Mở rộng kênh dẫn vốn trung và dài hạn: Thúc đẩy tăng trưởng bền vững

Mở rộng kênh dẫn vốn cho nền kinh tế

Thời gian qua, nền kinh tế Việt Nam đang chủ động chuyển mình với hàng loạt nghị quyết chiến lược về kinh tế tư nhân, khoa học - công nghệ, hội nhập quốc tế, an ninh năng lượng, giáo dục và y tế. Các yếu tố tích cực như lạm phát được kiểm soát, tỷ giá ổn định, giải ngân đầu tư công cải thiện và dòng vốn FDI tăng trưởng tạo nền tảng vững chắc cho mục tiêu tăng trưởng 8,3 - 8,5% trong năm 2025.

Theo Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Thị Bích Ngọc, năm 2025 đánh dấu bước chuyển quan trọng khi nhiều cải cách thể chế đồng loạt được triển khai. Cả chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ đều thực hiện điều hành theo hướng linh hoạt, mở rộng có trọng tâm, trọng điểm hỗ trợ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Đáng lưu ý, Thủ tướng Chính phủ đã ký Quyết định số 114/QĐ-BCĐTTTC ban hành Kế hoạch hành động triển khai xây dựng Trung tâm Tài chính quốc tế. Bên cạnh đó, Chính phủ cũng ban hành Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam từ ngày 9/9/2025… Đây là hành lang pháp lý quan trọng để thu hút nguồn lực tài chính, phục vụ mục tiêu tăng trưởng trung và dài hạn của nền kinh tế, tạo sức bật mới, mở ra nhiều cơ hội cho nền kinh tế, nhà đầu tư và doanh nghiệp. Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam khi đi vào hoạt động sẽ kết nối với mạng lưới tài chính khu vực và toàn cầu, đưa Việt Nam từng bước trở thành điểm đến hấp dẫn trên bản đồ tài chính quốc tế.

Cùng với việc ban hành cơ chế, chính sách ưu đãi, vượt trội, Chính phủ đang đẩy mạnh phát triển đồng bộ hạ tầng từ giao thông, viễn thông, logistics, dịch vụ hỗ trợ cho việc hình thành trung tâm tài chính quốc tế tại TP.Hồ Chí Minh và Đà Nẵng. Khi đi vào hoạt động, trung tâm tài chính quốc tế được kỳ vọng sẽ kết nối Việt Nam sâu hơn với mạng lưới toàn cầu.

Nâng hạng thị trường

Từ góc độ chuyên gia, TS.Cấn Văn Lực - thành viên Hội đồng tư vấn chính sách của Thủ tướng Chính phủ cho rằng, thành lập và vận hành trung tâm tài chính quốc tế thể hiện quyết tâm, nỗ lực lớn của Chính phủ cũng như phân cấp mạnh mẽ cho các địa phương, góp phần mở rộng kênh dẫn vốn trong trung và dài hạn cho nền kinh tế.

Thị trường tài chính Việt Nam hiện nay có tổng tài sản ước đạt 41,26 triệu tỷ đồng, tương đương 332% GDP. Theo đánh giá của TS.Cấn Văn Lực, quy mô của Việt Nam ở mức trung bình, các sản phẩm dịch vụ khá hiện đại, việc bán chéo sản phẩm ngày càng phát triển. Bên cạnh đó, dịch vụ tài chính bán lẻ và tài chính số đang có xu hướng phát triển mạnh mẽ.

Ông Lực cho rằng, triển vọng dài hạn của thị trường Việt Nam rất tích cực. Ông dẫn số liệu: GDP bất động sản 6 tháng đầu năm 2025 tăng 4,41%; Lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp bất động sản niêm yết tăng 73% so với cùng kỳ; VN-Index tăng hơn 30% tính đến ngày 19/9. Theo ông, động lực tăng trưởng đến từ nền tảng vĩ mô ổn định, lãi suất thấp, cải cách thể chế và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Tuy nhiên, chuyên gia kinh tế chỉ rõ, hệ thống mạng lưới phân bổ không đồng đều, cấu trúc thị trường chưa cân đối, còn phụ thuộc nhiều và ngày càng tăng vào hệ thống các tổ chức tín dụng, ngân hàng. Theo thống kê, đến giữa năm nay, tín dụng ngân hàng chiếm 59% tổng nguồn vốn cung ứng cho nền kinh tế. Con số này cùng kỳ cuối năm ngoái là 50,6%.

Trong khi đó, kênh trái phiếu và cổ phiếu chỉ chiếm tỷ trọng lần lượt 9,95% và 0,23% trong khi cuối năm 2024 là khoảng 11% và 3,3%. Điều này cho thấy, thị trường tài chính đang phát triển thiếu cân xứng và có thể kèm theo những rủi ro như liên thông tài chính - bất động sản - tài sản số, an ninh mạng, an toàn thông tin - dữ liệu…

Trước thực trạng đó, chuyên gia đề xuất cần phát triển mạnh thị trường vốn, nhất là thị trường trái phiếu doanh nghiệp, thị trường quỹ đầu tư và phái sinh. Trong trung tâm tài chính quốc tế dự kiến vận hành vào cuối năm nay, cần phát triển thêm thị trường giao dịch hàng hóa, trong đó có hàng hóa phái sinh, sàn giao dịch vàng, sàn mã hóa nhằm tạo sự tích hợp, liên thông tốt hơn.