VN-Index trước cơ hội bứt phá đầu năm: Xác suất tăng 90% và bài toán cơ cấu danh mục 2026

Dòng tiền tái định vị sau kỳ nghỉ lễ

Theo dữ liệu thống kê trong 10 năm gần đây, chỉ số VN-Index ghi nhận tỷ lệ tăng điểm đạt 90% vào tuần giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết và duy trì mức 80% trong vòng một tháng tiếp theo. Đánh giá về diễn biến thị trường, ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Khối Phân tích - Nghiên cứu Agriseco nhận định thanh khoản sẽ cải thiện đáng kể so với giai đoạn trước lễ do tâm lý nhà đầu tư dần ổn định. Hoạt động giải ngân thường được các tổ chức và cá nhân ưu tiên thực hiện ngay khi kỳ nghỉ kéo dài kết thúc. Hiện tượng sụt giảm thanh khoản trước đó mang tính chu kỳ, xuất phát từ nhu cầu nắm giữ tiền mặt phục vụ chi tiêu và tâm lý hạn chế rủi ro. Xác suất dòng vốn quay lại thị trường hiện được đánh giá ở mức cao khi chu kỳ nghỉ lễ khép lại.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Quốc Văn, Chuyên gia Phân tích từ Chứng khoán Kafi chỉ ra rằng hiệu suất đầu tư đạt trên 40% từ năm trước tạo ra bộ đệm lợi nhuận an toàn. Yếu tố này giúp nhà đầu tư kiên nhẫn duy trì danh mục thay vì bán tháo trước các biến động ngắn hạn. Động lượng thanh khoản tiếp tục mở rộng trong tháng 1 cho thấy dòng vốn vẫn chực chờ cơ hội. Sự lan tỏa của dòng tiền bắt đầu xuất hiện tại các nhóm ngành chưa tăng giá nhiều thời gian qua như Khu công nghiệp, Dệt may và Thủy sản. Những nhịp điều chỉnh ngắn hạn hiện tại nghiêng về yếu tố kỹ thuật giao dịch và tâm lý phòng thủ hơn là rủi ro đảo chiều xu hướng chung của thị trường.

Áp lực chi phí vốn và chiến lược dồn trọng tâm vào nội lực doanh nghiệp

Dù xác suất tăng điểm cao, thị trường hiện tại đang chịu tác động từ chính sách tiền tệ và mặt bằng lãi suất dâng cao. Ông Bùi Văn Huy, Phó Giám đốc FIDT phân tích, khi lãi suất tiết kiệm tăng, sức hấp dẫn của kênh chứng khoán sẽ sụt giảm. Nhà đầu tư yêu cầu một tỷ suất sinh lời cao hơn, tạo ra mức trần định giá khắt khe cho thị trường chung. Điều này đồng nghĩa với việc VN-Index khó xuất hiện một đợt tăng giá lan tỏa diện rộng nhờ dòng tiền rẻ như các giai đoạn trước. Sự phân hóa sẽ diễn ra trên diện rộng, đòi hỏi động lực tăng giá phải đến từ sự tăng trưởng lợi nhuận thực chất của chính phủ doanh nghiệp.

Chủ đề đầu tư cốt lõi trong năm 2026 xoay quanh một số động lực chính. Tiêu điểm là hoạt động giải ngân đầu tư công với nguồn vốn phân bổ dự kiến đạt 1,08 triệu tỷ đồng. Ngành Ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ cột của nền kinh tế, duy trì triển vọng tích cực nhờ đà tăng trưởng tín dụng, biên lãi ròng ổn định và chất lượng tài sản được kiểm soát. Nhóm bán lẻ, tiêu dùng cũng ghi nhận nhiều tín hiệu khả quan từ các chính sách kích cầu nội địa của Chính phủ, bao gồm việc tăng mức giảm trừ thuế thu nhập cá nhân, điều chỉnh lương tối thiểu vùng và duy trì chính sách giảm thuế VAT xuống mức 8%. Nhà đầu tư cần chuẩn bị cấu trúc danh mục linh hoạt, chủ động tích lũy các mã cổ phiếu sở hữu nền tảng cơ bản vững chắc để đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới.