PNJ: Xin cơ chế nhập khẩu vàng, muốn hợp tác gia công với các ngân hàng thương mại giữa lúc lãi ròng lập đỉnh lịch sử
Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư mới đây, ban lãnh đạo Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (MCK: PNJ) đã hé lộ những định hướng chiến lược quan trọng cho năm 2026, trong đó nổi bật là kế hoạch hợp tác gia công vàng miếng với các ngân hàng. Thông tin này được chia sẻ ngay sau khi doanh nghiệp vừa khép lại năm tài chính 2025 với mức lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay.
Chờ cấp phép nhập khẩu vàng và chiến lược hợp tác với hệ thống ngân hàng
Theo báo cáo cập nhật từ Chứng khoán Vietcap, ban lãnh đạo PNJ đã đưa ra những nhận định thận trọng nhưng tích cực về triển vọng kinh doanh năm 2026. Cụ thể, biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ dao động trong khoảng 20–24%, so với mức thực hiện 22% của năm 2025. Doanh nghiệp khẳng định vẫn còn dư địa để tối ưu hóa chi phí vận hành trong thời gian tới.
Về vấn đề nguồn cung nguyên liệu - bài toán hóc búa nhất của ngành vàng thời gian qua, triển vọng được đánh giá khả quan hơn nhờ các chính sách mua lại mới và khả năng được phân bổ hạn ngạch nhập khẩu vàng. Hiện tại, PNJ đã nộp hồ sơ xin cấp phép sản xuất vàng miếng và nhập khẩu vàng, tất cả đang trong quá trình chờ quyết định phê duyệt chính thức từ Ngân hàng Nhà nước.
Đáng chú ý, PNJ đang xúc tiến làm việc với các ngân hàng thương mại đủ điều kiện sản xuất vàng miếng, cũng như các đơn vị đang trong giai đoạn chuẩn bị cấp phép. Theo đó, PNJ định hướng có thể tham gia vào chuỗi cung ứng này với vai trò là đối tác gia công, tận dụng năng lực sản xuất sẵn có của doanh nghiệp.
Về sức mua thị trường, hành vi tiêu dùng đang có sự phân hóa rõ rệt dù tổng cầu có dấu hiệu cải thiện. Một bộ phận khách hàng vẫn sẵn sàng chi tiêu cho các sản phẩm trang sức thời trang, trong khi nhóm còn lại tỏ ra e dè do giá vàng neo ở mức cao. Để đảm bảo quyền lợi cho cổ đông, PNJ tái khẳng định cam kết duy trì cổ tức tiền mặt ở mức 2.000 đồng/cổ phiếu/năm, đồng thời trình phương án phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ hấp dẫn 2:1.
Lợi nhuận năm 2025 vượt 44% kế hoạch nhờ sự phục hồi của mảng bán lẻ
Bức tranh tài chính năm 2025 của PNJ ghi nhận những gam màu sáng với kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng. Trong quý IV/2025, doanh thu thuần đạt 9.623 tỷ đồng, tăng 12,1% so với cùng kỳ. Động lực từ mùa cao điểm cuối năm giúp lợi nhuận sau thuế trong quý tăng vọt gần 67%, đạt 1.219 tỷ đồng.
Lũy kế cả năm 2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 34.976 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế thiết lập kỷ lục mới ở mức 2.829 tỷ đồng, tăng 34% so với năm 2024. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành vượt mức 44% chỉ tiêu lợi nhuận được Đại hội đồng cổ đông giao phó.
Xét về cơ cấu doanh thu, mảng trang sức tiếp tục là "gà đẻ trứng vàng" khi đóng góp hơn 80% tổng doanh thu. Trong đó, kênh bán lẻ chiếm tỷ trọng gần 70% và ghi nhận mức tăng trưởng hơn 11% bất chấp áp lực từ giá vàng tăng cao. Ngược lại, kênh bán sỉ chỉ ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn 1,7%.
Đáng lưu ý, mảng kinh doanh vàng 24K ghi nhận doanh thu sụt giảm mạnh gần 43% so với năm trước. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ tình trạng khan hiếm nguồn cung nguyên liệu và thiếu hụt sản phẩm kéo dài từ nửa cuối năm 2024. Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 23/1, cổ phiếu PNJ đóng cửa tại mức giá 112.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng giá trị vốn hóa thị trường đạt gần 38.345 tỷ đồng.
