--- title: "Thị trường chứng khoán nửa cuối năm: VN-Index hướng tới trạng thái "tích lũy đi lên", ưu tiên cổ phiếu ngân hàng và bán lẻ" avatar: https://cdn.baophapluat.vn/uploaded/images/2026/07/07/662c6c79-7f47-4e4b-8d8e-8dd9f231cfba.jpg slug: thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-vn-index-huong-toi-trang-thai-tich-luy-di-len-uu-tien-co-phieu-ngan-hang-va-ban-le url: https://doanhnhan.baophapluat.vn/thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-vn-index-huong-toi-trang-thai-tich-luy-di-len-uu-tien-co-phieu-ngan-hang-va-ban-le.html published_at: 01:42 07/07/2026 updated_at: 01:42 07/07/2026 authors: source: name: Báo Pháp Luật Việt Nam domain: baophapluat.vn type: press category: Tài chính topics: - Chứng khoán Mirae Asset - vnindex - thị trường chứng khoán Việt Nam - bán lẻ và tiêu dùng - cổ phiếu ngân hàng language: vi content_type: article --- # Thị trường chứng khoán nửa cuối năm: VN-Index hướng tới trạng thái "tích lũy đi lên", ưu tiên cổ phiếu ngân hàng và bán lẻ ## Nhận định về thị trường chứng khoán Việt Nam nửa cuối năm, chuyên gia từ Chứng khoán Mirae Asset dự báo VN-Index sẽ vận động theo hướng tích lũy đi lên. Dòng tiền dự kiến phân hóa mạnh, tập trung vào nhóm doanh nghiệp có lợi nhuận vượt trội như ngân hàng và bán lẻ, đòi hỏi nhà đầu tư cần duy trì kỷ luật giải ngân và giữ tỷ trọng tiền mặt hợp lý. **Động lực tăng trưởng và lực cản từ khối ngoại** Đánh giá về xu hướng thị trường nửa cuối năm, ông Trần Quốc Toàn, Giám đốc Chi nhánh 2 Hội sở CTCP Chứng khoán Mirae Asset (MAS) nhận định VN-Index nhiều khả năng duy trì trạng thái "tích lũy đi lên". Kênh chứng khoán có thể xuất hiện các nhịp rung lắc, rũ bỏ xen kẽ, nhưng cấu trúc dài hạn vẫn nghiêng về đà tăng điểm. Điểm tựa chính hỗ trợ thị trường xuất phát từ sự phục hồi lợi nhuận cốt lõi của các doanh nghiệp, kết hợp với kỳ vọng tăng trưởng tín dụng thẩm thấu sâu hơn vào nền kinh tế. Thêm vào đó, các biện pháp hỗ trợ thanh khoản, nỗ lực thu hút dòng vốn FDI và đẩy nhanh tiến độ giải ngân đầu tư công tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ quan trọng cho vĩ mô. Nếu mặt bằng lãi suất dần hạ nhiệt, đây sẽ là yếu tố tích cực thúc đẩy đà tăng của chỉ số. Dù vậy, thị trường vẫn đối diện với một số rủi ro đáng lưu ý. Việc khối ngoại liên tục bán ròng kéo dài không chỉ tạo ra áp lực nguồn cung mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư trong nước. Ngoài ra, các biến số khó lường từ chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn, căng thẳng địa chính trị và sự biến động của giá hàng hóa toàn cầu (đặc biệt là dầu mỏ, kim loại quý) có thể gây ra những xáo trộn vĩ mô đột ngột trong ngắn hạn. **Dòng tiền phân hóa, tập trung vào "vùng trũng" tăng trưởng** Đối với mùa công bố báo cáo tài chính quý 2, chuyên gia MAS đánh giá đây là giai đoạn thị trường phân hóa mạnh mẽ thay vì cùng nhau đi lên. Hiện tại, nhiều cổ phiếu đã phản ánh một phần rủi ro vĩ mô vào giá và giao dịch tại vùng định giá trung bình thấp so với dữ liệu lịch sử. Do đó, nếu lợi nhuận quý 2 chỉ đạt mức kỳ vọng chung, giá cổ phiếu phần lớn sẽ đi ngang tích lũy. Để tạo ra nhịp bứt phá lên vùng giá cao hơn, doanh nghiệp phải chứng minh được mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật, vượt xa dự báo và duy trì triển vọng tích cực trong các quý tiếp theo. Dựa trên tiêu chí này, dòng tiền sẽ hướng tới các "vùng trũng" tăng trưởng, nổi bật nhất là nhóm cổ phiếu ngân hàng. Với tỷ trọng vốn hóa lớn, nhóm này đủ sức giữ nhịp cho chỉ số chung. Tuy nhiên, sự chọn lọc sẽ diễn ra khắt khe. Dòng tiền ưu tiên các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, bộ đệm dự phòng rủi ro vững chắc, tốc độ tăng trưởng tín dụng cao và danh mục cho vay gắn liền với các dự án hạ tầng. Nhóm ngân hàng quốc doanh đầu ngành và ngân hàng tư nhân năng động được kỳ vọng duy trì lợi nhuận khả quan, dù tốc độ có thể chậm lại do áp lực cân đối vốn và biên lãi thuần thu hẹp. Bên cạnh ngân hàng, nhóm bán lẻ và tiêu dùng cũng ghi nhận đánh giá tích cực nhờ mức nền so sánh thấp của cùng kỳ năm trước. Dữ liệu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tăng trưởng tốt trong quý 2 tạo cơ sở hỗ trợ kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành, mang lại thêm lựa chọn chất lượng cho dòng tiền. **Chiến lược đầu tư: Giữ 30-40% tiền mặt, hạn chế mua đuổi** Về chiến lược giao dịch hiện tại, ông Toàn đề cao sự kiên nhẫn và kỷ luật. Nhà đầu tư nên thiết lập trạng thái cân bằng giữa phòng thủ và tìm kiếm cơ hội. Việc giữ tỷ trọng tiền mặt quá cao có thể dẫn đến rủi ro lỡ nhịp ở các vùng giá hấp dẫn, nhưng việc lạm dụng đòn bẩy tài chính cần được loại bỏ tuyệt đối. Mức tỷ trọng tiền mặt hợp lý được khuyến nghị là 30–40%, giúp danh mục giữ được sự chủ động trước các nhịp biến động. Phần vốn còn lại nên được giải ngân từng bước vào các cổ phiếu sở hữu nền tảng cơ bản tốt, định giá hấp dẫn và định hướng tăng trưởng rõ nét. Chuyên gia MAS khuyến nghị nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp rung lắc, điều chỉnh để tích lũy tài sản thay vì mua đuổi trong các phiên thị trường tăng mạnh. Ở thời điểm hiện tại, sự đồng thuận đi lên của toàn thị trường chưa thực sự bền vững. Hiệu quả đầu tư trong nửa cuối năm sẽ phụ thuộc lớn vào năng lực chọn lọc đúng doanh nghiệp và tuân thủ kỷ luật giải ngân, thay vì chỉ quan sát xu hướng chung của VN-Index.