Dòng vốn liên ngân hàng tìm lại điểm cân bằng và kỳ vọng tăng trưởng tín dụng bền vững
Thị trường tiền tệ đầu năm 2026 ghi nhận khả năng điều tiết linh hoạt và hiệu quả từ Ngân hàng Nhà nước, giúp dòng vốn liên ngân hàng nhanh chóng ổn định sau giai đoạn biến động mang tính chu kỳ. Việc cung ứng kịp thời hơn 159.000 tỷ đồng không chỉ đảm bảo thanh khoản thông suốt trong dịp Tết Nguyên đán mà còn tạo vùng đệm an toàn vững chắc cho mục tiêu tăng trưởng tín dụng của cả năm.
Lực cầu tín dụng tăng cao và sự điều phối nhịp nhàng của thị trường
Giai đoạn chuyển giao giữa năm 2025 và đầu năm 2026 phát đi tín hiệu vô cùng khả quan về khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế, thể hiện qua việc tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt lên trên mức huy động. Báo cáo từ Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam (VNBA) cho thấy, sự gia tăng của tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) là minh chứng rõ nét cho việc dòng tiền đã thực sự thẩm thấu vào các hoạt động sản xuất kinh doanh. Sự khởi sắc này kéo theo việc điều chỉnh tăng mang tính kỹ thuật của lãi suất trên thị trường liên ngân hàng. Đỉnh điểm vào đầu tháng 2/2026, lãi suất qua đêm chạm mức 17,25%/năm.
Đây được giới chuyên môn đánh giá là phản ứng tự nhiên và hoàn toàn khỏe mạnh của thị trường khi nhu cầu rút tiền mặt phục vụ giao thương, trả lương và mua sắm tại 34 tỉnh thành tăng vọt ngay trước kỳ nghỉ lễ lớn nhất trong năm. Để chủ động thích ứng và củng cố nguồn vốn, nhiều ngân hàng thương mại đã linh hoạt nâng mức lãi suất tiền gửi. Đơn cử, một số ngân hàng cổ phần đưa mức lãi suất kỳ hạn 12 tháng vượt mốc 7%/năm. Sự điều chỉnh này mở ra kênh đầu tư sinh lời hấp dẫn cho dòng tiền nhàn rỗi từ dân cư, đồng thời giúp các tổ chức tín dụng xây dựng nền tảng thanh khoản vững vàng, sẵn sàng đáp ứng nhu cầu vay vốn của doanh nghiệp.
Chính sách tiền tệ linh hoạt tạo bệ phóng vững chắc cho năm 2026
Trước sự dịch chuyển dòng tiền mang tính mùa vụ, Ngân hàng Nhà nước đã phát huy xuất sắc vai trò "nhạc trưởng" thông qua việc vận hành các công cụ thị trường mở. Cơ quan quản lý đã chủ động bơm ròng hơn 159.000 tỷ đồng qua kênh cầm cố giấy tờ có giá (OMO) và thực hiện các giao dịch hoán đổi ngoại tệ USD/VND để tiếp sức thanh khoản cho toàn hệ thống. Nhờ các nghiệp vụ chuẩn xác và kịp thời, lãi suất qua đêm đã nhanh chóng hạ nhiệt về mức 3,76% ngay trước thềm năm mới. Các kỳ hạn 1 tuần và 1 tháng cũng được duy trì ổn định ở mức 9,1% và 6,88%/năm.
Nhóm chuyên gia phân tích từ Công ty Chứng khoán Maybank đánh giá rất cao việc Ngân hàng Nhà nước duy trì giới hạn quy mô can thiệp. Đây là phương thức quản lý gián tiếp vô cùng khéo léo, thay thế cho các biện pháp hành chính cứng nhắc, giúp giữ vững mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2026 ở mức 15-16% và đảm bảo chất lượng dòng vốn đi vào đúng các lĩnh vực trọng tâm. Nguồn vốn trong hệ thống hiện tại hoàn toàn dồi dào, không ghi nhận bất kỳ rủi ro rạn nứt thanh khoản nào. Triển vọng vĩ mô càng thêm phần tươi sáng khi nguồn cung ngoại tệ từ xuất khẩu, kiều hối và giải ngân FDI dự kiến tiếp tục tăng trưởng, kết hợp cùng tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh, hứa hẹn một chu kỳ phát triển bứt phá cho toàn thị trường tài chính.
