Du lịch Lạc Hồng giảm gần 900 tỷ đồng nợ vay, áp lực tài chính chuyển hướng sang các lô trái phiếu
Công ty Cổ phần Thương mại Du lịch Lạc Hồng ghi nhận điểm sáng khi giảm được 54% dư nợ vay ngân hàng và cải thiện chỉ số sinh lời trong nửa đầu năm 2026. Tuy nhiên, doanh nghiệp này vẫn phải đối mặt với áp lực thanh toán từ bốn lô trái phiếu đang lưu hành cùng độ trễ ghi nhận doanh thu đặc thù của các dự án bất động sản nghỉ dưỡng.
Nỗ lực giảm nợ ngân hàng và dấu hiệu tích cực từ dòng tiền
Báo cáo tình hình tài chính bán niên 2026 trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho thấy sự thay đổi rõ rệt trong cơ cấu nguồn vốn của Du lịch Lạc Hồng. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, dư nợ vay ngân hàng của công ty giảm gần 54% so với kỳ báo cáo trước đó. Việc thanh toán được khoảng 900 tỷ đồng nợ gốc giúp doanh nghiệp hạ thấp mức độ phụ thuộc vào đòn bẩy tín dụng truyền thống, qua đó kiểm soát một phần chi phí tài chính trong kỳ.
Cùng với việc thu hẹp quy mô nợ vay ngân hàng, hoạt động kinh doanh cốt lõi của đơn vị cũng ghi nhận các chỉ số tích cực. Nửa đầu năm 2026, chỉ số lợi nhuận trước thuế khấu hao và lãi vay đạt gần 123 tỷ đồng, tăng 6,5% so với cùng kỳ năm 2025. Sự gia tăng này cho thấy năng lực tạo ra dòng tiền từ hoạt động vận hành cơ bản đang được duy trì ổn định.
Theo đại diện ban lãnh đạo công ty, một bộ phận dự án đầu tư từ năm 2024 đưa vào khai thác thương mại đã bắt đầu tạo ra lợi nhuận. Sự chuyển biến này đóng góp trực tiếp vào việc cải thiện các chỉ tiêu sinh lời, giúp doanh nghiệp có thêm nguồn thu để bù đắp các chi phí hoạt động trong giai đoạn đầu của chu kỳ mở rộng kinh doanh mới.
Gánh nặng nợ trái phiếu và rủi ro thu hồi vốn dài hạn
Dù đã giảm bớt gánh nặng từ phía ngân hàng, bức tranh tài chính của Du lịch Lạc Hồng vẫn tiềm ẩn những thách thức lớn từ kênh huy động vốn qua trái phiếu. Công ty hiện đang duy trì dư nợ đối với bốn lô trái phiếu bao gồm mã LHTCB2427001, LHTCB2427002, LHTCB2427003 và LHTCB2427004 được phát hành từ năm 2024. Mặc dù doanh nghiệp khẳng định luôn thực hiện đầy đủ nghĩa vụ thanh toán tiền lãi đúng cam kết, áp lực chuẩn bị dòng tiền lớn để tất toán nợ gốc khi các lô trái phiếu này đồng loạt đáo hạn vào năm 2027 vẫn là một bài toán khó.
Bên cạnh đó, việc chuyển hướng tập trung sang lĩnh vực bất động sản và du lịch nghỉ dưỡng sinh thái đặt doanh nghiệp vào thế phải đối mặt với rủi ro dòng tiền đặc thù. Nhóm ngành này đòi hỏi nguồn vốn đầu tư ban đầu khổng lồ nhưng thời gian thu hồi vốn lại kéo dài. Doanh thu và lợi nhuận thường chỉ được ghi nhận chính thức vào thời điểm dự án hoàn thiện và bàn giao sản phẩm. Độ trễ này dễ dẫn đến tình trạng mất cân đối thanh khoản ngắn hạn nếu các dự án gặp vướng mắc pháp lý hoặc thị trường tiêu thụ chững lại.
Công ty Cổ phần Thương mại Du lịch Lạc Hồng được thành lập từ năm 2007, hiện có trụ sở chính tại huyện Kim Bôi, tỉnh Hòa Bình. Việc tái cấu trúc nguồn vốn trong nửa đầu năm 2026 là một bước đi cần thiết, song công ty vẫn cần chứng minh khả năng duy trì dòng tiền ổn định để vượt qua áp lực đáo hạn trái phiếu và chu kỳ thu hồi vốn kéo dài của các dự án sinh thái trong tương lai.
