BlackRock gọi tên Việt Nam trong báo cáo triển vọng 2026: Điểm sáng hưởng lợi từ tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu

Trong báo cáo "2026 Global Outlook" vừa công bố, tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock nhận định Việt Nam đang nằm trong nhóm quốc gia hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Mặc dù giữ quan điểm trung lập với cổ phiếu thị trường mới nổi trong ngắn hạn, BlackRock vẫn nhìn thấy cơ hội lớn tại các nền kinh tế đang cải thiện xếp hạng tín nhiệm.

Việt Nam và Mexico dẫn đầu xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng

Tập đoàn quản lý tài sản với quy mô hơn 13.000 tỷ USD đã chỉ ra những thay đổi mang tính cấu trúc của nền kinh tế toàn cầu trong báo cáo triển vọng năm 2026. Tại phân khúc thị trường cổ phiếu, BlackRock đánh giá quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu đang diễn ra mạnh mẽ và mang lại lợi thế cạnh tranh rõ rệt cho một số quốc gia cụ thể. Việt Nam, bên cạnh Mexico và Brazil, được tổ chức này "nhắc tên" như những điểm sáng nổi bật trong nhóm thị trường mới nổi (Emerging Markets - EM) nhờ khả năng thu hút dòng vốn đầu tư và vị thế ngày càng quan trọng trong chuỗi giá trị sản xuất quốc tế.

Đối với chiến lược đầu tư cổ phiếu, BlackRock duy trì quan điểm trung lập trong ngắn hạn đối với thị trường mới nổi nói chung. Nguyên nhân chính đến từ việc các siêu xu hướng toàn cầu tuy tạo ra cơ hội nhưng hướng đi của đồng USD vẫn chưa thực sự rõ ràng. Thay vì phân bổ dàn trải, "gã khổng lồ" tài chính này ưu tiên cách tiếp cận có chọn lọc, tập trung vào lĩnh vực công nghệ, các chủ đề gắn liền với trí tuệ nhân tạo (AI) và quá trình chuyển dịch năng lượng.

Về tầm nhìn dài hạn từ 5 năm trở lên, BlackRock thể hiện sự lạc quan hơn khi khuyến nghị tăng tỷ trọng tổng thể đối với cổ phiếu EM. Động lực chính cho quan điểm này đến từ thị trường Ấn Độ, nơi sở hữu lực lượng lao động trẻ, tốc độ số hóa nhanh và khả năng thích ứng tốt trước các biến động địa chính trị. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự dịch chuyển của dòng vốn thông minh vẫn đang tìm kiếm các địa chỉ an toàn và có câu chuyện tăng trưởng riêng biệt như Việt Nam hay các quốc gia Mỹ Latinh.

Cơ hội từ thị trường trái phiếu và sự nâng hạng tín nhiệm

Bên cạnh thị trường cổ phiếu, báo cáo của BlackRock dành sự quan tâm đặc biệt đến thị trường trái phiếu tại các quốc gia mới nổi. Năm 2025 được ghi nhận là một năm tích cực khi trái phiếu phát hành bằng nội tệ dẫn dắt đà tăng nhờ lạm phát hạ nhiệt và các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, BlackRock nhận định giai đoạn tăng trưởng dựa trên nới lỏng chính sách sớm và sức mạnh tiền tệ địa phương đang dần kết thúc.

Thay vào đó, cơ hội hiện tại đang chuyển dịch sang nhóm trái phiếu EM phát hành bằng ngoại tệ mạnh. Sự suy yếu của đồng USD kết hợp với lãi suất Mỹ thấp hơn và chính sách tài khóa thận trọng đã củng cố đáng kể nền tảng tín dụng của các quốc gia này. Minh chứng rõ nét nhất là hàng loạt đợt nâng hạng tín nhiệm quốc gia diễn ra gần đây. Chênh lệch lợi suất trái phiếu tại nhiều khu vực hiện đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, được hỗ trợ bởi nguồn cung phát hành hạn chế và bảng cân đối tài chính quốc gia ngày càng vững mạnh.

Dựa trên cơ sở đó, BlackRock ưu tiên phân bổ vốn vào các tổ chức phát hành có lợi suất cao và đang dẫn đầu trong làn sóng nâng hạng tín nhiệm. Tổ chức này đánh giá các đợt nâng hạng là tín hiệu xác nhận chất lượng tín dụng được cải thiện, tạo nền tảng vững chắc cho chiến lược tăng tỷ trọng. Trong so sánh tương quan, BlackRock hiện ưu tiên trái phiếu hơn cổ phiếu tại các thị trường mới nổi nhờ tiềm năng thu nhập ổn định và mức định giá đã phản ánh hợp lý các rủi ro ngắn hạn. Thị trường mới nổi hiện nay được đánh giá là có khả năng chống chịu tốt hơn, quản trị hiệu quả hơn và đang dần trở thành một phần cốt lõi không thể thiếu trong danh mục đầu tư toàn cầu.