Khối ngoại ồ ạt 'xuống tiền' gom cổ phiếu F88 trước thềm IPO: Dọn đường lên sàn HOSE năm 2026

Tốc độ tăng trưởng dư nợ và vị thế áp đảo trên thị trường tài chính thay thế

Đại diện F88 cho biết các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã đăng ký tham gia đợt phát hành ra công chúng (IPO) đang diễn ra. Doanh nghiệp đang mở sổ nhận đăng ký và đặt cọc mua 22 triệu cổ phiếu với giá 71.000 đồng/cổ phiếu từ ngày 06/07 đến ngày 27/07/2026. Khối lượng đăng ký tối thiểu là 100 cổ phiếu và thời gian nộp tiền kéo dài từ ngày 30/07 đến ngày 04/08/2026. Chỉ sau hai ngày mở bán, lượng đăng ký mua và tiền đặt cọc đã đạt 14,7% tổng số cổ phần chào bán, bao gồm 5% từ Chủ tịch Hội đồng quản trị Phùng Anh Tuấn. Đơn vị tư vấn Vietcap đánh giá, sức hút của đợt phát hành đến từ khả năng kết hợp giữa quy mô tăng trưởng và kỷ luật quản trị rủi ro của doanh nghiệp.

F88 hiện sở hữu hệ thống gần 1.000 cửa hàng hiện diện tại 34 tỉnh thành trên toàn quốc, tạo lập nền tảng phân phối khó bị sao chép trong thời gian ngắn. Quy mô mạng lưới này kết hợp với ứng dụng My F88 cung cấp sản phẩm vay hạn mức tuần hoàn đang trở thành bệ phóng cho đà tăng trưởng dư nợ. Theo dữ liệu từ FiinGroup, quy mô thị trường tài chính thay thế tại Việt Nam ước đạt 283.000 tỷ đồng với tốc độ tăng trưởng 17% đến 20% mỗi năm. Các chuỗi hiện đại hiện chỉ chiếm khoảng 3% tổng dư nợ toàn thị trường, nhưng F88 đã nắm giữ tới 85% thị phần của phân khúc này. Các chỉ số tài chính công bố tại sự kiện IR Talk tháng 7 cho thấy hiệu quả hoạt động ở mức cao với lợi suất cho vay đạt 58,4%, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 34,4%, trong khi tỷ lệ xóa sổ nợ ròng được kiểm soát ở mức 4,4%.

Lợi thế cạnh tranh trước rủi ro chính sách và lộ trình niêm yết HOSE

Thị trường tài chính thay thế luôn đối mặt với những e ngại về rào cản pháp lý và chất lượng tài sản. Về rủi ro chính sách, các quy định tại Nghị định 96/2016 và Nghị định 282/2025 đặt ra yêu cầu giám sát chặt chẽ đối với hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, yếu tố này cũng góp phần nâng cao rào cản gia nhập thị trường. Sở hữu quy mô lớn và hệ thống quản trị bài bản, F88 là một trong số ít doanh nghiệp đủ năng lực thích ứng với môi trường pháp lý mới. Tổng lãi và phí của các khoản vay tại đây dao động từ 32% đến 55% mỗi năm, phù hợp với đặc thù khoản vay giá trị nhỏ, kỳ hạn ngắn và tệp khách hàng có mức độ rủi ro thu hồi cao.

Chất lượng tài sản cũng được duy trì ổn định trong quá trình mở rộng. Quý I/2026, tỷ lệ khách hàng trả nợ đúng hạn của F88 đạt 84,1% dù giá trị giải ngân tăng 59%. Kết quả này chứng minh sự tăng trưởng không đi kèm với việc hạ thấp tiêu chuẩn thẩm định. Để kiểm soát chi phí vốn và rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp đang đa dạng hóa cơ cấu tài trợ thông qua phát hành trái phiếu ra công chúng, huy động vốn cổ phần và mở rộng hợp tác với các ngân hàng nội địa. Nguồn lực tài chính vững chắc này sẽ hỗ trợ trực tiếp cho mục tiêu chuyển từ UPCoM sang HOSE vào năm 2026 ngay sau đợt phát hành IPO. Sự kiện chuyển sàn này được kỳ vọng là yếu tố định giá quan trọng, đưa F88 tiệm cận các chuẩn mực của thị trường vốn quốc tế ngay giai đoạn chứng khoán Việt Nam chuẩn bị đón dòng vốn ngoại từ lộ trình nâng hạng của FTSE.