Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) dự kiến tăng tỷ lệ cổ tức lên 30% trên nền tảng lợi nhuận nghìn tỷ

Lộ trình tăng trưởng tỷ lệ cổ tức tiền mặt giai đoạn 2025 - 2028

Theo báo cáo phân tích từ Vietcap, Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 dự kiến điều chỉnh tăng mạnh tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông. Cụ thể, mức cổ tức dự kiến cho năm 2025 là 2.000 đồng mỗi cổ phiếu, tương đương tỷ lệ 20%, tăng gần gấp ba lần so với mức 700 đồng của năm 2024. Trong hai năm tiếp theo là 2026 và 2027, doanh nghiệp có kế hoạch nâng tỷ lệ này lên 25%, tương ứng 2.500 đồng mỗi cổ phiếu. Đến năm 2028, tỷ lệ chi trả dự kiến đạt mốc 30%, tương đương 3.000 đồng cho mỗi cổ phiếu sở hữu.

Trong lịch sử hoạt động, doanh nghiệp vận hành nhà máy điện tại tỉnh Đồng Nai, một trong 34 tỉnh thành của Việt Nam hiện nay, luôn duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt nhưng tỷ lệ có sự điều chỉnh theo kết quả kinh doanh từng năm. Vietcap nhận định lộ trình trả cổ tức mới hoàn toàn có thể duy trì bền vững. Cơ sở cho nhận định này xuất phát từ dòng tiền tự do mạnh mẽ xấp xỉ 1.000 tỷ đồng mỗi năm, kết hợp với lượng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn dự kiến đạt 3.800 tỷ đồng vào cuối năm 2025.

Nền tảng tài chính vững chắc từ chu kỳ lợi nhuận đột biến

Kết thúc năm tài chính 2025, báo cáo của NT2 ghi nhận doanh thu thuần đạt 7.803 tỷ đồng, tăng 31% so với năm trước. Tốc độ tăng của giá vốn hàng bán thấp hơn mức tăng doanh thu giúp lợi nhuận gộp đạt 1.093 tỷ đồng, cao gấp nhiều lần so với con số 51,5 tỷ đồng của năm 2024. Doanh thu hoạt động tài chính tăng từ 61,3 tỷ đồng lên 104 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp được tiết giảm từ 81 tỷ đồng xuống còn 75,7 tỷ đồng. Tổng hợp các yếu tố này, doanh nghiệp báo lãi sau thuế gần 1.000 tỷ đồng, gấp 12 lần năm trước và thiết lập mức lợi nhuận cao nhất kể từ năm 2017.

Đóng góp vào kết quả này là việc nhà máy được huy động công suất cao, đưa sản lượng điện đạt 3,12 tỷ kWh, tăng 14%. Lợi nhuận năm 2026 được dự báo tiếp tục vượt 1.000 tỷ đồng nhờ sản lượng dự kiến tăng 46% lên 4,6 tỷ kWh, kết hợp với khoản ghi nhận 155 tỷ đồng bồi thường tỷ giá. Yếu tố chi phí khấu hao giảm gần 20%, lùi về mức 556 tỷ đồng trong năm qua cũng hỗ trợ lớn cho biên lợi nhuận. Tài sản cố định hữu hình của công ty có nguyên giá 11.349 tỷ đồng, hiện đã khấu hao 10.469 tỷ đồng. Giá trị còn lại đến cuối năm 2025 là gần 880 tỷ đồng và dự kiến hoàn tất khấu hao vào năm 2027 với định mức phân bổ hơn 500 tỷ đồng mỗi năm.

Về cấu trúc tài chính, công ty sở hữu 3.737 tỷ đồng tiền gửi tính đến cuối năm 2025, chiếm 41% tổng tài sản và tăng 1.484 tỷ đồng so với đầu năm. Khoản tiền gửi này mang lại mức lãi suất từ 5,2% đến 6%/năm, giúp doanh thu tiền lãi tăng từ 95 tỷ đồng lên 167 tỷ đồng. NT2 hiện không ghi nhận nợ vay dài hạn, chỉ có khoản nợ vay ngắn hạn 1.762 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt 2.879 tỷ đồng, đi kèm 1.624 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NT2 đang giao dịch quanh vùng giá 27.750 đồng/cổ phiếu, tiệm cận vùng đỉnh lịch sử thiết lập năm 2023. Tỷ suất cổ tức tính trên thị giá hiện tại ước đạt 7,2%, tương đương mức lãi suất tiết kiệm tại các ngân hàng thương mại.