Tổng hợp An Thịnh chìm trong thua lỗ, nợ phải trả phình to vượt 18.000 tỷ đồng

Thua lỗ chồng chất, lỗ lũy kế vượt 573 tỷ đồng

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa tiếp nhận báo cáo tài chính bán niên 2026 của Công ty TNHH Dịch vụ Thương mại Tổng hợp An Thịnh. Dữ liệu cho thấy tình hình kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản này tiếp tục lao dốc khi ghi nhận khoản lỗ sau thuế lên tới 251,8 tỷ đồng trong nửa đầu năm. Con số này cao gấp nhiều lần so với mức lỗ gần 11,9 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.

Việc kinh doanh liên tục đi lùi kể từ năm 2023 đã bào mòn đáng kể nền tảng vốn của công ty. Tính đến cuối tháng 6/2026, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của Tổng hợp An Thịnh ghi nhận mức âm 573,4 tỷ đồng. Hậu quả của chuỗi ngày thua lỗ khiến các chỉ số sinh lời đồng loạt sụt giảm nghiêm trọng. Hệ số lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản trượt dài từ âm 0,08% xuống âm 0,42%. Đáng chú ý, hệ số lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu lao dốc mạnh từ âm 1,22% xuống âm 10,80%, phản ánh tình trạng xói mòn vốn diễn ra với tốc độ rất nhanh.

Gánh nặng nợ vay trái phiếu 12.000 tỷ đồng

Bên cạnh bức tranh kinh doanh ảm đạm, cơ cấu tài chính của Tổng hợp An Thịnh cũng cho thấy dấu hiệu mất cân đối nghiêm trọng khi quy mô nợ vay phình to. Tại ngày 30/6/2026, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt 2.332 tỷ đồng, nhưng tổng nợ phải trả lại tăng vọt từ 12.919 tỷ đồng (hồi đầu năm) lên hơn 18.289 tỷ đồng.

Sự chênh lệch lớn giữa nợ và vốn khiến hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu tăng phi mã từ 4,55 lần lên 7,84 lần. Tỷ lệ nợ phải trả trên tổng tài sản cũng nhích từ 0,82 lên 0,89 lần, đồng nghĩa với việc gần 90% tài sản của An Thịnh hiện đang được tài trợ bằng nguồn vốn vay và các khoản nợ phải trả khác.

Chi tiết cơ cấu nợ cho thấy áp lực lớn nhất đến từ dư nợ phát hành trái phiếu, duy trì ở mức 12.000 tỷ đồng. Ngoài ra, nợ phải trả khác cũng tăng đột biến từ 919 tỷ đồng lên gần 6.289 tỷ đồng. Trong nửa đầu năm, công ty đã phải chi trả 450 tỷ đồng tiền lãi cho lô trái phiếu mã ATL12501 (trị giá 5.000 tỷ đồng). May mắn cho An Thịnh là lô trái phiếu ATHCB2431001 trị giá 7.000 tỷ đồng (phát hành năm 2024, đáo hạn 2031) không phát sinh nghĩa vụ thanh toán lãi trong kỳ báo cáo này.

Về tình hình thanh khoản, hệ số thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp suy giảm mạnh từ 7,18 lần xuống còn 1,29 lần. Dù hệ số thanh toán nhanh có sự cải thiện từ 0,12 lên 1,05 lần và hệ số thanh toán lãi vay chuyển từ âm 0,11 lần sang 0,10 lần, nhưng áp lực dòng tiền để phục vụ các nghĩa vụ nợ khổng lồ trong tương lai vẫn là một thách thức lớn đối với ban điều hành.

Công ty TNHH Dịch vụ Thương mại Tổng hợp An Thịnh được thành lập vào tháng 4/2014, đặt trụ sở tại Khu đô thị mới Việt Hưng, Hà Nội. Doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản. Cập nhật cơ cấu cổ đông đến tháng 6/2026, công ty có vốn điều lệ 2.906 tỷ đồng. Trong đó, Công ty TNHH Bất động sản Phương Đông Hà Nội và Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Đô thị Minh Tân cùng chia nhau nắm giữ 47,5% cổ phần; phần còn lại thuộc về bà Nguyễn Thị Lê Phan (2%) và ông Nguyễn Huy Lâm (3%).