Gánh nặng huy động vốn qua kênh trái phiếu
Theo công bố từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), ngày 24/12/2025, Bac A Bank đã hoàn tất đợt phát hành lô trái phiếu mã BAB12511. Khối lượng phát hành là 1.000 trái phiếu với mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu, thu về 1.000 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 3 năm, đáo hạn vào ngày 24/12/2028.
Đây đã là đợt phát hành trái phiếu thứ 10 của nhà băng này tính từ đầu năm đến nay. Tần suất phát hành dày đặc cho thấy nhu cầu vốn trung và dài hạn của ngân hàng đang ở mức cao. Trước đó chỉ một tháng, vào ngày 25/11, Bac A Bank cũng đã phải huy động 1.000 tỷ đồng qua mã trái phiếu BAB12509 với kỳ hạn 3 năm và mức lãi suất 6,7%/năm. Việc liên tục phát hành các lô trái phiếu giá trị lớn làm gia tăng nghĩa vụ trả lãi và áp lực thanh toán nợ gốc khi đáo hạn đối với ngân hàng.
Áp lực nộp tiền và rủi ro pha loãng cho cổ đông
Bên cạnh việc gia tăng nợ trái phiếu, Bac A Bank cũng vừa thông qua nghị quyết điều chỉnh phương án tăng vốn điều lệ thêm tối đa 1.761,3 tỷ đồng. Kế hoạch này bao gồm việc phát hành cổ phiếu trả cổ tức và chào bán thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu.
Cụ thể, ngân hàng dự kiến chào bán 107,2 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 10:1 (cổ đông sở hữu 10 cổ phiếu được quyền mua 1 cổ phiếu mới). Giá chào bán là 10.000 đồng/cổ phiếu. Điều này đồng nghĩa với việc để giữ nguyên tỷ lệ sở hữu tại ngân hàng, các cổ đông buộc phải bỏ thêm tiền mặt để mua cổ phiếu phát hành thêm. Tổng số tiền dự kiến huy động từ túi tiền cổ đông là hơn 1.072 tỷ đồng.
Ngoài ra, ngân hàng cũng phát hành gần 69 triệu cổ phiếu để trả cổ tức. Việc phát hành lượng lớn cổ phiếu mới (bao gồm cả cổ tức và chào bán thêm) sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành, dẫn đến rủi ro pha loãng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và giá trị sổ sách nếu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng không đuổi kịp tốc độ tăng vốn. Thời gian thực hiện các đợt phát hành kéo dài sang năm 2026 cho thấy lộ trình tăng vốn của ngân hàng đang gặp những thách thức nhất định về mặt thời gian và thủ tục.