Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam nắm giữ 200 ngàn tỷ đồng tiền mặt
Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PetroVietnam - PVN) ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ về biên lợi nhuận gộp trong năm 2025. Dù vậy, sự sụt giảm nguồn thu từ cổ tức và lợi nhuận được chia khiến lãi ròng của công ty mẹ giảm nhẹ 7%, đi kèm với đó là hàng chục ngàn tỷ đồng vẫn đang nằm tại các dự án xây dựng cơ bản dở dang kéo dài.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện, lãi ròng giảm do hụt thu tài chính
Theo báo cáo tài chính riêng kiểm toán năm 2025, công ty mẹ PVN ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 215.800 tỷ đồng, giảm 5% so với năm trước. Điểm sáng đáng ghi nhận nhất đến từ việc giá vốn giảm tới 7%, kéo theo lợi nhuận gộp đạt gần 7.600 tỷ đồng, cao gấp 2,6 lần cùng kỳ. Mức chênh lệch này giúp biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ 1,27% lên mức 3,52%. Dù kết quả kinh doanh cốt lõi có sự khởi sắc, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp lại chỉ đạt gần 28.000 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 7%.
Sự suy giảm lợi nhuận chủ yếu xuất phát từ cơ cấu doanh thu hoạt động tài chính khi chỉ tiêu này lùi về mức 31.400 tỷ đồng, giảm 17%. Nguồn thu từ cổ tức và lợi nhuận được chia sụt giảm mạnh 36%, chỉ còn 16.700 tỷ đồng. Mức sụt giảm doanh thu quá lớn khiến cho việc tiết giảm 22% chi phí tài chính cũng như hiệu quả trong công tác kiểm soát chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp không đủ để kéo lại đà tăng trưởng lợi nhuận chung của toàn tập đoàn.
Nắm giữ 200 ngàn tỷ đồng tiền mặt, vướng mắc tại nhiều dự án tỷ đô
Tính đến thời điểm cuối năm 2025, quy mô tổng tài sản của công ty mẹ PVN đạt hơn 567.000 tỷ đồng, tăng 3% so với số đầu năm. Tập đoàn đang sở hữu lượng tiền mặt và tiền gửi vô cùng dồi dào với gần 162.000 tỷ đồng ngắn hạn cùng 38.000 tỷ đồng tiền gửi dài hạn, đưa tổng lượng tiền đang nắm giữ lên tới gần 200.000 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, hạng mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang cuối kỳ tiếp tục tăng 12%, lên hơn 19.700 tỷ đồng. Phần lớn giá trị dở dang nằm tại dự án Nhà máy Nhiệt điện Long Phú 1 với hơn 13.500 tỷ đồng, nơi PVN đang phải xử lý các tranh chấp hợp đồng EPC với nhà thầu Power Machines.
Hàng loạt dự án trọng điểm khác cũng đang ghi nhận chi phí dở dang lớn. Công trình liên hợp Lọc hóa dầu Nghi Sơn có giá trị hơn 1.900 tỷ đồng đang chờ cấp có thẩm quyền hướng dẫn hoàn trả chi phí thi công các hạng mục trên biển. Giá trị dở dang tại dự án đường ống dẫn khí Lô B - Ô Môn tăng gần gấp đôi lên 1.270 tỷ đồng, trong khi dự án Nhà máy Điện lực Dầu khí Thái Bình 2 tăng vọt gấp 6,5 lần lên gần 1.090 tỷ đồng. Các dự án chuyển giao như Nhiệt điện Quảng Trạch 1 hay từ quá trình tái cơ cấu Tổng công ty Công nghiệp Tàu thủy Việt Nam (SBIC) vẫn đang trong quá trình phối hợp giải quyết tài chính. Tuy nhiên, với nguồn vốn chủ sở hữu lên tới 391.000 tỷ đồng cùng lượng tiền mặt khổng lồ, mức dư nợ vay ngắn hạn 14.000 tỷ đồng hoàn toàn không tạo ra áp lực thanh khoản nào đối với doanh nghiệp đầu ngành năng lượng.
