Thu lãi đột biến từ bán thủy điện, Quốc Cường Gia Lai (QCG) chịu áp lực lớn với khối nợ vướng pháp lý

Thoát lỗ nhờ bán tài sản và rủi ro thanh khoản

Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu của Quốc Cường Gia Lai (Mã chứng khoán: QCG) sụt giảm 66,7%, chỉ đạt 80,78 tỷ đồng. Mức lợi nhuận gộp 22,31 tỷ đồng tạo ra không đủ để doanh nghiệp trang trải tổng chi phí hoạt động lên tới 38,34 tỷ đồng. Công ty chỉ thoát lỗ và ghi nhận lợi nhuận sau thuế bứt phá 181,69 tỷ đồng nhờ khoản thu nhập khác đột biến 242,42 tỷ đồng. Khoản tiền này phát sinh từ việc hoàn tất chuyển nhượng ba nhà máy thủy điện gồm IaGrai 1, IaGrai 2 và Ayun với tổng nguyên giá 1.021,8 tỷ đồng.

Bất chấp việc thu lãi lớn từ bán tài sản, cấu trúc tài chính của công ty vẫn bộc lộ sự mất cân đối nghiêm trọng. Tính đến ngày 30/06/2026, tổng nợ ngắn hạn của Quốc Cường Gia Lai đã vượt qua tài sản ngắn hạn tới 884,08 tỷ đồng. Trong khi lượng tiền mặt dự trữ chỉ còn vỏn vẹn 147,73 tỷ đồng, báo cáo tài chính lại ghi nhận việc doanh nghiệp cho bà Nguyễn Thị Như Loan mượn 20 tỷ đồng. Tình trạng lấy nợ ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn đang đặt ra áp lực rất lớn lên khả năng duy trì hoạt động liên tục của nhà phát hành này.

Gánh nặng dòng tiền từ dự án Phước Kiển và Bến Vân Đồn

Áp lực tài chính của doanh nghiệp chủ yếu đến từ các nghĩa vụ thi hành án và những dự án đang bị phong tỏa pháp lý. Tại dự án khu dân cư Bắc Phước Kiển, chi phí kinh doanh dở dang hiện ghi nhận mức 5.404,8 tỷ đồng, chiếm 68,09% tổng tài sản. Cơ quan thi hành án đang tạm giữ hồ sơ dự án để buộc công ty hoàn trả đủ 2.882,8 tỷ đồng cho bị cáo Trương Mỹ Lan. Trong nửa đầu năm, công ty đã thanh toán thêm 100 tỷ đồng, nâng số tiền đã trả lên 1.411,4 tỷ đồng và vẫn còn phải tiếp tục thu xếp hơn 1.471,4 tỷ đồng để hoàn tất nghĩa vụ này.

Đối với khu đất 39-39B Bến Vân Đồn tại TP HCM, Quốc Cường Gia Lai đã tạm nộp 256 tỷ đồng vào tài khoản của cơ quan chức năng, tăng thêm 156 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm. Khoản tiền này được hạch toán dưới dạng phải thu và được bảo lãnh bằng các thỏa thuận hỗ trợ tài chính không lãi suất. Do bản án hình sự sơ thẩm ban hành hồi tháng 4/2026 chưa xác định nghĩa vụ tài chính cụ thể, công ty phải chờ quyết định phúc thẩm để đánh giá toàn diện mức độ ảnh hưởng. Cùng thời điểm này, doanh nghiệp cũng phải trích lập dự phòng nợ xấu 2,1 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với số liệu đầu năm.