Highlands Coffee và bước ngoặt định giá 800 triệu USD: Cuộc trở về của người sáng lập
Tháng 6/2026, Highlands Coffee chính thức chạm mốc 1.000 cửa hàng tại Hà Nội, nơi thương hiệu này khởi nguồn cách đây gần ba thập kỷ. Cột mốc này không chỉ đánh dấu sự mở rộng về quy mô mà còn đi kèm với một cuộc chuyển giao quyền lực mang tính bước ngoặt.
Nhóm cổ đông liên quan đến nhà sáng lập David Thái, thông qua Công ty Việt Thái Quốc tế (VTI), đã chi khoảng 2.300 tỷ đồng để mua lại 11% cổ phần, qua đó nâng tỷ lệ sở hữu lên 51% và giành lại quyền chi phối từ tay tập đoàn Jollibee. Thương vụ diễn ra ngay trước thềm kế hoạch IPO dự kiến vào quý đầu năm 2027. Với tham vọng huy động khoảng 300-400 triệu USD, bước đi này được giới phân tích nhìn nhận như một sự chuẩn bị kỹ lưỡng để nâng tầm vị thế của doanh nghiệp nội địa trên bản đồ thị trường F&B.
Định giá 800 triệu USD và thông điệp từ thương vụ thâu tóm ngược
Dựa trên mức giá khoảng 88 triệu USD mà VTI chi ra để mua 11% cổ phần từ Jollibee, chuỗi cà phê Highlands đang được định giá ở mức 800 triệu USD, tương đương hơn 20.000 tỷ đồng. Ông Đỗ Duy Thanh, Giám đốc Công ty Tư vấn FnB Director - nhà sáng lập Horeca Business School, nhận định rằng mức định giá này tạo ra một mốc tham chiếu quan trọng cho đợt IPO sắp tới. Tuy nhiên, ông Thanh cũng lưu ý rằng mức 800 triệu USD không phải là giá sàn hay cam kết cho giá chào bán, mà phụ thuộc vào kế hoạch của doanh nghiệp, kết quả kinh doanh và cấu trúc phát hành.
Theo chuyên gia, thương vụ thâu tóm ngược không chỉ xác lập lại quyền kiểm soát mà còn cho thấy niềm tin của cổ đông vào triển vọng dài hạn của Highlands Coffee. "Muốn được thị trường định giá cao hơn, Highlands cần tiếp tục chứng minh năng lực tăng trưởng, khả năng tạo lợi nhuận và chất lượng dòng tiền," ông Thanh phân tích.
Quyết định nâng tỷ lệ sở hữu lên 51% cũng đặt lên vai nhóm cổ đông kiểm soát trách nhiệm lớn lao trong việc tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ của một thương hiệu đã xây dựng được mạng lưới 1.062 cửa hàng trên toàn quốc.
Sự trưởng thành sau hơn một thập kỷ đồng hành cùng vốn ngoại
Hành trình bứt phá của Highlands Coffee không thể không nhắc đến vai trò của tập đoàn Jollibee. Từ mức 25 triệu USD ban đầu để thâu tóm 49% cổ phần vào năm 2012, đối tác ngoại đã đưa mô hình quản trị chuyên nghiệp, kỷ luật mở rộng và kinh nghiệm vận hành chuỗi vào doanh nghiệp. Đây là yếu tố then chốt giúp Highlands nhanh chóng thích ứng và bứt tốc trong bối cảnh các chuỗi cà phê nội địa bắt đầu trỗi dậy và sự xuất hiện của những gã khổng lồ như Starbucks.
Kết quả kinh doanh của Highlands Coffee chứng minh tính hiệu quả của chiến lược này. Lãi trước thuế quý 2/2026 của chuỗi đạt mức kỷ lục hơn 730 tỷ đồng (tương đương 1 tỷ peso), tăng hơn 70% so với cùng kỳ. Trung bình mỗi ngày, hệ thống mang về hơn 4 tỷ đồng lợi nhuận. Trước đó, lợi nhuận năm 2025 cũng đạt 1.097 tỷ đồng, duy trì đà tăng trưởng ổn định so với năm 2024.
Sức hấp dẫn của Highlands không chỉ nằm ở con số cửa hàng hiện tại. Giá trị thực sự của doanh nghiệp nằm ở nền tảng thương hiệu, nhà máy rang xay, năng lực vận hành và khả năng tiếp tục phát triển các sản phẩm tiêu dùng. Ông Thanh nhấn mạnh rằng dù thị trường F&B Việt Nam đang rất tiềm năng với quy mô tiêu dùng lớn và văn hóa ẩm thực phong phú, nhưng doanh nghiệp phải biến sản phẩm được khách hàng yêu thích thành mô hình vận hành ổn định và nhân rộng hiệu quả.
Với sự trở lại của nhà sáng lập ở vị thế chi phối, chuỗi cà phê có số lượng cửa hàng lớn thứ hai tại Việt Nam đang bước vào một chương mới. Đợt IPO sắp tới không chỉ là phép thử về định giá thị trường mà còn là minh chứng cho khả năng vươn xa của một doanh nghiệp F&B nội địa khi kết hợp hài hòa giữa vốn ngoại, kỷ luật vận hành và sự thấu hiểu sâu sắc thị trường bản địa.
