tỷ đồng đầu năm lên hơn 1.200 tỷ đồng. Cơ cấu danh mục có sự chuyển dịch mạnh mẽ: giảm tỷ trọng trái phiếu chưa niêm yết (từ 630 tỷ đồng xuống còn 198 tỷ đồng) và tăng mạnh tỷ trọng cổ phiếu (từ 201 tỷ đồng lên tới 872 tỷ đồng). Báo cáo tài chính quý 1/2025 không thuyết minh chi tiết các mã cổ phiếu cụ thể trong danh mục FVTPL này.
Đối với danh mục tài sản sẵn sàng để bán (AFS), tổng quy mô giảm từ 8.400 tỷ đồng xuống còn 7.500 tỷ đồng. VCI đang nắm giữ nhiều cổ phiếu đáng chú ý trong danh mục AFS như KDH, IDP, MSN, MBB, STB, FPT, TDM.
Đáng chú ý nhất là động thái mua mạnh cổ phiếu ngân hàng MBB và cổ phiếu công nghệ FPT trong quý 1. Giá trị đầu tư vào MBB tăng vọt từ 12,4 tỷ đồng lên 279,5 tỷ đồng. Tương tự, khoản đầu tư vào FPT cũng tăng mạnh từ 519 tỷ đồng lên 825 tỷ đồng. Ngược lại, VCI đã bán ra một phần hoặc toàn bộ khoản đầu tư vào KDH.
Với khoản đầu tư vào MBB tại cuối quý 1, VCI tạm ghi nhận lãi khoảng 6%. Trong khi đó, khoản đầu tư vào FPT tạm thời ghi nhận lỗ gần 3%.
Giảm quy mô cho vay và vay nợ, tiền mặt sụt giảm mạnh
Tại thời điểm 31/03/2025, tổng tài sản của VCI có xu hướng thu hẹp, giảm gần 10% so với đầu năm, xuống còn 23.700 tỷ đồng. Sự sụt giảm này chủ yếu đến từ việc Công ty giảm quy mô các khoản cho vay và số dư tiền mặt.
Cụ thể, dư nợ cho vay ký quỹ cuối quý 1 giảm 10%, từ 11.200 tỷ đồng xuống còn gần 10.100 tỷ đồng. Số dư tiền và tương đương tiền giảm mạnh hơn 50%, từ 4.700 tỷ đồng xuống còn 2.300 tỷ đồng.
Ngược chiều, một khoản mục tài sản trên bảng cân đối kế toán lại tăng mạnh là trả trước cho người bán, tăng từ gần 100 tỷ đồng lên tới 944,6 tỷ đồng, cho thấy VCI có thể đang thực hiện các khoản đặt cọc hoặc thanh toán trước cho các giao dịch hoặc dự án lớn.
Về phía nguồn vốn, quy mô vay nợ của VCI cũng giảm đáng kể, từ 12.500 tỷ đồng xuống còn 10.300 tỷ đồng, tương ứng giảm 18%.