Nợ phải trả vượt 6.300 tỷ đồng, chủ đầu tư dự án The Legend City Danang tăng mạnh đòn bẩy tài chính
Báo cáo tài chính năm 2025 của Công ty TNHH MTV Vipico ghi nhận tổng nợ phải trả tăng gấp 9 lần so với năm trước, đạt mức hơn 6.300 tỷ đồng. Khoản nợ gia tăng chủ yếu từ việc phát hành trái phiếu và vay vốn ngân hàng để phục vụ quá trình triển khai dự án trọng điểm The Legend City Danang.
Phát hành 2.280 tỷ đồng trái phiếu, dư nợ ngân hàng tăng vọt lên gần 1.900 tỷ đồng
Dữ liệu tài chính năm 2025 của Công ty TNHH MTV Vipico gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) cho thấy quy mô nợ phải trả đã tăng từ 687 tỷ đồng lên hơn 6.300 tỷ đồng. Sự thay đổi này đến từ việc doanh nghiệp mở rộng quy mô huy động vốn qua các kênh tín dụng và chứng khoán.
Cụ thể, dư nợ trái phiếu của Vipico ghi nhận mức 2.280 tỷ đồng. Số tiền này thu về từ các đợt phát hành thực hiện trong tháng 11/2025. Các lô trái phiếu có kỳ hạn 96 tháng (đáo hạn năm 2033), áp dụng mức lãi suất cố định 9,3%/năm. Theo bản công bố thông tin, đây là loại trái phiếu không có tài sản bảo đảm, không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và tiền lãi sẽ được thanh toán một lần vào ngày đáo hạn.
Cùng với kênh trái phiếu, nợ vay ngân hàng của doanh nghiệp tăng từ mức không phát sinh của năm trước lên gần 1.900 tỷ đồng. Các khoản phải trả khác vượt mức 2.100 tỷ đồng, phần lớn là các khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn ở mức hơn 1.600 tỷ đồng.
Về phía nguồn vốn, vốn chủ sở hữu của Vipico duy trì ổn định ở mức 1.490 tỷ đồng. Việc nợ vay tăng nhanh đã đưa hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu đạt mức 4,23 lần. Hệ số thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp điều chỉnh từ 2,26 lần xuống mức 1,28 lần. Về kết quả hoạt động kinh doanh, trong năm 2025, công ty ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế xấp xỉ 363 triệu đồng, qua đó thu hẹp một phần lỗ lũy kế, duy trì mức lỗ 10,5 tỷ đồng tính đến cuối kỳ kế toán.
Thi công phần ngầm đạt 58%, áp lực trả nợ phụ thuộc vào tiến độ bán hàng tại dự án duy nhất
Dự án The Legend City Danang hiện là nguồn thu chính của Vipico trong kế hoạch dài hạn. Tổ hợp trung tâm thương mại, khách sạn và căn hộ này nằm trên trục đường Võ Văn Kiệt, khu vực trung tâm TP Đà Nẵng, được định vị ở phân khúc cao cấp.
Theo báo cáo của đơn vị xếp hạng tín nhiệm Saigon Ratings vào tháng 10/2025, dự án đã hoàn thiện thủ tục pháp lý và đang trong giai đoạn thi công phần ngầm với tiến độ đạt khoảng 58%. Quá trình hoàn thiện hạ tầng để đủ điều kiện mở bán chính thức là cột mốc quan trọng để doanh nghiệp bắt đầu ghi nhận dòng tiền.
Đánh giá về năng lực tài chính, Saigon Ratings ghi nhận Vipico đang sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức cao khi tập trung toàn bộ nguồn lực vào một dự án duy nhất. Tổ chức xếp hạng này ước tính dòng tiền từ việc bán sản phẩm có khả năng đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ trong ngắn và trung hạn, với tỷ lệ đệm tiền mặt trung bình đạt 2,1 lần. Tuy nhiên, kết quả thực tế sẽ phụ thuộc trực tiếp vào tiến độ hoàn thiện dự án và tốc độ tiêu thụ sản phẩm trên thị trường. Việc duy trì nhịp độ bán hàng theo đúng kế hoạch là yếu tố then chốt để công ty cân đối các khoản nợ vay đang đến hạn.
