Simco Sông Đà (SDA): Lãi trở lại trong năm 2025, đối diện nguy cơ bị hủy niêm yết

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) mới đây ra thông báo về việc cổ phiếu SDA của CTCP Simco Sông Đà (mã ck: SDA) có nguy cơ bị hủy niêm yết, do báo cáo tài chính kiểm toán 3 năm liên tiếp nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ.

Cụ thể, Báo cáo tài chính kiểm toán các năm 2023, 2024 và 2025 của SDA đều nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ. Vì thế, HNX sẽ xem xét tiến hành hủy bỏ niêm yết bắt buộc đối với cổ phiếu SDA theo quy định. Ngoài ra, SDA có 5 ngày làm việc để gửi văn bản phản hồi.

Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 của SDA cho thấy, doanh thu thuần đạt 21,4 tỷ đồng, giảm mạnh 48% so với cùng kỳ. Dù vậy, nhờ tiết giảm giá vốn, lợi nhuận gộp đạt khoảng 1,8 tỷ đồng, tăng đáng kể so với mức hơn 355,4 triệu đồng của năm trước.

Điểm đáng chú ý trong kết quả kinh doanh năm qua nằm ở các khoản chi phí. Chi phí tài chính ghi nhận âm gần 36 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước là dương gần 32 tỷ đồng, chủ yếu nhờ hoàn nhập dự phòng giảm giá các khoản đầu tư.

Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm một nửa, còn hơn 36 tỷ đồng, trong đó bao gồm khoản hoàn nhập dự phòng phải thu khó đòi lên tới gần 56 tỷ đồng. Kết quả là, lợi nhuận sau thuế của SDA chuyển từ mức lỗ hơn 100 tỷ đồng trong năm 2024 sang lãi 2,36 tỷ đồng.

Theo giải trình từ phía doanh nghiệp, việc lợi nhuận chuyển từ âm sang dương chủ yếu đến từ yếu tố kỹ thuật kế toán. Trong năm 2024, công ty đã trích lập dự phòng lớn đối với các khoản đầu tư tài chính và các khoản cho vay không có tài sản đảm bảo. Sang năm 2025, khi thu hồi được một phần công nợ, doanh nghiệp thực hiện hoàn nhập các khoản dự phòng này, qua đó cải thiện lợi nhuận.

Tuy nhiên, các khoản hoàn nhập này lại là nguyên nhân khiến báo cáo tài chính của SDA bị đơn vị kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ.

Theo Công ty TNHH Kiểm toán và Định giá Quốc tế (IAV), tại thời điểm 31/12/2025, SDA có các khoản phải thu và tạm ứng với tổng giá trị hơn 88 tỷ đồng đối với ba cá nhân, bao gồm ông Đỗ Tuấn Dương, bà Nguyễn Thị Tuyết và ông Nguyễn Công Giáp. Mặc dù doanh nghiệp đã trích lập dự phòng, kiểm toán cho biết không thể thu thập đầy đủ bằng chứng thích hợp để đánh giá tính hợp lý của các giao dịch cũng như việc trích lập dự phòng liên quan.

Bên cạnh đó, IAV cũng nêu ý kiến liên quan đến khoản đầu tư hơn 37 tỷ đồng vào CTCP Cát Tường Thiên Tân Lạc. SDA cho biết đã chuyển nhượng toàn bộ khoản đầu tư này trong năm 2025 sau khi dự án chậm tiến độ và đã trích lập dự phòng 100% trong năm trước. Tuy nhiên, kiểm toán không đủ cơ sở để xác minh tính hợp lý của giao dịch đầu tư, cũng như việc trích lập và hoàn nhập dự phòng.

Một vấn đề khác được kiểm toán lưu ý là khoản phải thu khác hơn 58 tỷ đồng đã được trích lập dự phòng toàn bộ từ đầu năm 2025. Doanh nghiệp cho biết đã thu hồi được một phần và hoàn nhập hơn 57,1 tỷ đồng trong năm, song kiểm toán tiếp tục cho rằng không có đủ bằng chứng để xác nhận các giao dịch liên quan.

Không chỉ dừng lại ở ý kiến ngoại trừ, đơn vị kiểm toán còn bày tỏ nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của SDA. Tính đến cuối năm 2025, công ty đang ghi nhận lỗ lũy kế hơn 174,5 tỷ đồng. Đồng thời, quy mô tài sản ngắn hạn chỉ đạt khoảng 33 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với nợ ngắn hạn gần 51 tỷ đồng, cho thấy áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu.

Dù kết quả lợi nhuận năm 2025 đã có sự cải thiện so với năm trước, chất lượng lợi nhuận của SDA vẫn phụ thuộc lớn vào các khoản hoàn nhập dự phòng, trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Điều này, cùng với các ý kiến ngoại trừ từ kiểm toán đã đặt ra 'dấu hỏi' về triển vọng tài chính của doanh nghiệp trong thời gian tới.