Giá vàng lao dốc trước sức ép lãi suất, loạt định chế tài chính lớn vẫn giữ mục tiêu dự báo trên đỉnh kỷ lục
Giá vàng giao ngay đang ghi nhận chuỗi giảm điểm mạnh khi chịu sức ép từ đồng USD và kỳ vọng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Dù đối mặt với áp lực ngắn hạn, các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới bao gồm Goldman Sachs, J.P. Morgan, HSBC tiếp tục duy trì dự báo tích cực về đà phục hồi của kim loại quý trong những tháng cuối năm 2026.
Áp lực ngắn hạn từ chính sách tiền tệ và sức mạnh đồng USD
Sau nhiều nhịp điều chỉnh liên tiếp, giá vàng giao ngay hiện lùi về quanh mốc 4.300 USD cho mỗi ounce, tương đương mức giảm khoảng 350 USD cho mỗi ounce so với vùng giá được thiết lập vào cuối tháng 8. Sự suy giảm của kim loại quý diễn ra khi đồng USD không ngừng mạnh lên, giá dầu thô toàn cầu vượt ngưỡng 100 USD cho mỗi thùng và thị trường gia tăng đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục chu kỳ nâng lãi suất.
Hãng tin Reuters trích dẫn dữ liệu thị trường cho thấy, xác suất cơ quan quản lý tiền tệ Mỹ quyết định tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 15 và 16/09 đã lên tới khoảng 87%. Con số này tăng mạnh so với mức 67% được ghi nhận trước khi số liệu lạm phát tháng 8 được công bố chính thức. Kỳ vọng về một chính sách tiền tệ cứng rắn hơn cùng với sức mạnh của đồng bạc xanh đang tạo ra sức ép lớn lên thị trường vàng. Đồng thời, mặt bằng lợi suất cao cũng làm gia tăng chi phí cơ hội đối với các nhà đầu tư khi nắm giữ loại tài sản không sinh lãi này.
Mặc dù phải đối mặt với nhiều bất lợi trong ngắn hạn, giới phân tích tài chính quốc tế đánh giá triển vọng của thị trường vàng không chỉ phụ thuộc vào các quyết định điều hành của cơ quan tiền tệ Mỹ. Nhu cầu thu gom từ các ngân hàng trung ương, rủi ro tài khóa, những bất ổn về địa chính trị toàn cầu và nhu cầu phòng vệ danh mục của giới đầu tư tiếp tục được xem là những động lực quan trọng có thể hỗ trợ mặt bằng giá trong trung và dài hạn.
Triển vọng dài hạn và mục tiêu giá từ các tổ chức tài chính
Bất chấp nhịp điều chỉnh hiện tại, Goldman Sachs tiếp tục giữ nguyên mục tiêu giá vàng ở mức 4.900 USD cho mỗi ounce vào thời điểm cuối năm 2026. Tổ chức này nhận định lực mua liên tục của các ngân hàng trung ương trong quá trình đa dạng hóa dự trữ ngoại hối vẫn là một trong những trụ cột quan trọng nhất nâng đỡ thị trường. Lực cầu này mang tính chất chiến lược dài hạn, vượt lên trên những thay đổi về kỳ vọng lãi suất. Do đó, việc khu vực nhà nước tiếp tục gia tăng tỷ trọng vàng trong kho dự trữ sẽ tạo nền tảng vững chắc cho một mặt bằng giá cao hơn. Goldman Sachs cũng lưu ý sự gia tăng nhu cầu sử dụng các công cụ phái sinh để phòng vệ rủi ro chính sách có thể khiến thị trường biến động mạnh, nhưng đồng thời mở ra dư địa phục hồi khi tâm lý giới đầu tư đảo chiều.
Tương tự, J.P. Morgan đưa ra dự báo giá vàng dao động quanh mức 4.300 USD cho mỗi ounce trong quý 3 và sẽ tiến lên mốc 4.500 USD cho mỗi ounce trong quý 4 năm 2026. Ngân hàng HSBC dự báo giá vàng bình quân năm 2026 đạt 4.560 USD cho mỗi ounce và duy trì mục tiêu cuối năm ở mức 4.750 USD cho mỗi ounce. Đơn vị này phân tích phần lớn tác động tiêu cực từ đồng USD và môi trường lãi suất cao đã được phản ánh hết vào giá trị thị trường, qua đó mở ra khả năng áp lực bán tháo sẽ dần hạ nhiệt. Những vấn đề mang tính cấu trúc như thâm hụt tài khóa, nợ công và bất ổn kinh tế sẽ hạn chế dư địa giảm sâu của kim loại quý.
Ngân hàng UBS cũng duy trì góc nhìn tích cực khi đặt mục tiêu giá vàng tháng 12 năm 2026 ở mức 4.800 USD cho mỗi ounce và tiếp tục nâng kỳ vọng cho năm 2027. Tổ chức này đánh giá những biến động chính sách tiền tệ trước mắt không thể làm suy yếu vai trò chiến lược của vàng trong danh mục đầu tư. Cùng chung nhận định, Bank of America cập nhật dự báo giá vàng quý 4 năm 2026 lên khoảng 4.250 USD cho mỗi ounce và kỳ vọng mức giá 5.000 USD cho mỗi ounce vào năm 2027 nếu dòng tiền đầu tư gia tăng tốc độ giải ngân. Các chuyên gia thống nhất quan điểm nhịp giảm hiện nay mang tính chất điều chỉnh kỹ thuật sau đợt tăng nóng, thay vì tín hiệu đảo chiều xu hướng dài hạn.
