Hanoimilk (HNM): Lợi nhuận năm 2025 giảm sâu 41%, vỡ kế hoạch kinh doanh dù mạnh tay vay vốn mở rộng sản xuất
Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội (Hanoimilk, MCK: HNM) vừa khép lại năm tài chính 2025 với kết quả kinh doanh không mấy khả quan khi lợi nhuận sau thuế sụt giảm mạnh so với năm trước. Dù doanh thu ghi nhận sự tăng trưởng nhờ nỗ lực đẩy mạnh bán hàng, gánh nặng từ các khoản chi phí gia tăng đã khiến doanh nghiệp chỉ hoàn thành chưa đầy một nửa chỉ tiêu lợi nhuận đề ra.
Gánh nặng chi phí "bào mòn" lợi nhuận, chỉ hoàn thành 49% kế hoạch năm
Theo báo cáo tài chính quý IV/2025 vừa công bố, Hanoimilk ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 207 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này có được nhờ sự tăng trưởng doanh số của các dòng sản phẩm mang thương hiệu Hanoimilk. Tuy nhiên, đà tăng của doanh thu không đủ bù đắp cho tốc độ gia tăng của các khoản chi phí vận hành.
Cụ thể, trong kỳ, chi phí tài chính đã tăng gấp 2,4 lần và chi phí bán hàng tăng 21% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp gia tăng vay vốn để mở rộng quy mô sản xuất và đẩy mạnh ngân sách cho các hoạt động marketing. Ngoài ra, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng ghi nhận gần 5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước khoản mục này được ghi nhận hoàn nhập, tạo áp lực lớn lên lợi nhuận.
Hệ quả là lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 của Hanoimilk chỉ còn vỏn vẹn gần 3 tỷ đồng, giảm gần 53% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm 2025, dù doanh thu có sự cải thiện, lợi nhuận sau thuế của công ty chỉ đạt gần 18 tỷ đồng, giảm gần 41% so với năm 2024. So chiếu với kế hoạch lợi nhuận trước thuế 45 tỷ đồng đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua, mức thực hiện gần 22 tỷ đồng của Hanoimilk mới chỉ đạt xấp xỉ 49% chỉ tiêu cả năm.
Tổng tài sản tăng vọt nhờ đòn bẩy tài chính và biến động lớn trong cơ cấu cổ đông
Bức tranh tài chính của Hanoimilk tại thời điểm ngày 31/12/2025 ghi nhận sự thay đổi lớn về quy mô. Tổng tài sản của doanh nghiệp vượt mốc 900 tỷ đồng, tăng 49% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản cho thấy sự gia tăng mạnh của lượng tiền nắm giữ (gấp 9 lần) và các khoản phải thu ngắn hạn (tăng 94%), lần lượt đạt gần 105 tỷ đồng và 149 tỷ đồng.
Đáng chú ý, khoản mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng vọt lên hơn 113 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần so với đầu kỳ. Phần lớn nguồn vốn này được doanh nghiệp giải ngân cho việc mua sắm máy rót, đầu tư tài sản cố định và nâng cấp mở rộng nhà máy với chi phí gần 46 tỷ đồng.
Tại bảng cân đối nguồn vốn, nợ phải trả cũng tăng gấp hơn 3 lần, lên mức hơn 428 tỷ đồng. Sự gia tăng này chủ yếu đến từ khoản vay mới trị giá hơn 235 tỷ đồng (bao gồm 120 tỷ đồng ngắn hạn và hơn 115 tỷ đồng dài hạn) tại Vietinbank. Ở chiều ngược lại, doanh nghiệp đã hoàn tất việc tất toán khoản nợ hơn 20 tỷ đồng vay của Chủ tịch HĐQT Hà Quang Tuấn.
Diễn biến cơ cấu cổ đông của Hanoimilk cũng ghi nhận sự xáo trộn mạnh trong thời gian gần đây. Bà Hà Phương Thảo, con gái ông Hà Quang Tuấn, đã hoàn tất bán toàn bộ 10 triệu cổ phiếu HNM (tương ứng 22,52% vốn) trong giai đoạn từ 15/12/2025 đến 12/1/2026. Ở chiều mua vào, các nhân sự cấp cao của công ty đã nhanh chóng gia tăng sở hữu. Cụ thể, Kế toán trưởng Phạm Tùng Lâm đã mua vào 8 triệu cổ phiếu, nâng tỷ lệ sở hữu lên 18,98% và trở thành cổ đông lớn thứ hai. Bà Đào Bích Thủy, Trưởng Ban Kiểm soát, cũng mua vào 2 triệu cổ phiếu, chính thức nắm giữ 4,5% vốn điều lệ.
