---
title: "Khoảng 70% cổ phiếu trong nhóm VN-30 đang ở vùng giá hấp dẫn"
avatar: https://cdn.baophapluat.vn/uploaded/images/2026/01/07/f521a062-8dd4-4eb7-b6bf-a5745dd8b21e.png
slug: khoang-70-co-phieu-trong-nhom-vn-30-dang-o-vung-gia-hap-dan-47834
url: https://doanhnhan.baophapluat.vn/khoang-70-co-phieu-trong-nhom-vn-30-dang-o-vung-gia-hap-dan-47834.html
published_at: 03:23 17/10/2022
updated_at: 03:23 17/10/2022
authors: 
source:
  name: Báo Pháp Luật Việt Nam
  domain: baophapluat.vn
  type: press
category: Tài chính
topics:
  - thị trường chứng khoán
language: vi
content_type: article
---

# Khoảng 70% cổ phiếu trong nhóm VN-30 đang ở vùng giá hấp dẫn

## Theo Agriseco, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn đang ổn định và tăng trưởng, đây là thời điểm phù hợp để tích lũy dần các khoản đầu tư dài hạn.

**Điểm sáng kinh tế vĩ mô tác động tích cực đến chứng khoán**

Trong báo cáo mới đây, **Chứng khoán Agribank** (_Agriseco_) cho rằng có nhiều điểm sáng vĩ mô tác động tích cực đến [thị trường chứng khoán](https://doanhnhan.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-co-hoi-tich-luy-gia-re-nhat-trong-lich-su-47819.html "thị trường chứng khoán") trong thời gian tới.

![](https://cdn.baophapluat.vn/uploaded/images/2026/01/07/7ebdc111-c33f-4eab-8b1d-ed642d803a32.png)

Tăng trưởng kinh tế quý III đạt mức cao kỷ lục với sự hồi phục của ngành dịch vụ là một điểm sáng trong bức tranh ảm đảm của kinh tế toàn cầu. Dù đánh giá mức tăng trưởng này đến từ mức nền thấp trước đó, songAgriseco dự báo tăng trưởng kinh tế năm nay có thể đạt 8% – 8,5% và vượt mục tiêu đề ra của Chính phủ.

Mặt khác, áp lực lạm phát đã và đang hạ nhiệt trong các tháng gần đây nhờ giá xăng, dầu sụt giảm cũng như việc điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, hiệu quả của Nhà nước. Tốc độ tăng trưởng cung tiền đang thấp hơn nhiều so với tăng trưởng tín dụng, thể hiện dòng tiền đang đi vào hoạt động sản xuất kinh doanh và dòng tiền dư thừa đang bị thắt lại, giúp kiềm chế lạm phát. Theo đó, lạm phát năm 2022 dự báo đạt khoảng 3%, nằm trong ngưỡng mục tiêu của Chính phủ.

Việc duy trì đà tăng trưởng cao và lạm phát ở mức thấp có thể giúp Việt Nam là điểm sáng trong khu vực cũng như toàn cầu để thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài. Xu thế dịch chuyển dòng vốn đầu tư khỏi Trung Quốc cũng như khu vực châu Âu (do ảnh hưởng của sự kiện Nga – Ukraine) vẫn đang diễn ra và Việt Nam có cơ hội thu hút dòng vốn dịch chuyển. Điều này tạo cơ hội dài hạn cho nhóm ngành khu công nghiệp và các ngành liên quan. Nhưng cũng cần lưu ý xem xét về mặt định giá cũng như dự phóng kết quả kinh doanh để lựa chọn thời điểm giải ngân phù hợp.

Một động lực tăng trưởng kinh tế trong thời gian tới được kỳ vọng là đầu tư công. Điều này có thể giúp nhiều ngành nghề liên quan hưởng lợi như xây dựng, bất động sản, ngân hàng, v.v... Tuy nhiên cần lưu ý là bên cạnh yếu tố tích cực trên thì tùy ngành nghề khác nhau đều đang có những khó khăn riêng, đặc biệt là ngành bất động sản. Vì vậy, nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ cơ hội và rủi ro đối với từng ngành, mã cổ phiếu cụ thể.

Về kết quả kinh doanh quý 3 và quý 4 của nhóm bán lẻ, dịch vụ có thể tăng trưởng mạnh mẽ trên nền tăng trưởng thấp của cùng kỳ năm 2021. Điều này cũng đã được thể hiện khi chỉ số bán lẻ quý 3 tăng tới trên 40%, khu vực dịch vụ tăng gần 20% - đóng góp chính vào mức tăng trưởng cao của GDP.

Nhóm phân tích Agriseco cho rằng khi thị trường tìm được điểm cân bằng thì dòng tiền có thể tìm tới các ngành, doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt và tạo cơ hội tăng giá đối với các cổ phiếu nhóm ngành trên.

**Nhiều cổ phiếu ở vùng giá hấp dẫn**

Nghiên cứu của Agriseco cũng cho thấy đã có khoảng 70% số mã cổ phiếu trong nhóm VN30 đã và ở gần vùng giá hấp dẫn.

