Nhà Đà Nẵng (NDN): Lãi năm 2025 vượt 380% kế hoạch nhờ đầu tư chứng khoán, mảng kinh doanh cốt lõi vẫn âm

Lợi nhuận gộp không đủ bù chi phí, "thoát lỗ" nhờ doanh thu tài chính

Theo Báo cáo tài chính quý IV/2025, Nhà Đà Nẵng ghi nhận doanh thu thuần đạt 6,57 tỷ đồng, giảm 16,7% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp trong kỳ cũng bị thu hẹp từ 41,9% xuống còn 39,6%, khiến lợi nhuận gộp chỉ đạt 2,6 tỷ đồng, giảm hơn 21%.

Đáng chú ý, nếu xét về hoạt động kinh doanh cốt lõi (được tính bằng lợi nhuận gộp trừ đi chi phí tài chính, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp), Nhà Đà Nẵng thực tế đang chịu lỗ 21,44 tỷ đồng trong quý IV. Con số này tiêu cực hơn so với mức lỗ 17,12 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái. Điều này cho thấy lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh chính không đủ để trang trải các chi phí vận hành và tài chính của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, nhờ doanh thu tài chính tăng đột biến 222,7% lên mức 48,24 tỷ đồng, Nhà Đà Nẵng đã đảo chiều kết quả kinh doanh. Sau khi khấu trừ thuế phí, doanh nghiệp báo lãi sau thuế quý IV đạt 23,53 tỷ đồng, trái ngược với khoản lỗ 5,57 tỷ đồng của quý IV/2024.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của NDN đạt 26,56 tỷ đồng, giảm hơn một nửa (52,2%) so với năm trước. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế cả năm lại đạt 168,64 tỷ đồng, tăng gấp 4,6 lần (tăng 366,1%) so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng duy nhất đến từ doanh thu tài chính với 185,33 tỷ đồng, trong đó lãi từ đầu tư chứng khoán chiếm tới 173,09 tỷ đồng.

Với kết quả này, Nhà Đà Nẵng đã vượt xa các chỉ tiêu tài chính được Đại hội đồng cổ đông thông qua. Cụ thể, so với kế hoạch lãi sau thuế 44,31 tỷ đồng, doanh nghiệp đã hoàn thành tới 380,6% kế hoạch năm.

Dành gần 60% tài sản để đầu tư tài chính, danh mục cổ phiếu "khủng"

Tại thời điểm ngày 31/12/2025, quy mô tổng tài sản của Nhà Đà Nẵng ghi nhận 1.300,3 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,8% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản cho thấy sự chuyển dịch mạnh mẽ từ kinh doanh bất động sản sang hoạt động đầu tư tài chính.

Cụ thể, lượng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 772,57 tỷ đồng, chiếm tới 59,4% tổng tài sản doanh nghiệp. Riêng khoản mục chứng khoán kinh doanh có giá trị 389,04 tỷ đồng. Danh mục đầu tư của NDN tập trung vào các mã cổ phiếu lớn trên thị trường như HPG (90,92 tỷ đồng), VHM (70,89 tỷ đồng), DGC (64,4 tỷ đồng), PVT (31,98 tỷ đồng) và DGW (21,89 tỷ đồng). So với đầu năm, quy mô danh mục chứng khoán đã giảm 29,2% do doanh nghiệp thực hiện chốt lời trong năm.

Trái ngược với sự sôi động trong hoạt động đầu tư tài chính, mảng phát triển dự án của Nhà Đà Nẵng lại khá trầm lắng. Sau khi hoàn tất và bàn giao phần lớn Dự án Khu phức hợp The Monarchy - Block B vào năm 2023, doanh nghiệp hiện chưa có dự án gối đầu đáng chú ý để tạo ra doanh thu bền vững.

Giá trị tài sản dở dang dài hạn tại thời điểm cuối năm 2025 chỉ ghi nhận 11,37 tỷ đồng, không thay đổi so với đầu năm, chủ yếu nằm tại dự án công trình A2.2 Phan Đăng Lưu. Việc thiếu vắng dự án mới khiến doanh nghiệp phụ thuộc hoàn toàn vào diễn biến của thị trường chứng khoán trong các kỳ báo cáo tài chính gần đây.