Ngành dược năm 2025: Lợi nhuận phân hóa mạnh dưới áp lực chi phí vận hành
Dù khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh lũy kế khả quan nhờ trợ lực từ chính sách, bức tranh lợi nhuận quý IV của các doanh nghiệp ngành dược lại ghi nhận sự phân cực sâu sắc. Trong khi một số đơn vị báo lãi kỷ lục nhờ doanh thu tài chính và hoạt động cốt lõi, không ít "ông lớn" đầu ngành lại ngậm ngùi báo lãi sụt giảm do chịu áp lực kép từ giá vốn hàng bán và chi phí marketing tăng cao.
Điểm sáng từ lợi nhuận đột biến và chuỗi bán lẻ
Thống kê từ dữ liệu tài chính cho thấy, trong số 33 doanh nghiệp ngành dược đã công bố báo cáo quý IV/2025, có 19 đơn vị ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận. Đáng chú ý nhất là Tổng Công ty Dược Việt Nam (Vinapharm, mã: DVN) với khoản lãi kỷ lục 332 tỷ đồng, gấp 7,5 lần cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, đà tăng này chủ yếu đến từ doanh thu đột biến tại các đơn vị liên kết hơn là từ hoạt động kinh doanh trực tiếp, khi lãi gộp thực tế của doanh nghiệp có dấu hiệu đi lùi do giá vốn tăng.
Tại phân khúc bán lẻ, FPT Retail (mã: FRT) tiếp tục khẳng định vị thế nhờ động lực chính từ chuỗi Long Châu. Với việc mở mới 474 nhà thuốc và 97 trung tâm tiêm chủng trong năm qua, mảng chăm sóc sức khỏe của đơn vị này ghi nhận EBITDA đạt 487 tỷ đồng trong quý IV, tăng 86% so với cùng kỳ.
Một số doanh nghiệp khác cũng ghi nhận sự cải thiện đáng kể về hiệu quả kinh doanh cốt lõi như Dược Danana (mã: DAN) với mức lãi gấp 2,6 lần nhờ tăng trưởng doanh thu thực tế. Trong khi đó, Ladophar (mã: LDP) báo lãi gấp 7 lần cùng kỳ, đạt 21 tỷ đồng, song phần lớn lợi nhuận này đến từ hoạt động thanh lý tài sản và thiết bị máy móc.
Áp lực chi phí bào mòn lợi nhuận các "ông lớn" đầu ngành
Trái ngược với đà thăng hoa của nhóm vốn hóa trung bình, nhiều doanh nghiệp đầu ngành lại ghi nhận kết quả quý IV ảm đạm. Dược Hậu Giang (mã: DHG) báo lãi giảm 11%, còn 185 tỷ đồng do đẩy mạnh ngân sách cho hoạt động bán hàng và quảng bá thương hiệu. Tương tự, Imexpharm (mã: IMP) ghi nhận lãi ròng sụt giảm 11%, đạt 107 tỷ đồng trong bối cảnh thị trường cạnh tranh gay gắt và sức mua tăng chậm.
Tình trạng chi phí vận hành "ăn" vào lợi nhuận cũng xảy ra tại Traphaco (mã: TRA) và Dược Bình Định (mã: DBD) với mức giảm lần lượt 11% và 2%. Đặc biệt, một số đơn vị ghi nhận mức sụt giảm nghiêm trọng như Dược Hà Tây (mã: DHT) giảm lãi hơn 3 lần, Dược Cửu Long (mã: DCL) lãi ròng chỉ còn vỏn vẹn 3,7 tỷ đồng do doanh thu sụt giảm sâu tới 37%.
Dù quý cuối năm có phần chững lại, xét trên bình diện cả năm 2025, ngành dược vẫn trải qua một kỳ kinh doanh lãi lớn. Sự hỗ trợ từ Luật Dược sửa đổi và Luật Đấu thầu mới đã tạo hành lang pháp lý thuận lợi cho các doanh nghiệp nội địa đầu tư vào R&D. Bên cạnh đó, tốc độ già hóa dân số nhanh chóng tại 34 tỉnh thành Việt Nam hiện nay đang tạo ra dư địa tăng trưởng dài hạn cho nhu cầu dược phẩm và dịch vụ chăm sóc sức khỏe chất lượng cao trong giai đoạn tới.
