Âm vốn chủ sở hữu, Nhựa Đông Á (DAG) lên kế hoạch 'xử lý' hai nhà máy và xem xét cấn trừ nợ bằng cổ phiếu

Thanh lý nhà máy trả nợ sau chuỗi ba năm thua lỗ

Theo tài liệu chuẩn bị cho Đại hội đồng cổ đông bất thường dự kiến tổ chức ngày 18/09/2026, Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Đông Á đang tiến hành làm việc với các tổ chức tín dụng để triển khai phương án tái cấu trúc toàn diện. Trọng tâm của kế hoạch này là việc tính toán thu hồi, chuyển nhượng, bán hoặc thanh lý tài sản để thu hồi dòng tiền trả nợ. Các tài sản được đề xuất xử lý nằm tại hai trong tổng số ba cơ sở sản xuất cốt lõi của công ty, bao gồm nhà máy tại Cụm công nghiệp Ngọc Hồi thuộc Hà Nội và Khu công nghiệp Tân Tạo tại Thành phố Hồ Chí Minh. Đây là hai cơ sở chuyên sản xuất cửa, vật liệu hoàn thiện và các sản phẩm nhựa của hệ thống.

Quyết định xử lý tài sản được đưa ra trong giai đoạn Nhựa Đông Á chìm ngập trong thua lỗ. Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2023 ghi nhận mức lỗ 607 tỷ đồng. Số liệu tự lập do Hội đồng quản trị trình cổ đông cho thấy năm 2024 công ty tiếp tục lỗ 622 tỷ đồng trên nền doanh thu chỉ vỏn vẹn 95 tỷ đồng. Sang năm 2025, dù doanh thu có cải thiện lên mức 131 tỷ đồng, công ty vẫn báo lỗ thêm 171 tỷ đồng. Tính chung trong giai đoạn 2023 đến 2025, doanh nghiệp nhựa này đã ghi nhận mức thâm hụt lên tới gần 1.400 tỷ đồng. Hậu quả của chuỗi thua lỗ kéo dài đã đẩy vốn chủ sở hữu của công ty tính đến cuối năm 2025 rơi vào trạng thái âm 612 tỷ đồng.

Ban lãnh đạo công ty thừa nhận trong hai năm 2024 và 2025, doanh nghiệp đã bị các tổ chức tín dụng đánh giá tín nhiệm ở mức thấp nhất và xếp vào nhóm nợ xấu loại 5. Một số ngân hàng thậm chí đã tiến hành các thủ tục khởi kiện. Tình trạng này khiến công ty hoàn toàn mất khả năng tiếp cận nguồn vốn vay mới để duy trì hoạt động và tự phục hồi sản xuất kinh doanh. Các hoạt động liên doanh, liên kết và cho thuê cơ sở vật chất cũng phải tạm ngừng do đối tác đưa ra những yêu cầu không phù hợp, gây ảnh hưởng đến quyền lợi của cổ đông.

Đối với nhà máy còn lại đặt tại Khu công nghiệp Châu Sơn, Hội đồng quản trị định hướng tìm kiếm đối tác có năng lực tài chính để cùng đầu tư, vận hành hoặc cho thuê lại cơ sở vật chất. Trước đó, công ty từng đạt được thỏa thuận hợp tác với Công ty Cổ phần Đầu tư Nhựa Đông Á và sau đó chuyển hướng sang Công ty Cổ phần Đầu tư DHG và Cộng sự, song cả hai phương án đều chưa thể triển khai trên thực tế.

Phương án hoán đổi nợ bằng cổ phiếu với thành viên Hội đồng quản trị

Cùng với kế hoạch xử lý tài sản, đại hội bất thường lần này sẽ xem xét phương án phát hành cổ phiếu để hoán đổi nợ. Theo tài liệu đệ trình, công ty dự kiến phát hành riêng lẻ khoảng 18,7 triệu cổ phiếu để cấn trừ gần 187 tỷ đồng nợ vay đối với hai cá nhân là ông Phạm Ngọc Hinh và ông Nguyễn Bá Hùng. Cả hai đều đang đảm nhiệm vị trí Thành viên Hội đồng quản trị của công ty. Các khoản vay này hiện áp dụng mức lãi suất dao động từ 4,8% đến 5,1% một năm.

Tỷ lệ hoán đổi được ấn định ở mức 10.000 đồng một cổ phiếu, tương đương việc cứ 10.000 đồng dư nợ sẽ được quy đổi thành một cổ phiếu phát hành mới. Nếu kế hoạch này được thông qua và thực thi toàn bộ, lượng cổ phiếu phát hành thêm sẽ chiếm khoảng 31% khối lượng hơn 60,3 triệu cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường. Sau giao dịch hoán đổi, ông Phạm Ngọc Hinh dự kiến sẽ sở hữu hơn 7,2 triệu cổ phiếu và ông Nguyễn Bá Hùng sẽ nắm giữ khoảng 11,4 triệu cổ phiếu.

Thực tế, đây không phải là lần đầu tiên Nhựa Đông Á đưa ra phương án cấn trừ nợ bằng cổ phiếu. Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2024, công ty từng thông qua kế hoạch phát hành hơn 28,3 triệu cổ phiếu để hoán đổi gần 284 tỷ đồng nợ với cùng mức giá 10.000 đồng một đơn vị. Tuy nhiên, phương án này chưa được thực hiện và hội đồng quản trị hiện đề nghị hủy bỏ để thay thế bằng kế hoạch có quy mô nhỏ hơn.

Quá trình tái cơ cấu diễn ra trong lúc bức tranh tài chính và minh bạch thông tin của công ty còn nhiều vấn đề chưa được giải quyết. Công ty chưa công bố bất kỳ báo cáo tài chính nào sau quý 3 năm 2024, đồng thời vẫn chưa thống nhất được số liệu kiểm toán báo cáo năm 2024 với Công ty Trách nhiệm hữu hạn Kiểm toán và Tư vấn UHY. Hệ quả của việc liên tục vi phạm quy định công bố thông tin đã khiến cổ phiếu DAG bị hủy niêm yết bắt buộc trên Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM và chuyển xuống sàn UPCoM. Hiện tại, cổ phiếu DAG vẫn đang bị Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội xếp vào diện cảnh báo, đình chỉ giao dịch với mức giá đóng băng ở 1.400 đồng một cổ phiếu.