Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (HBC): Lợi nhuận năm 2025 'bốc hơi' 74%, nợ phải trả chiếm gần 90% nguồn vốn
Dù ghi nhận tăng trưởng doanh thu trong quý IV/2025, lợi nhuận thực tế của Xây dựng Hòa Bình vẫn phụ thuộc lớn vào việc bán tài sản để bù đắp lỗ hổng từ mảng cốt lõi. Áp lực nợ vay và dòng tiền căng thẳng đang đặt doanh nghiệp vào bài toán tài chính đầy thách thức.
Mảng cốt lõi lỗ thuần và sự phụ thuộc vào thu nhập khác
Báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025 của CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã chứng khoán: HBC) cho thấy doanh thu thuần đạt 1.875,6 tỷ đồng, tăng 18,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, do giá vốn hàng bán tăng mạnh lên 1.769 tỷ đồng, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đã giảm 21,7%, chỉ còn 106,6 tỷ đồng. Chi phí nhân công và vật liệu leo thang được xác định là rào cản chính khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.
Trong kỳ, HBC ghi nhận lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh 8,4 tỷ đồng. Doanh nghiệp chỉ có thể "thoát lỗ" nhờ khoản thu nhập khác trị giá 50,7 tỷ đồng từ việc thanh lý và nhượng bán tài sản. Nhờ nguồn thu bất thường này, lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 10,6 tỷ đồng. Tính chung cả năm 2025, bức tranh tài chính trở nên kém sắc hơn khi lợi nhuận sau thuế hợp nhất chỉ đạt 250,3 tỷ đồng, sụt giảm tới 74% so với năm 2024. Doanh thu lũy kế cả năm cũng giảm gần 28%, phản ánh sự sụt giảm khối lượng công việc trong bối cảnh thị trường xây dựng còn nhiều khó khăn.
Áp lực nợ vay bủa vây và dòng tiền ngắn hạn căng thẳng
Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Hòa Bình đạt 16.088 tỷ đồng, nhưng cấu trúc tài chính bộc lộ nhiều rủi ro. Các khoản phải thu ngắn hạn lên tới 10.535,7 tỷ đồng, chiếm hơn 65% tổng tài sản, cho thấy doanh nghiệp đang bị chiếm dụng vốn lớn từ các đối tác. Ở bên kia bảng cân đối kế toán, nợ phải trả chiếm tới 87,7% tổng nguồn vốn, đạt mức 14.114,6 tỷ đồng. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn duy trì ở mức cao gần 4.000 tỷ đồng, tạo áp lực lãi vay rất lớn khi chi phí tài chính cả năm tiêu tốn gần 394 tỷ đồng.
Tình trạng căng thẳng dòng tiền còn được thể hiện qua việc doanh nghiệp chậm đóng bảo hiểm xã hội hơn 57 tỷ đồng cho trên 1.000 lao động suốt 22 tháng qua. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HBC hiện đang giao dịch quanh ngưỡng 6.300 đồng/cổ phiếu (kết phiên 06/02/2026), vốn hóa thị trường lùi về mức 2.187 tỷ đồng. Với đòn bẩy tài chính cao và khả năng tự tạo lợi nhuận từ mảng xây dựng vẫn chưa ổn định, Hòa Bình đang đứng trước áp lực tái cấu trúc mạnh mẽ để duy trì hoạt động trong giai đoạn tới.
