Thoát lỗ sau 6 năm, CTCP 382 Đông Anh (DAC) vẫn chưa thể rời diện hạn chế giao dịch

Chuyển dịch cơ cấu bán hàng giúp ngắt mạch thua lỗ

Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, Công ty Cổ phần 382 Đông Anh ghi nhận doanh thu gần 49,4 tỷ đồng, tăng 29% so với năm trước. Tốc độ tăng của giá vốn được kiểm soát ở mức 14%, tương ứng hơn 39 tỷ đồng. Sự chênh lệch này giúp lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 10 tỷ đồng, cao gấp 2,7 lần năm 2024. Biên lợi nhuận gộp theo đó được cải thiện từ gần 10% lên hơn 20%.

Lý giải về sự phục hồi này, ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết nguyên nhân đến từ việc thay đổi cơ cấu sản phẩm. Công ty đã chủ động giảm tỷ trọng các mặt hàng truyền thống có biên lãi thấp như gạch xây 2 lỗ, ngói lợp 22. Kế hoạch kinh doanh được chuyển hướng sang sản xuất và tiêu thụ các mặt hàng mang lại hiệu quả kinh tế cao hơn như gạch bát, ngói hài cổ và các dòng gạch trang trí mới. Việc giải phóng thành công lượng lớn gạch xây tồn kho cũ cũng giúp doanh nghiệp kéo giảm mạnh khoản chi phí dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

Dù chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 28% lên mức 5,6 tỷ đồng, kết quả chung cuộc, DAC vẫn báo lãi ròng gần 3,7 tỷ đồng. Con số này giúp đơn vị thành viên do Tổng Công ty Viglacera (mã chứng khoán: VGC) sở hữu 51% vốn lội ngược dòng thành công từ khoản lỗ gần 2 tỷ đồng của năm trước, chính thức khép lại 6 năm liên tiếp ghi nhận kết quả kinh doanh đi lùi.

Cảnh báo từ kiểm toán và án hạn chế giao dịch

Dù hoạt động cốt lõi có lãi trở lại, cấu trúc tài chính của DAC vẫn đối diện với nhiều rủi ro. Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của công ty đạt gần 14,5 tỷ đồng, tăng 8% so với thời điểm đầu năm. Tài sản chủ yếu nằm ở dạng ngắn hạn với hơn 12,4 tỷ đồng. Trong đó, lượng tiền mặt tăng đột biến lên 5 tỷ đồng (gấp 12 lần đầu năm) và hàng tồn kho giảm 29% xuống mức gần 7 tỷ đồng.

Bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả đang ở mức 16,6 tỷ đồng. Dù con số này đã giảm 14% so với đầu năm, tổng nợ vẫn vượt quá quy mô tài sản và 100% là các khoản nợ ngắn hạn. Riêng dư nợ vay chiếm 5,8 tỷ đồng.

Đơn vị kiểm toán AASC đã đưa ra ý kiến nhấn mạnh về tình trạng nợ ngắn hạn vượt tổng tài sản. Việc kinh doanh sa sút nhiều năm trước đó khiến DAC gánh khoản lỗ lũy kế lên tới 26,5 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025. Vốn chủ sở hữu bị ăn mòn, ghi nhận mức âm gần 2,1 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp đang có số nợ quá hạn chưa thanh toán hơn 2,2 tỷ đồng. Tổ chức kiểm toán nhận định các yếu tố này làm phát sinh nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của công ty.

Giải trình về nghi ngờ này, phía DAC khẳng định nguồn tiền bán hàng đang duy trì ổn định. Khả năng huy động vốn vay cá nhân kết hợp định hướng tập trung vào các mặt hàng giá thành thấp, biên lợi nhuận cao sẽ bảo đảm đủ vốn lưu động để duy trì sản xuất trong tương lai. Tuy nhiên, trước các chỉ số tài chính yếu kém hiện tại, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vẫn quyết định duy trì trạng thái hạn chế giao dịch đối với cổ phiếu DAC do lỗi vi phạm vốn chủ sở hữu âm.