Điện Máy Xanh huy động gần 13.300 tỷ đồng qua IPO: Điểm sáng dòng vốn và áp lực duy trì đà tăng trưởng

Hấp thụ hơn 92% lượng cổ phiếu chào bán

Đợt IPO của Điện Máy Xanh ghi nhận tổng khối lượng đưa ra đấu giá là 179,5 triệu cổ phiếu. Tính đến hết ngày 17/6, công ty nhận được lượng đăng ký mua 166 triệu đơn vị. Với mức giá 80.000 đồng/cổ phiếu, tổng số tiền doanh nghiệp ước tính thu về xấp xỉ 13.293 tỷ đồng.

Hiện tại, công ty đang thực hiện quy trình tổng hợp và phân bổ cổ phiếu. Kết quả phân bổ được thông báo trong hai ngày 18-19/6. Nhà đầu tư có thời gian từ ngày 22/6 đến 29/6 để thanh toán số tiền còn lại. Kế hoạch đưa cổ phiếu lên giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) vào đầu tháng 8/2026 được giữ nguyên. Sự tham gia của dòng vốn cho thấy sức hút của doanh nghiệp trong mảng bán lẻ thiết bị điện máy.

Lượng cổ phiếu dư và dự báo tăng trưởng chậm lại

Bên cạnh mặt tích cực trong việc huy động nguồn vốn lớn, đợt phát hành vẫn ghi nhận khoảng 13,5 triệu cổ phiếu không có nhà đầu tư đăng ký mua.

Về triển vọng kinh doanh sau khi lên sàn, báo cáo phân tích từ Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) đưa ra các dự phóng mang tính phân hóa giữa năm 2026 và 2027. Năm 2026, doanh thu của công ty ước tính đạt 127.271 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 9.035 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 18,94% và 48,11% so với năm 2025.

Tuy nhiên, đà tăng trưởng này dự kiến hạ nhiệt vào năm 2027. Tốc độ tăng doanh thu được dự báo thu hẹp về mức 8,32%, đạt 137.854 tỷ đồng. Lợi nhuận ước tính tăng 13,39%, lên mức 10.245 tỷ đồng. Tốc độ tăng trưởng chậm lại phản ánh những thách thức mà doanh nghiệp bán lẻ phải đối mặt khi quy mô ngày càng phình to.

Rủi ro vĩ mô và sức ép thanh khoản

Dựa trên nền tảng tài chính hiện tại, BSC xác định giá trị hợp lý trong một năm (2026 - 2027) của cổ phiếu Điện Máy Xanh là 94.500 đồng/cổ phiếu. Mức này cao hơn 18% so với giá phát hành, tương đương hệ số định giá P/E mục tiêu 12 lần. Đã có sự tính toán về tác động trễ từ kinh tế vĩ mô và mặt bằng lãi suất vào định giá này.

Dù đưa ra mức giá mục tiêu khả quan, các chuyên gia phân tích cũng chỉ rõ những rủi ro hiện hữu. Áp lực từ mặt bằng lãi suất neo cao và sự biến động của nền kinh tế vĩ mô có thể tạo ra độ trễ, tác động trực tiếp lên tâm lý tiêu dùng chung trong nửa cuối năm 2026 và lan sang năm 2027. Thêm vào đó, yếu tố thanh khoản chung của thị trường sẽ tạo sức ép không nhỏ lên hệ số P/E mục tiêu sau khi cổ phiếu chính thức đi vào giao dịch tập trung.