Hyosung Vina bất ngờ báo lãi 768 tỷ đồng nhưng vẫn bị kiểm toán nghi ngờ khả năng hoạt động

Nguồn cung hạt nhựa khan hiếm đẩy lợi nhuận tăng vọt

Theo Báo cáo tài chính bán niên, Công ty TNHH Hóa chất Hyosung Vina ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế khoảng 768 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026. Kết quả này đánh dấu sự đảo chiều ngoạn mục khi cùng kỳ năm trước doanh nghiệp ghi nhận mức lỗ lên đến 1.885 tỷ đồng. Đây là lần báo lãi hiếm hoi của Hyosung Vina kể từ khi đặt chân vào thị trường Việt Nam. Trước đó, công ty chỉ có lãi một lần duy nhất với con số khiêm tốn hơn 4 tỷ đồng vào năm 2018 khi mới thành lập.

Đà phục hồi của Hyosung Vina diễn ra trong lúc công ty mẹ tại Hàn Quốc là Tập đoàn Hyosung Chemicals cũng trải qua chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ. Tính riêng quý II/2026, Hyosung Chemicals ghi nhận doanh thu tăng 41% lên 871,3 tỷ won, tương đương khoảng 16.400 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế của tập đoàn này tăng 52% lên mức 156 tỷ won, xấp xỉ 3.000 tỷ đồng.

Động lực chính hỗ trợ lợi nhuận cho cả Hyosung Vina và công ty mẹ đến từ sự khan hiếm nguồn cung hạt nhựa PP trên thị trường toàn cầu. Trạng thái thiếu hụt này xuất phát từ các xung đột thương mại tại khu vực Trung Đông và sự tắc nghẽn giao thương qua eo biển Hormuz. Sự khan hiếm đã đẩy giá nhựa PP cùng các sản phẩm hóa dầu của Hyosung lên mức cao.

Tận dụng cơ hội từ việc thiếu hụt nguồn cung, Hyosung Vina đã mở rộng thị trường xuất khẩu sang nhiều phân khúc khách hàng mới tại Nhật Bản và châu Âu. Việc đẩy mạnh tiêu thụ một số sản phẩm phân khúc cao như nhiên liệu xe hơi cũng giúp hệ sinh thái của Hyosung tối ưu hóa biên lợi nhuận. Đứng trước các điều kiện thuận lợi, Hyosung Chemicals khẳng định sẽ tiếp tục tối đa hóa công suất sản xuất hạt nhựa PP và các sản phẩm hóa dầu khác tại Việt Nam.

Gánh nặng lỗ lũy kế và cảnh báo từ đơn vị kiểm toán

Mặc dù tình hình kinh doanh đã có dấu hiệu khởi sắc, mức lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng của Hyosung Vina vẫn còn rất khiêm tốn so với khoản lỗ lũy kế khổng lồ. Tính đến hết quý II/2026, lỗ lũy kế của doanh nghiệp đã phình to lên mức 20.800 tỷ đồng, tăng hơn 1.800 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước.

Cùng với việc liên tục kinh doanh dưới giá vốn trong nhiều năm, nợ vay của Hyosung Vina luôn duy trì ở mức rất cao. Tính đến hiện tại, dư nợ vay của công ty lên đến gần 19.000 tỷ đồng, dù đã giảm so với mức 30.120 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu của công ty đang ở mức 1,8 lần. Đây là sự cải thiện đáng kể so với con số 56 lần vào cuối quý II/2025 nhờ vào nỗ lực giảm nợ vay và tăng vốn chủ sở hữu.

Với khoản lỗ lũy kế lớn và nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn hơn 6.500 tỷ đồng, Hyosung Vina đã bị Công ty TNHH Ernst and Young Việt Nam đưa ra cảnh báo về khả năng hoạt động liên tục. Việc doanh nghiệp phải không ngừng tăng vốn phản ánh đặc thù của ngành công nghiệp hóa dầu khi luôn đòi hỏi nguồn lực lớn để đầu tư vào hạ tầng và công nghệ.

Quá trình rót vốn của Hyosung Chemicals vào ngành công nghiệp hóa dầu tại Việt Nam diễn ra ngay trong giai đoạn thị trường chịu nhiều biến động mạnh. Năm 2018, các sản phẩm hóa dầu mang lại nhiều kỳ vọng tăng trưởng. Nhưng kể từ năm 2019, tiềm năng này dần ảm đạm khi Trung Quốc tăng mạnh công suất hóa dầu. Cú sốc từ đại dịch Covid 19 tiếp tục kéo nhu cầu tiêu thụ chạm đáy khiến hàng loạt nhà máy trên thế giới phải giảm công suất về mức tối thiểu để cầm cự.

Sau đại dịch, giá hạt nhựa tiếp tục biến động và chạm đáy trong giai đoạn từ năm 2024 đến năm 2025, trong khi nguyên liệu đầu vào tăng giá mạnh. Áp lực thị trường khắc nghiệt tới mức Tổ hợp Hóa dầu Long Sơn, tổ hợp hóa dầu quy mô nhất Việt Nam đã phải tạm dừng vận hành thương mại chỉ sau 1 tháng đi vào hoạt động. Gánh nặng chi phí khấu hao và lãi vay từ dự án này đang gây áp lực lớn lên báo cáo tài chính của công ty mẹ là Tập đoàn SCG của Thái Lan.