Hủy cổ tức, chuyển sàn và thách thức thanh khoản
CTCP Rau quả thực phẩm An Giang (mã: ANT) đang tiến hành lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản, dự kiến hoàn tất kiểm phiếu vào ngày 05/11/2025.
Nội dung lấy ý kiến bao gồm việc không chia cổ tức năm 2024, dù trước đó ĐHĐCĐ đã thông qua phương án chia cổ tức bằng 15% cổ phiếu. Cùng với đó, công ty tiếp tục kế hoạch chuyển niêm yết cổ phiếu sang HoSE, dự kiến nộp hồ sơ trong quý IV/2025. Kế hoạch này vốn đã được thông qua từ năm 2024.
Trước thời điểm chuẩn bị chuyển sàn, trong giai đoạn từ ngày 22/04 đến ngày 28/10, cổ phiếu ANT đã tăng 72,4%, từ 19.600 đồng lên 33.800 đồng/cổ phiếu, phản ánh kỳ vọng của thị trường. Dẫu vậy, trong nửa tháng gần đây, cổ phiếu có xu hướng đi ngang và giảm nhẹ, thanh khoản vẫn ở mức thấp.
Thực tế, khối lượng khớp lệnh trung bình của ANT chỉ khoảng 42.000-44.000 cổ phiếu/phiên, tương ứng giá trị giao dịch mỗi phiên từ 1,4 đến gần 1,5 tỷ đồng. Đây là mức thanh khoản rất thấp. Trên HoSE, để duy trì sự quan tâm ổn định của nhà đầu tư, thanh khoản tối thiểu thường cần đạt khoảng 200.000 cổ phiếu/phiên.
Nguyên nhân chính khiến thanh khoản cổ phiếu hạn chế là cơ cấu cổ đông cô đặc. Theo danh sách cập nhật đến ngày 24/03/2025, ANT có bốn cổ đông lớn gồm: CTCP Ylang Holdings (24,68%), Công ty TNHH Soybean (18,45%), bà Trịnh Ngọc Kim Thi (18,37%) và Công ty TNHH Passion Fruit (7,85%). Phần còn lại 30,66% vốn điều lệ, tương đương khoảng 6,29 triệu cổ phiếu, thuộc về các cổ đông nhỏ lẻ.
Nhiều doanh nghiệp sau khi chuyển sàn từ UPCoM sang HoSE cũng gặp tình trạng tương tự. CTCP Xây dựng CDC (mã: CCC) chuyển sàn ngày 21/04/2025, nhưng thanh khoản chỉ đạt 29.000 cổ phiếu/phiên. Cổ phiếu CRV của Tập đoàn bất động sản CRV, niêm yết HoSE ngày 10/10, có thanh khoản trung bình 46.100 cổ phiếu/phiên.
Kinh doanh phục hồi nhưng ROA thấp hơn ngành
Sau giai đoạn kinh doanh lao dốc năm 2023, Rau quả Thực phẩm An Giang đã có sự phục hồi rõ rệt. Bước sang nửa đầu năm 2025, công ty tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng với doanh thu 986,15 tỷ đồng (tăng 41,3%) và lợi nhuận ròng 67,86 tỷ đồng (tăng 84,4%).
Tuy nhiên, theo dữ liệu của Chứng khoán SSI, dù tăng trưởng mạnh, hiệu quả sử dụng tài sản (ROA) của ANT chỉ đạt 7,28%, thấp hơn mức trung bình ngành là 7,7%. Trong nhiều năm qua, ROA của công ty thường xuyên thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành.
Dù kết quả kinh doanh đang khởi sắc, Rau quả Thực phẩm An Giang lại đang đối mặt với rủi ro nợ vay gia tăng mạnh trước thềm chuyển sàn. Sau khi niêm yết trên HoSE, việc duy trì hiệu quả tài chính, cải thiện thanh khoản cổ phiếu và kiểm soát rủi ro dòng tiền sẽ là thách thức lớn mà công ty cần vượt qua.