Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) bốc hơi 30.000 tỷ vốn hóa, khối ngoại chịu thiệt hại nặng nề

Cổ phiếu lao dốc và áp lực thất thoát tài sản lên khối ngoại

Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận đang trải qua giai đoạn giao dịch đầy khó khăn trên thị trường chứng khoán. Kết thúc phiên giao dịch ngày 30/9, cổ phiếu PNJ tiếp tục giảm hết biên độ, lùi về mức 26.600 đồng mỗi đơn vị. Đây là phiên giảm sàn thứ ba liên tiếp và kéo dài chuỗi giảm giá sang phiên thứ bảy liên tục. Dù thị giá đã lùi rất sâu, áp lực bán vẫn bao trùm bảng điện khi có tới hơn 26 triệu cổ phiếu chất đống tại mức giá sàn lúc đóng cửa, trái ngược hoàn toàn với lực cầu yếu ớt.

So với vùng giá 33.000 đồng ghi nhận vào cuối tuần trước, PNJ đã đánh mất gần 20% giá trị chỉ sau ba phiên đầu tuần. Nếu kéo dài khung thời gian quan sát từ vùng đỉnh thiết lập hồi cuối tháng 1, thị giá hiện tại đã sụt giảm gần 69%. Quy mô vốn hóa của doanh nghiệp vàng bạc đá quý này hiện chỉ còn khoảng 13.600 tỷ đồng, tương đương mức bốc hơi gần 30.000 tỷ đồng giá trị thị trường tính từ đỉnh lịch sử.

Đà lao dốc của PNJ gây ảnh hưởng trực tiếp đến danh mục tài sản của nhà đầu tư nước ngoài. Tính đến cuối tháng 9/2026, khối ngoại đang nắm giữ khoảng 238 triệu cổ phiếu PNJ, tương đương 46,6% vốn điều lệ doanh nghiệp. Với mức giá đóng cửa ngày 30/9, khối lượng cổ phiếu này có giá trị thị trường khoảng 6.331 tỷ đồng. Nếu quy chiếu theo mức giá gần 85.000 đồng mỗi cổ phiếu vào đầu năm, khối tài sản này từng trị giá lên tới 20.230 tỷ đồng. Như vậy, tính trên cùng khối lượng nắm giữ hiện tại, giá trị thị trường của nhà đầu tư nước ngoài đã hao hụt khoảng 13.900 tỷ đồng. Trong những phiên giao dịch gần đây, áp lực bán ròng từ khối ngoại cũng xuất hiện trở lại với giá trị rút ra hàng chục tỷ đồng mỗi phiên.

Tái cấu trúc tài chính và kế hoạch kinh doanh lỗ kỷ lục

Diễn biến tiêu cực trên bảng điện tử xuất hiện cùng lúc Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận công bố hàng loạt kế hoạch thay đổi lớn về hoạt động kinh doanh và tài chính. Theo tài liệu chuẩn bị cho kỳ họp Đại hội đồng cổ đông bất thường dự kiến diễn ra vào ngày 21/10, doanh nghiệp đề xuất điều chỉnh chỉ tiêu doanh thu năm 2026 từ mức 48.660 tỷ đồng xuống còn 39.057 tỷ đồng. Đặc biệt, từ mục tiêu có lãi sau thuế 3.409 tỷ đồng, ban lãnh đạo trình phương án mới với mức lỗ lên tới 6.271 tỷ đồng.

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến khoản lỗ kỷ lục này xuất phát từ việc công ty phải trích lập dự phòng 7.071 tỷ đồng cho các tổn thất có thể phát sinh từ chính sách thu đổi hàng hóa đã bán. Mức dự phòng này được xây dựng trên giả định khách hàng có thể bán lại hoặc đổi lượng hàng tương đương 80% giá trị sản phẩm đã mua. Nếu loại bỏ tác động của khoản chi phí dự phòng khổng lồ này, lợi nhuận sau thuế năm 2026 dự kiến vẫn đạt khoảng 801 tỷ đồng.

Đi kèm với việc điều chỉnh kế hoạch kinh doanh, PNJ cũng công bố phương án gọi vốn quy mô chưa từng có. Doanh nghiệp dự kiến trình cổ đông thông qua việc chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Khoảng 60% số tiền huy động được sẽ phân bổ cho kế hoạch kinh doanh trong tương lai, phục vụ trực tiếp cho chính sách thu đổi và mua lại sản phẩm. Phần vốn còn lại được sử dụng cho việc bổ sung vốn lưu động, thanh toán các khoản vay ngắn hạn và đáp ứng các nhu cầu tài chính khác.

Cùng với phương án phát hành cổ phần, Hội đồng quản trị đề xuất hoàn nhập tối đa hơn 4.600 tỷ đồng từ Quỹ đầu tư phát triển sang khoản mục lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Hoạt động này mang tính chất điều chuyển nội bộ giữa các khoản mục thuộc vốn chủ sở hữu và hoàn toàn không làm thay đổi tổng quy mô vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tại thời điểm thực hiện.