Đường Quảng Ngãi (QNS): Doanh thu lập đỉnh lịch sử hơn 10.500 tỷ đồng, lợi nhuận 'đi lùi' do gánh nặng chi phí

Doanh thu kỷ lục, chi phí bán hàng "bào mòn" lợi nhuận

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, Đường Quảng Ngãi ghi nhận doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt gần 2.701 tỷ đồng, tăng trưởng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận gộp trong kỳ đạt hơn 964 tỷ đồng, tăng 23%, song biên lợi nhuận gộp lại có sự thu hẹp nhẹ từ 35,9% xuống còn 35,7%.

Mặc dù doanh thu tăng trưởng ấn tượng và hoạt động tài chính mang về 90 tỷ đồng (tăng 28%), nhưng các khoản chi phí vận hành leo thang đã tạo áp lực lớn lên lợi nhuận cuối cùng. Đáng chú ý, chi phí bán hàng trong quý IV tăng đột biến 122%, lên mức 360 tỷ đồng. Chi phí tài chính cũng tăng 24% lên 23,5 tỷ đồng. Dù doanh nghiệp đã tiết giảm được chi phí quản lý (giảm 7 tỷ đồng về mức 22 tỷ đồng), nhưng không đủ để bù đắp đà tăng của các khoản mục khác.

Kết quả, quý IV/2025, Đường Quảng Ngãi báo lãi sau thuế gần 605 tỷ đồng, giảm nhẹ 2,7% so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu của QNS đạt mốc 10.573 tỷ đồng, tăng 3,2% so với năm 2024. Đây là con số doanh thu cao nhất kể từ khi thành lập và đánh dấu năm thứ 6 liên tiếp doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng doanh thu. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế cả năm lại giảm 19%, về mức 1.923 tỷ đồng. Nguyên nhân chính được xác định do chi phí bán hàng cả năm tăng vọt 57,6%, lên tới 1.359 tỷ đồng.

So với kế hoạch kinh doanh năm 2025 (doanh thu 10.000 tỷ đồng, lãi sau thuế 1.790 tỷ đồng), Đường Quảng Ngãi đã hoàn thành vượt mức 5,7% chỉ tiêu doanh thu và 7,4% chỉ tiêu lợi nhuận.

Mảng đường "kém sắc", sữa đậu nành tiếp tục "gánh team"

Xét về cơ cấu doanh thu theo bộ phận, mảng sữa đậu nành (với thương hiệu chủ lực Fami) tiếp tục khẳng định vai trò trụ cột. Doanh thu mảng này tăng 15%, đạt 4.803 tỷ đồng; lợi nhuận gộp tăng 30%, đạt gần 2.134 tỷ đồng, đóng góp lớn nhất vào kết quả chung.

Trái ngược với sự khởi sắc của sữa đậu nành, mảng đường lại ghi nhận sự sụt giảm đáng kể. Doanh thu mảng đường giảm 7,8% về mức 3.630 tỷ đồng. Đáng lo ngại hơn, lợi nhuận gộp của mảng này giảm sâu tới 44%, chỉ còn đạt 719 tỷ đồng.

Về sức khỏe tài chính, tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của QNS đạt 14.362 tỷ đồng, tăng khoảng 554 tỷ đồng so với đầu năm. Cơ cấu tài sản cho thấy sự dịch chuyển dòng tiền khi lượng tiền mặt giảm hơn một nửa (còn 272 tỷ đồng), trong khi khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (chủ yếu là tiền gửi ngân hàng) tăng mạnh 833 tỷ đồng, lên mức 8.132 tỷ đồng. Đây là nguồn lực tài chính giúp công ty duy trì doanh thu tài chính ổn định.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả giảm nhẹ 2,5% về mức 3.710 tỷ đồng. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn (68%), tương ứng 2.536 tỷ đồng. Các khoản vay này chủ yếu đến từ các đối tác ngân hàng lớn như BIDV, VietinBank, VietcomBank và MBBank để phục vụ nhu cầu vốn lưu động.