Hưởng lợi từ giá đường tăng cao
Công ty Thành Thành Công - Biên Hòa (TTC Sugar - mã CK: SBT) đã công bố kết quả báo cáo tài chính quý I niên độ 2021 - 2022 (từ ngày 1/7 - 30/9/2021) với doanh thu thuần đạt 4.312 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 195 tỷ đồng, tương ứng tăng 18% và 88% so với cùng kỳ.
Đường vẫn đóng vai trò chủ lực trong cơ cấu doanh thu khi mang về 4.123 tỷ đồng, chiếm gần 96%. Trong quý I niên độ 2021 - 2022, giá đường thế giới tăng từ ngưỡng 17 US cent lên xấp xỉ 20 US cent, mức cao nhất kể từ 2017 do điều kiện thời tiết kém thuận lợi ở Brazil (nhà sản xuất đường lớn nhất thế giới).
Với thị trường đường nội địa, Chính phủ đã tiến hành áp thuế chống bán phá giá và chống trợ cấp đối với đường Thái Lan, qua đó tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà sản xuất đường và nông dân trồng mía trong nước.
Niên vụ 2021 - 2022, SBT đặt kế hoạch doanh thu 16.905 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế 750 tỷ đồng. SBT dự kiến sản lượng sản xuất tăng trưởng trên 20%, bên cạnh đó tiếp tục đẩy mạnh phát triển vùng nguyên liệu tại Việt Nam, Campuchia và Lào thêm từ 10.000 - 20.000 ha, trọng tâm là vùng nguyên liệu organic. Hiện diện tích vùng nguyên liệu mía của SBT vào khoảng 66.000 ha.
Tuy nhiên, theo nhận định do SSI Research đưa ra thì rủi ro đường lậu quay trở lại là điều hoàn toàn có thể xảy ra.
Trong năm 2021, SSI Research ước tính nhu cầu tiêu thụ đường trong nước vẫn ổn định với mức tăng trưởng khoảng 3- 5%/năm và đạt mức 2,2 triệu tấn. Do vậy, nguồn cung trong nước hiện tại chỉ đáp ứng được gần 30% nhu cầu. Phần còn lại sẽ được bù đắp bởi đường luyện ngoài vụ từ đường thô nhập khẩu trong đó đường lậu được kỳ vọng giảm nhưng vẫn tiếp diễn và đường nhập khẩu chính ngạch chịu thuế.
Cùng với kỳ vọng đường lậu được kiểm soát, nguồn cung đường trong nước thiếu hụt sẽ hỗ trợ giá đường nội địa tiếp tục tăng mạnh, hỗ trợ các nhà sản xuất đường gia tăng biên lợi nhuận gộp và cải thiện lợi nhuận.
Mặt khác, SSI Research cũng lưu ý thời gian áp thuế tự vệ và thuế chống bán phá giá không đủ dài sẽ ảnh hưởng đến giá đường, mức thuế tự vệ cao có thể gây rủi ro đường lậu quay trở lại. Bên cạnh đó, dịch Covid-19 tiếp tục diễn biến nghiêm trọng, gây ảnh hưởng tới giá hàng hoá thế giới và khiến giá đường giảm mạnh, giá đường trong nước cũng sẽ bị ảnh hưởng khiến biên lợi nhuận của các nhà sản xuất bị co lại. Ngoài ra, việc trồng mía vụ 2021/2022 cũng phụ thuộc nhiều vào thời tiết.
Lãi lớn từ phái sinh
Tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động tài chính tăng đột biến lên 346 tỷ đồng trong đó đáng chú ý là khoản lãi từ hoạt động kinh doanh hợp đồng tương lai 241 tỷ đồng. Từ đầu năm đến nay, giá đường thế giới liên tục tăng mạnh, hiện đang tiến về đỉnh cũ 5 năm. Đây có thể là nguyên nhân giúp các hoạt động đầu tư hợp đồng tương lai của SBT hưởng lợi.
Từ năm 2015, SBT đã rót 12 triệu USD thành lập Công ty TNHH Tư nhân Đầu tư TSU tại Singapore để hoạt động trong lĩnh vực bán buôn đường và kinh doanh các sản phẩm nông sản. Đến giữa năm 2019, TSU đã chi ra 332 tỷ đồng để mua lại lượng lớn cổ phần Công ty Global Mind Commodities Trading, một doanh nghiệp có chức năng đầu tư các công cụ phái sinh hàng hóa tại Singapore.
Gia nhập thị trường hàng hóa thế giới là một chiến lược quan trọng, từng bước đưa SBT trở thành doanh nghiệp toàn cầu. Tính đến cuối tháng 9, Công ty vẫn đang duy trì vị thế ở các hợp đồng tương lai với giá trị ký quỹ 142 tỷ đồng, giảm đáng kể so với con số 355 tỷ đồng thời điểm tháng 6.
Ngoài ra, SBT cũng đang đầu tư chứng khoán trên sàn với danh mục chứng khoán kinh doanh gồm các mã GEG của Điện Gia Lai, VNG của Du lịch Thành Công và một số mã khác. Giá trị hiện tại đang vào khoảng 843 tỷ đồng.
