Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7, cuộc chiến chống lạm phát bước vào giai đoạn mới
Quyết định giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp tháng 7 không chỉ thu hút sự chú ý của thị trường bởi định hướng chính sách tiền tệ, mà còn bởi mức độ chia rẽ hiếm thấy trong nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
Fed giữ nguyên lãi suất nhưng xuất hiện ba phiếu phản đối
Tại cuộc họp ngày 29/7, FOMC quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong vùng 3,5% - 3,75%. Tuy nhiên, trong số 12 thành viên có quyền biểu quyết, ba người đã bỏ phiếu chống quyết định này và đề xuất nâng lãi suất thêm 0,25% ngay tại cuộc họp.
Ba phiếu phản đối đến từ bà Beth Hammack - Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, ông Neel Kashkari - Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis và bà Lorie Logan - Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas.
Trong tuyên bố sau cuộc họp, Fed xác nhận ba thành viên này đều mong muốn nâng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang thêm 0,25% nhằm ứng phó với áp lực lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 9/2016, FOMC chứng kiến ba thành viên đồng loạt phản đối quyết định chính sách của đa số, phản ánh những khác biệt ngày càng rõ nét trong cách đánh giá rủi ro lạm phát và triển vọng kinh tế Mỹ.
Thách thức ngày càng lớn đối với Chủ tịch Kevin Warsh
Theo ông Ian Lyngen, Trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại BMO Capital Markets, diễn biến trên cho thấy trong FOMC đang xuất hiện một nhóm thành viên công khai ủng hộ việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.
Trong thời gian trước cuộc họp, ông Warsh chủ động hạn chế đưa ra định hướng cụ thể về các bước đi tiếp theo của Fed, thay vào đó nhấn mạnh ngân hàng trung ương sẽ hành động dựa trên dữ liệu kinh tế. Cách tiếp cận này khiến mức độ bất định của thị trường tăng lên đáng kể.
Ngay trước cuộc họp, công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường từng đánh giá khoảng 30% khả năng Fed sẽ bất ngờ nâng lãi suất ngay trong tháng 7. Tuy nhiên, tuyên bố sau cuộc họp gần như không bổ sung thêm tín hiệu mới về định hướng chính sách, khi nội dung hầu như không thay đổi so với thông cáo được công bố sau cuộc họp tháng 6.
Fed tiếp tục đánh giá nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng với tốc độ "vững vàng", thị trường lao động vẫn ổn định và tái khẳng định cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu dài hạn 2%.
Lạm phát tiếp tục là tâm điểm tranh luận
Theo ông Kay Haigh, Giám đốc đầu tư phụ trách trái phiếu và giải pháp thanh khoản tại Goldman Sachs Asset Management, Fed đang dần mất kiên nhẫn với việc lạm phát duy trì trên mục tiêu trong thời gian dài, bất chấp một số chỉ báo gần đây cho thấy tốc độ tăng giá đã có dấu hiệu chậm lại.
Ông cho rằng, sự gia tăng các quan điểm cứng rắn trong FOMC nhiều khả năng sẽ còn được củng cố nếu căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục leo thang và đẩy giá năng lượng tăng cao.
Nhóm quan chức ủng hộ nâng lãi suất lập luận rằng lạm phát vẫn tạo sức ép lớn đối với chi tiêu của các hộ gia đình Mỹ, trong khi các dữ liệu kinh tế chưa đủ để khẳng định xu hướng giảm giá đã bền vững. Ngoài yếu tố năng lượng, tác động từ các chính sách thuế quan cũng được xem là nguyên nhân khiến áp lực lạm phát kéo dài.
Đáng chú ý, trong dự báo công bố hồi tháng 6, FOMC vẫn duy trì quan điểm sẽ tăng lãi suất thêm 0,25% trong năm 2026.
Quan điểm trong Fed ngày càng phân hóa
Không chỉ ba thành viên bỏ phiếu phản đối, nhiều quan chức Fed cũng đã công khai đưa ra những quan điểm khác nhau trong thời gian trước cuộc họp.
Thống đốc Christopher Waller từng cảnh báo Fed có thể phải nâng lãi suất nếu lạm phát không tiếp tục cải thiện, nhưng tại cuộc họp lần này vẫn bỏ phiếu ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Trong khi đó, Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams cho rằng chính sách hiện nay đủ sức đưa lạm phát trở lại mục tiêu mà không cần hành động ngay.
Ngược lại, bà Lorie Logan và bà Beth Hammack đều cho rằng Fed nên sớm tăng lãi suất để tránh nguy cơ lạm phát kéo dài, đặc biệt khi giá năng lượng và chi phí sinh hoạt vẫn gây áp lực lên các hộ gia đình.
Về phần mình, Chủ tịch Kevin Warsh tiếp tục khẳng định ưu tiên hàng đầu của Fed là ổn định giá cả và nhiều lần nhấn mạnh ngân hàng trung ương không có ý định nới mục tiêu lạm phát vượt mức 2%.
Trong bối cảnh đó, cuộc họp tháng 9 được dự báo sẽ trở thành dấu mốc quan trọng đối với Fed. Nếu các dữ liệu lạm phát và thị trường lao động tiếp tục cho thấy áp lực giá cả chưa hạ nhiệt, những quan điểm ủng hộ thắt chặt chính sách có thể giành thêm ảnh hưởng trong FOMC, qua đó làm gia tăng khả năng Fed sẽ nối lại chu kỳ tăng lãi suất.