Theo đó, nhóm VN30 có 22/30 cổ phiếu đang ghi nhận định giá P/B hiện tại thấp hơn trước COVID-19. Dù vậy nhưng chỉ có 14/30 doanh nghiệp ghi nhận tình hình hiệu quả kinh doanh khả quan hơn so với thời điểm trước dịch.

Toàn rổ VN30 có mức định giá P/B trung bình của 30 cổ phiếuhiện đạt 2,21 lần, thấp hơn so với thời điểm cuối năm 2019 là 2,73 lần. Tuy nhiên ROE bình quân của 30 cổ phiếu là khoảng 17,5%, thấp hơn so với mức 19,8% trước khi Covid xuất hiện.

Theo Agriseco, dù định giá P/B trung bình của nhóm VN30 đã giảm khoảng 20% so với trước dịch và có trên 70% cổ phiếu đã ghi nhận định giá rẻ hơn so với trước Covid, nhưng phần lớn mức giảm lại tập trung ở nhóm ngân hàng. Trong khi đó, mức định giá của các nhóm ngành khác chưa giảm quá nhiều hoặc mức giảm phù hợp với hiệu quả kinh doanh gần đây.

Do vậy, Agriseco Research cho rằng, định giá của nhóm cổ phiếu trong VN30 đang ở vùng hợp lý và đã xuất hiện một số cổ phiếu ở vùng giá hấp dẫn. Một số cổ phiếu tiềm năng từ danh sách trên bao gồm: BVH, HDB, GAS, HPG, KDH, SAB, TPB.

Về chỉ số VN-Midcap (nhóm cổ phiếu các doanh nghiệp quy mô vừa phải, có vốn hóa ở mức trung bình từ 1.000 tỷ đồng đến 10.000 tỷ đồng) đã điều chỉnh hơn 40% kể từ khi tạo đỉnh vào đầu năm nay, tuy nhiên vẫn còn 67% số cổ phiếu đang có định giá P/B đắt hơn định giá tại thời điểm trước dịch Covid-19. 

Đáng chú ý, 63% số cổ phiếu trong rổ VN-Midcap hiện đang ghi nhận hiệu quả kinh doanh chưa cải thiện so với trước khi có dịch Covid-19, điều này có nghĩa khá nhiều cổ phiếu trong rổ cổ phiếu này hiện có định giá cao hơn nhiều so với hiệu quả kinh doanh thực tế. 

Vì vậy, Agriseco Research cho rằng, định giá P/B trung bình các cổ phiếu trong rổ VN-MidCap hiện vẫn còn đắt đỏ và cơ hội đầu tư chưa xuất hiện nhiều. Một số cổ phiếu tiềm năng trong danh sách trên bao gồm: PNJ, PTB, SCS, VCG.

Chia sẻ tại chương trình Phố Tài chính mới đây, ông Huỳnh Minh Tuấn - Founder FIDT, Giám đốc Môi giới Hội sở Chứng khoán Mirae Asset cũng nhận định, cơ hội đầu tư trong thời gian tới nằm ở nhóm VN30.

Đối với nhóm tài chính, ông Tuấn cho rằng nhà đầu tư có thể nhắm đến những ngân hàng đang ở P/B ở mức 1 hoặc dưới 1 và đánh giá được giá trị sổ sách chất lượng, tức là mức độ nợ xấu trong phạm vi cho phép.

Nhóm thứ hai là những nhóm ngành mà ít bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế như ngành tiện ích, nhóm ngành điện, năng lượng. Tuy nhiên, nhóm này lại đang có giá ở mức trung bình so với thị trường, chưa thực sự hấp dẫn.

Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn đang ổn định và tăng trưởng, đây là thời điểm phù hợp để tích lũy dần các khoản đầu tư dài hạn. Việc giải ngân nên đứng trên góc độ thận trọng và phù hợp với khẩu vị rủi ro của từng nhà đầu tư.

Măc dù vậy, Agriseco vẫn lưu ý một số áp lực từ lạm phát và tỷ giá vẫn đang hiện hữu và các chính sách tiền tệ có thể tiếp tục theo hướng thắt chặt lại, lãi suất đang trên đà tăng.

Bên cạnh đó, một số yếu tố bất định trong và ngoài nước vẫn đang tiếp diễn như xung đột Nga – Ukraine, chính sách Zero- Covid của Trung Quốc, FED tăng lãi suất, lạm phát và suy thoái toàn cầu hoặc sự kiện xử lý vi phạm trên thị trường. Từ những rủi ro trên, nhóm cổ phiếu có beta hoặc tính đầu cơ cao có thể gặp áp lực giảm điểm mạnh khi có các thông tin không thuận lợi được công bố.

Những doanh nghiệp xuất khẩu có thể ghi nhận kết quả chậm lại do ảnh hưởng từ nhiều yếu tố, bao gồm yếu tố tỷ giá cũng như việc sụt giảm sức cầu từ các thị trường đối tác. Đối với các doanh nghiệp hưởng lợi từ việc tăng trưởng xuất khẩu 2 năm qua có thể gặp trở ngại trong việc duy trì đà tăng trưởng. Vậy nên với những cổ phiếu có tính chu kỳ, nhà đầu tư cần lưu ý yếu tố định giá nên được đặt lên hàng đầu khi xem xét đầu tư.