Tại phía Bắc, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, mã chứng khoán: BHN) nhận định năm 2025 nền kinh tế vẫn còn nhiều khó khăn, thách thức. Doanh nghiệp đặt mục tiêu giữ vững thị phần, đẩy mạnh khai thác thị trường miền Trung và miền Nam, đồng thời nâng cao giá trị thương hiệu. Về kế hoạch tài chính, Habeco dự kiến doanh thu đạt 7.471 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 1% so với thực hiện 2024. Đáng chú ý, mục tiêu lợi nhuận trước thuế lại khá dè dặt, dự kiến chỉ đạt 278 tỷ đồng, giảm mạnh tới 40% so với năm trước.
Trong khi đó, "người khổng lồ" phía Nam, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, mã chứng khoán: SAB) đánh giá năm 2025 vừa là giai đoạn đầy thách thức, vừa tiềm ẩn cơ hội tăng trưởng. Sabeco tỏ ra lạc quan hơn về sự phục hồi kinh tế hậu Covid-19, lợi thế từ cơ cấu dân số vàng, thu nhập người dân cải thiện và tiềm năng từ các phân khúc mới như bia không cồn hay thị trường xuất khẩu.
Tuy nhiên, Sabeco cũng không quên nhấn mạnh hàng loạt rủi ro: cạnh tranh khốc liệt giữa các hãng bia trong và ngoài nước, biến động giá nguyên vật liệu đầu vào và ảnh hưởng từ các chính sách kiểm soát đồ uống có cồn (như Nghị định 100 về nồng độ cồn khi lái xe và Luật phòng chống tác hại của rượu bia).
Do đó, Sabeco đặt kế hoạch doanh thu thuần năm 2025 đạt 31.641 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với năm 2024. Ở chiều ngược lại, lợi nhuận sau thuế được kỳ vọng tăng 8%, lên mức 4.835 tỷ đồng. Công ty cho biết sẽ tiếp tục tập trung vào 4 trụ cột chiến lược gồm phát triển thương hiệu, tối ưu hoạt động, mở rộng thị trường và phát triển bền vững.
Hệ sinh thái Sabeco cũng dè dặt
Không chỉ công ty mẹ, các đơn vị thành viên trong hệ sinh thái Sabeco (tính đến cuối 2024, Sabeco sở hữu trên 50% vốn tại 17 công ty con và liên kết) cũng tỏ ra khá thận trọng khi đặt kế hoạch cho năm 2025:
Bia Sài Gòn - Sông Lam (BSL): Mục tiêu doanh thu 987 tỷ đồng (tăng 6%), lợi nhuận sau thuế gần 48 tỷ đồng (tăng 19%). Công ty nhấn mạnh việc kiểm soát chi phí trong bối cảnh tiêu dùng yếu và chính sách siết rượu bia.
Bia Sài Gòn - Phú Thọ (BSP): Đặt kế hoạch doanh thu gần 511 tỷ đồng (tăng 30%), lãi sau thuế hơn 12 tỷ đồng (tăng 85%). Dù sản lượng dự kiến tăng, áp lực từ giá bán và chi phí đầu vào là rất lớn.
Bia Sài Gòn - Quảng Ngãi (BSQ): Kế hoạch doanh thu 2.080 tỷ đồng (tăng 4%), lãi sau thuế 106 tỷ đồng (tăng 6%). Công ty lo ngại xu hướng hạn chế rượu bia ảnh hưởng đến tiêu thụ.
Bia Sài Gòn - Miền Tây (WSB): Kỳ vọng doanh thu gần 983 tỷ đồng (tăng 2%), lãi sau thuế 82,5 tỷ đồng (đi ngang). Công ty sẽ tối ưu sản xuất, tiết kiệm nguyên vật liệu.
Nhìn chung, các công ty con của Sabeco đều đặt mục tiêu tăng trưởng khiêm tốn, tập trung vào ổn định hoạt động và kiểm soát chi phí.
Chờ đợi "chướng ngại vật" thuế TTĐB
Một yếu tố rủi ro lớn bao trùm lên toàn ngành trong thời gian tới là Dự thảo sửa đổi Luật Thuế Tiêu thụ Đặc biệt (TTĐB). Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV), nếu dự thảo được Quốc hội thông qua vào kỳ họp tháng 5/2025, luật mới có thể hiệu lực từ ngày 01/01/2026 với lộ trình tăng thuế đáng kể.
SSV ước tính, việc áp thuế theo phương pháp hỗn hợp có thể làm giá bán lẻ rượu bia năm 2026 tăng khoảng 10% so với năm 2025, và mỗi năm sau đó tăng thêm 2-3%. Mặc dù tác động ngắn hạn có thể làm sụt giảm nhu cầu tiêu dùng, nhưng về dài hạn, SSV cho rằng ngành bia vẫn có khả năng phục hồi nhờ đặc tính tiêu dùng gắn liền với văn hóa, cơ cấu nhân khẩu học thuận lợi và khả năng chuyển phần nào gánh nặng thuế sang người tiêu dùng của các doanh nghiệp lớn.
Thực tế, nhìn lại năm 2024, bất chấp nhiều khó khăn, các doanh nghiệp đầu ngành vẫn cho thấy khả năng chống chịu tốt. Sabeco báo lãi ròng hơn 4.330 tỷ đồng, tăng 5% so với năm trước, chủ yếu nhờ cải thiện biên lãi gộp và tiết giảm chi phí bán hàng. Habeco cũng báo lãi trước thuế 382 tỷ đồng, tăng 14%, với biên lãi gộp cải thiện lên 26,6%. Một số công ty con của Sabeco như Bia Sài Gòn - Phú Thọ (BSP) lãi hơn 6,6 tỷ đồng (+31%), Bia Sài Gòn - Sông Lam (BSL) lãi 40,4 tỷ đồng (+21%), Bia Sài Gòn - Miền Trung (SMB) đạt lãi ròng 178,5 tỷ đồng (+16%).