Lãi hợp nhất bốc hơi 60%, YeaH1 (YEG) chờ điểm rơi doanh thu từ chuỗi sự kiện âm nhạc

Lợi nhuận hợp nhất sụt giảm và kỳ vọng nguồn thu cuối năm

Theo văn bản giải trình gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM, Công ty cổ phần Tập đoàn YeaH1 (mã chứng khoán: YEG) kết thúc nửa đầu năm 2026 với lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 23,65 tỷ đồng. Kết quả này sụt giảm 35,63 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 60,1% so với con số 59,29 tỷ đồng ghi nhận trong cùng kỳ năm 2025. Nếu so sánh với báo cáo do doanh nghiệp tự lập trước đó, lợi nhuận sau soát xét cũng điều chỉnh giảm 21,93% (tương đương 6,65 tỷ đồng) do đơn vị kiểm toán thực hiện các bút toán giảm doanh thu tài chính và ghi nhận bổ sung chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp trong kỳ.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận hợp nhất xuất phát từ việc YeaH1 đang tập trung nguồn lực tài chính đầu tư, triển khai các chương trình truyền hình quy mô lớn và phát triển tài sản sở hữu trí tuệ (IP) trong lĩnh vực giải trí. Ở chiều ngược lại, mảng tổ chức sự kiện âm nhạc (concert) - vốn được xác định là động lực tăng trưởng doanh thu cốt lõi của doanh nghiệp trong những năm gần đây - lại chưa đến thời điểm ghi nhận kết quả tài chính.

Chu kỳ khai thác thương mại thông thường của YeaH1 cho thấy các sự kiện concert sẽ được tổ chức sau khi các chương trình truyền hình kết thúc phát sóng. Điển hình như chương trình "Anh trai vượt ngàn chông gai" dự kiến khép lại vào đầu tháng 10/2026. Ngay sau đó, sự kiện concert đầu tiên sẽ được tổ chức vào các ngày 17 và 18/10 tại TP.HCM. Kế hoạch tổ chức chuỗi sự kiện âm nhạc này sẽ tiếp tục luân phiên diễn ra tại khu vực phía Nam và phía Bắc trong những tháng cuối năm 2026, kéo dài vắt sang quý I/2027, qua đó tạo ra điểm rơi doanh thu và lợi nhuận chính cho doanh nghiệp trong các quý tiếp theo.

Công ty mẹ thoát lỗ trăm tỷ và sự thay đổi trong phương pháp kế toán

Trái ngược với bức tranh tài chính hợp nhất, báo cáo riêng lẻ của công ty mẹ YeaH1 lại ghi nhận những số liệu rất tích cực sau khi có sự tham gia của cơ quan kiểm toán. Cụ thể, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ sau soát xét đạt 9,46 tỷ đồng, tăng thêm 8,78 tỷ đồng, tương đương mức tăng đột biến 1.294,58% so với con số vỏn vẹn 678 triệu đồng trên báo cáo tự lập.

Sự chênh lệch lớn này bắt nguồn từ việc công ty mẹ đã điều chỉnh phương pháp kế toán đối với việc ghi nhận và phân bổ chi phí sản xuất các chương trình truyền hình. Chi phí hiện được phân bổ dựa trên cơ sở thời gian khai thác thực tế và khả năng tạo ra lợi ích kinh tế trong các kỳ tương lai, thay vì ghi nhận toàn bộ ngay lập tức. Nghiệp vụ này giúp giảm đáng kể chi phí ghi nhận trong kỳ báo cáo hiện tại, từ đó đẩy lợi nhuận kế toán tăng cao. Ban lãnh đạo YeaH1 khẳng định cách thức phân bổ theo thời gian khai thác dự kiến phản ánh chính xác hơn mối tương quan giữa doanh thu, chi phí và hiệu quả kinh doanh thực tế trong từng giai đoạn.

Đánh giá so với cùng kỳ năm trước, bức tranh tài chính của công ty mẹ cũng cho thấy sự phục hồi rõ nét. Trong sáu tháng đầu năm 2025, công ty mẹ phải gánh khoản lỗ lên tới 120,39 tỷ đồng, chủ yếu do phải ghi nhận khoản chi phí tài chính 138,17 tỷ đồng phát sinh từ phần chênh lệch so với giá gốc của khoản đầu tư vào Công ty cổ phần Công nghệ Thương mại Giga1. Đến nửa đầu năm 2026, doanh nghiệp đã chuyển trạng thái sang mức lãi 9,46 tỷ đồng, tương ứng mức cải thiện 129,85 tỷ đồng. Ngay cả khi loại trừ yếu tố chi phí tài chính bất thường của năm 2025, lợi nhuận cốt lõi của công ty mẹ vẫn duy trì đà tăng trưởng dương trong kỳ báo cáo này.