Regal Group (RGG): Lợi nhuận 'bốc hơi' gần nửa, thu nhập lãnh đạo tăng gấp 4 lần
Trong bối cảnh lợi nhuận sau thuế năm 2025 sụt giảm hai chữ số và biên lãi gộp thu hẹp đáng kể, Công ty Cổ phần Regal Group (mã RGG) lại gây bất ngờ khi chi trả thu nhập cho dàn lãnh đạo cấp cao tăng vọt 313% so với năm trước. Bức tranh tài chính của doanh nghiệp còn bị phủ bóng bởi gánh nặng tồn kho khổng lồ chiếm tới 70% tổng tài sản.
Lợi nhuận lao dốc, chi phí vận hành phình to
Báo cáo tài chính quý IV/2025 của Regal Group ghi nhận sự sụt giảm nghiêm trọng về hiệu quả kinh doanh. Dù doanh thu thuần tăng 67,3% lên 268,2 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế lại "bốc hơi" gần một nửa (giảm 47,7%), chỉ còn vỏn vẹn 61,53 tỷ đồng.
Nguyên nhân chính dẫn đến sự lao dốc này là do biên lợi nhuận gộp bị co hẹp mạnh. Nếu như cùng kỳ năm 2024, chỉ số này đạt mức ảo 118,2% (do điều chỉnh giá vốn âm), thì sang quý IV/2025 đã rơi xuống mức thực tế 48,2%. Hệ quả là lợi nhuận gộp giảm tới 31,7%, mất đi hơn 60 tỷ đồng so với cùng kỳ.
Không chỉ đối mặt với bài toán giá vốn, Regal Group còn chịu áp lực lớn từ chi phí vận hành. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trong quý cuối năm tăng vọt 87,4%, lên mức gần 64 tỷ đồng, bào mòn đáng kể phần lợi nhuận còn lại. Lũy kế cả năm 2025, dù doanh thu tăng trưởng, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp vẫn đi lùi 18,5%, chỉ đạt 147,17 tỷ đồng.
Tồn kho ứ đọng và nghịch lý thu nhập lãnh đạo
Bên cạnh kết quả kinh doanh kém sắc, chất lượng tài sản của Regal Group cũng bộc lộ nhiều rủi ro. Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản đạt 5.293,2 tỷ đồng nhưng có tới 3.685,4 tỷ đồng nằm "bất động" trong kho, chiếm 69,6% tổng tài sản. Việc chôn vốn quá lớn vào hàng tồn kho (chủ yếu tại dự án Regal Legend) trong bối cảnh thanh khoản thị trường bất động sản chưa thực sự bùng nổ đặt ra thách thức lớn về dòng tiền cho doanh nghiệp.
Đáng chú ý, trong khi cổ đông chứng kiến lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm, thu nhập của đội ngũ lãnh đạo Regal Group lại tăng trưởng phi mã. Tổng quỹ lương và thu nhập của Hội đồng quản trị và Ban Tổng giám đốc trong năm 2025 đã tăng gấp 4 lần, từ 3,85 tỷ đồng lên 15,92 tỷ đồng.
Cụ thể, Tổng Giám đốc Trần Ngọc Thành nhận thu nhập 9,34 tỷ đồng, tăng gấp 10 lần so với mức 0,86 tỷ đồng của năm 2024. Các vị trí chủ chốt khác như Phó Tổng giám đốc hay Kế toán trưởng cũng ghi nhận mức tăng thu nhập từ 2 đến 3 lần. Sự chênh lệch giữa hiệu quả kinh doanh đi xuống và phúc lợi lãnh đạo tăng vọt đang đặt ra dấu hỏi lớn về công tác quản trị và hài hòa lợi ích tại doanh nghiệp này.
