DRH Holdings (DRH) chìm trong thua lỗ, chật vật xử lý hơn 500 tỷ đồng nợ trái phiếu quá hạn

Chậm thanh toán hàng trăm tỷ đồng nợ trái phiếu và vướng mắc xử lý tài sản

Công ty Cổ phần DRH Holdings do ông Phan Tấn Đạt làm Chủ tịch Hội đồng quản trị đang phải trả dần hai lô trái phiếu đã quá hạn thanh toán. Dữ liệu công bố cho thấy sau các đợt chi trả gần nhất, tổng số nợ gốc doanh nghiệp chưa thể thanh toán còn gần 506,9 tỷ đồng. Cụ thể đối với lô trái phiếu DRHH222001, tại kỳ thanh toán ngày 11/09, công ty phải trả gần 157,6 tỷ đồng tiền gốc nhưng mới thực hiện được hơn 59,2 tỷ đồng. Số dư nợ gốc còn lại xấp xỉ 98,4 tỷ đồng. Ban lãnh đạo công ty cho biết đang tích cực làm việc với các đối tác để thu xếp nguồn tiền thanh toán. Lô trái phiếu này có giá trị phát hành ban đầu đạt 230 tỷ đồng với mức lãi suất 11%/năm.

Phần lớn gánh nặng nợ tập trung ở lô trái phiếu DRHH224001 phát hành ngày 23/02/2022 với kỳ hạn hai năm và lãi suất 12%/năm. Dù đã đáo hạn từ tháng 02/2024, công ty mới thanh toán được 1 tỷ đồng vào ngày 30/07 và thêm 500 triệu đồng vào ngày 07/08 trên tổng dư nợ gốc 410 tỷ đồng. Theo báo cáo tài chính bán niên 2025, nguồn vốn huy động từ lô này được phân bổ 200 tỷ đồng để hợp tác bồi thường, giải phóng mặt bằng dự án Khu công nghiệp Đất Cuốc tại Bình Dương và 210 tỷ đồng tài trợ vốn hoàn thiện dự án Aurora Residences.

Tài sản bảo đảm cho các khoản nợ này bao gồm hơn 5 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương (mã chứng khoán: KSB) thuộc sở hữu của công ty cùng quyền sử dụng 3.449 mét vuông đất của bên thứ ba tại TPHCM. Tháng 08/2025, các trái chủ đã thông qua phương án xử lý tài sản bảo đảm này để thu hồi vốn. Dù công ty từng cam kết với cơ quan quản lý sẽ xử lý tài sản bảo đảm và chuyển nhượng dự án để trả nợ trước ngày 30/06/2026, nhưng đến giữa tháng 09 dư nợ gốc của hai lô trái phiếu vẫn chưa được giải quyết dứt điểm.

Kinh doanh bết bát, tiền mặt cạn kiệt và liên tiếp vi phạm công bố thông tin

Khó khăn trong việc trả nợ phản ánh trực tiếp qua kết quả kinh doanh sa sút của doanh nghiệp. Nửa đầu năm 2026, công ty chỉ ghi nhận 1,8 tỷ đồng doanh thu thuần hợp nhất và báo lỗ ròng gần 39 tỷ đồng. Tổng dư nợ vay tính đến cuối tháng 06 neo ở mức 753 tỷ đồng. Đáng lưu ý, lượng tiền mặt của doanh nghiệp tại thời điểm này chỉ còn 2,9 tỷ đồng, giảm rất mạnh so với mức hơn 96 tỷ đồng ghi nhận hồi đầu năm. Chiều ngược lại, khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn tăng lên 358 tỷ đồng từ mức 262 tỷ đồng. Báo cáo kiểm toán năm 2024 từng ghi nhận việc đơn vị kiểm toán không thu thập đủ bằng chứng để đánh giá khả năng thu hồi một số khoản cho vay và lãi phải thu liên quan đến Công ty Cổ phần Kinh doanh Địa ốc DLand.

Về tính minh bạch thông tin, đến giữa tháng 09/2026 doanh nghiệp vẫn chưa công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 do chưa thống nhất được ý kiến với đơn vị kiểm toán. Sự chậm trễ kéo dài này khiến cổ phiếu DRH bị Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM chuyển sang diện hạn chế giao dịch. Đến tháng 07/2026, Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã ra quyết định xử phạt công ty 185 triệu đồng do vi phạm nghĩa vụ công bố báo cáo tài chính, báo cáo thường niên cùng nhiều tài liệu liên quan đến tình hình sử dụng vốn trái phiếu.

Hoạt động quản trị nội bộ tiếp tục bộc lộ nhiều điểm nghẽn khi Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 liên tục bị dời lịch từ ngày 23/06 sang đến ngày 18/09 và phải tổ chức dưới hình thức trực tuyến. Việc không thể tổ chức đại hội quá 6 tháng kể từ khi kết thúc năm tài chính khiến cổ phiếu DRH nhận thêm quyết định đưa vào diện cảnh báo từ giữa tháng 07. Đầu tháng 09, Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM tiếp tục phát đi văn bản nhắc nhở doanh nghiệp về việc chậm nộp báo cáo tài chính bán niên 2026 đã được soát xét.