Quốc Cường Gia Lai (QCG): Xuất hiện khoản phải thu hơn 230 tỷ đồng từ người thân lãnh đạo sau thương vụ thoái vốn
Báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 của Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai ghi nhận các khoản phải thu phát sinh từ giao dịch chuyển nhượng vốn góp với người nhà của Chủ tịch Hội đồng quản trị và Tổng Giám đốc, đồng thời hạch toán lợi nhuận tài chính đột biến để bù đắp sự sụt giảm của hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Dòng tiền từ thoái vốn dự án và giao dịch với các bên liên quan
Số liệu tài chính quý cuối năm 2025 của Quốc Cường Gia Lai (QCG) cho thấy sự xuất hiện của các khoản phải thu mới liên quan trực tiếp đến những cá nhân trong gia đình ban lãnh đạo. Cụ thể, doanh nghiệp ghi nhận khoản phải thu chuyển nhượng cổ phần trị giá 113 tỷ đồng đối với bà Nguyễn Ngọc Huyền My, em gái của Tổng Giám đốc Nguyễn Quốc Cường. Đồng thời, một khoản phải thu khác gần 120 tỷ đồng cũng được xác lập từ bà Lại Thị Hoàng Yến, con gái của Chủ tịch Hội đồng quản trị Lại Thế Hà. Tổng giá trị các khoản phải thu này đạt khoảng 233 tỷ đồng.
Các giao dịch này diễn ra ngay sau khi Quốc Cường Gia Lai công bố hoàn tất việc thoái vốn tại hai công ty liên kết là CTCP Xây dựng - Kinh doanh Nhà Phạm Gia và CTCP Bất động sản Hiệp Phúc vào những ngày cuối năm 2025. Đây là hai đơn vị chủ đầu tư các dự án khu dân cư Đa Phước tại huyện Bình Chánh và Sông Đà Riverside trên Quốc lộ 13. Việc thanh lý các khoản đầu tư này đã giúp công ty hạch toán khoản lãi tài chính gần 194 tỷ đồng, đóng vai trò chủ chốt trong kết quả lợi nhuận của quý 4 khi hoạt động chuyển nhượng bất động sản sụt giảm mạnh. Giá trị hợp lý của các khoản đầu tư trước khi thoái vốn được ghi nhận khoảng 269 tỷ đồng, khá sát với tổng giá trị các khoản phải thu từ phía người nhà lãnh đạo.
Kết quả kinh doanh chưa đạt kỳ vọng và áp lực từ nghĩa vụ thi hành án
Mặc dù khoản lãi từ hoạt động tài chính giúp Quốc Cường Gia Lai báo lãi trước thuế 210 tỷ đồng trong năm 2025, con số này vẫn chưa đạt mục tiêu 300 tỷ đồng mà Đại hội đồng cổ đông đã đề ra. Doanh thu thuần cả năm chỉ đạt hơn 473 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với kế hoạch 2.000 tỷ đồng. Các nguồn thu dự kiến từ việc thoái vốn thủy điện, dự án Marina Đà Nẵng hay xử lý hàng tồn kho căn hộ vẫn chưa được hiện thực hóa rõ ràng trên báo cáo tài chính. Hoạt động kinh doanh cốt lõi trong quý 4 tiếp tục trầm lắng khi mảng bất động sản chỉ mang về 37 tỷ đồng, trong khi chi phí lãi vay tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ.
Về tình hình tài chính, áp lực lớn nhất đối với Quốc Cường Gia Lai vẫn là nghĩa vụ hoàn trả hơn 2.800 tỷ đồng cho CTCP Đầu tư Sunny Island liên quan đến dự án khu dân cư Bắc Phước Kiển để thu hồi dự án này. Tính đến cuối năm 2025, doanh nghiệp đã chuyển tổng cộng 1.200 tỷ đồng cho Cục Thi hành án dân sự Thành phố Hồ Chí Minh, trong đó riêng quý 4 đã chi 300 tỷ đồng. Số tiền còn lại phải thi hành án vẫn ở mức gần 1.700 tỷ đồng. Để xoay xở dòng tiền, công ty đã phải huy động vốn vay lớn từ các cá nhân liên quan, bao gồm bà Lại Thị Hoàng Yến và ông Lầu Đức Duy với dư nợ cuối năm lần lượt là 398 tỷ đồng và 393 tỷ đồng. Điểm sáng hiếm hoi trên bảng cân đối kế toán là khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng mạnh lên 909 tỷ đồng, hứa hẹn khả năng ghi nhận doanh thu trong tương lai khi các sản phẩm bất động sản được bàn giao.
