Thanh khoản suy yếu, VN-Index đối mặt rủi ro 'xanh vỏ đỏ lòng' quanh mốc 1.900 điểm

Chờ đợi sự cải thiện từ thanh khoản và kết quả kinh doanh quý II

Ghi nhận thực tế giao dịch cho thấy, các thông tin hỗ trợ trong và ngoài nước chưa đủ sức tạo ra nhịp tăng rõ ràng cho VN-Index. Dòng tiền hiện chỉ tập trung cục bộ ở một vài nhóm cổ phiếu riêng lẻ mà chưa có sự lan tỏa diện rộng. Ông Bùi Văn Huy, Phó Giám đốc FIDT, phân tích diễn biến này phản ánh tâm lý e ngại của nhà đầu tư trước việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn. Áp lực từ sức mạnh đồng USD đang tác động trực tiếp lên các tài sản rủi ro, bao gồm chứng khoán.

Trong ngắn hạn, thị trường dồn sự chú ý vào mùa công bố kết quả kinh doanh quý II. Chuyên gia từ FIDT nhấn mạnh, thanh khoản là yếu tố quyết định xu hướng tiếp theo thay vì điểm số. Nếu dòng tiền lớn tiếp tục đứng ngoài, VN-Index nhiều khả năng sẽ vận động đi ngang trong biên độ 1.850-1.900 điểm. Dù định giá nhiều cổ phiếu đang ở mức thấp nếu loại trừ nhóm vốn hóa lớn, môi trường lãi suất cao được dự báo duy trì đến cuối năm sẽ tiếp tục cản trở sự phục hồi của dòng tiền. Về vấn đề nâng hạng thị trường từ MSCI, giới chuyên môn nhìn nhận việc lỡ hẹn không gây bất ngờ do các tiêu chí chưa được đáp ứng toàn diện. Đây là mục tiêu dài hạn gắn với định hướng phát triển thị trường vốn đến năm 2030.

Rủi ro phụ thuộc nhóm vốn hóa lớn và chiến lược giao dịch phòng thủ

Thống kê giao dịch tuần qua thể hiện sự phục hồi của thị trường mang đậm dấu ấn của nhóm vốn hóa lớn. Lực kéo từ nhóm Vingroup, dẫn đầu là mã VIC khi thiết lập đỉnh lịch sử, đã đóng góp phần lớn điểm số cho VN-Index. Dù vậy, đà tăng nhanh chóng bị thu hẹp khi áp lực điều chỉnh xuất hiện tại chính nhóm trụ cột này vào các phiên cuối tuần. Ông Nguyễn Tấn Phong, Chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree, cho rằng việc khối ngoại bán ròng liên tục đang tạo gánh nặng lên tâm lý chung. Nguyên nhân cốt lõi xuất phát từ sự thận trọng của Fed về chính sách cuối năm, giữ tỷ giá USD/VND ở mức cao và kích hoạt đà rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài khỏi các thị trường mới nổi.

Dự báo về tuần giao dịch tới, chuyên gia Pinetree nghiêng về kịch bản thị trường lặp lại trạng thái "xanh vỏ, đỏ lòng". Chỉ số có thể được giữ ổn định quanh vùng 1.850-1.890 điểm nhờ sự luân chuyển của dòng tiền tại một số mã trụ, trong khi sắc đỏ bao trùm phần lớn các nhóm ngành khác. Mức thanh khoản dưới trung bình minh chứng cho việc dòng tiền nội đang ưu tiên vị thế phòng thủ, chỉ giải ngân thăm dò tại các nhịp giảm sâu. Rủi ro đáng lo ngại nhất hiện tại là sự đảo chiều của các cổ phiếu vốn hóa lớn, kết hợp với nguy cơ điều chỉnh từ chứng khoán Mỹ. Về chiến lược đầu tư, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục, giữ lại những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và chốt lời một phần tại các mã đã tăng nóng. Đối với nguồn tiền mới, việc duy trì trạng thái quan sát được ưu tiên khi tỷ lệ rủi ro đang lấn át cơ hội sinh lời.